上海
6月8日，华源证券发布了一篇机械设备行业的研究报告，报告指出，重视CPO相关测试、耦合设备，物理AI发展加速。
英伟达Spectrum-X以太网硅光技术全面量产，测试、耦合设备或优先受益。6月1日，英伟达宣布Spectrum-X以太网硅光技术已全面量产，CPO有望正式进入量产验证窗口。测试端，CPO需要覆盖PIC、EIC、OE和系统级测试，检测对象从纯电信号扩展到光、电、光电交互参数，行业标准尚未统一、自动化率仍低，测试设备有望成为量产瓶颈。耦合端，FAU光纤阵列通道数增加、间距缩小，边缘耦合/光栅耦合均对纳米级对准、多通道并行耦合和良率控制提出更高要求。
宇树科技与英伟达联手推出人形机器人参考设计，物理AI或将开启数万亿美元经济机遇。6月1日，上交所披露，宇树科技科创板IPO成功过会，同日黄仁勋宣布英伟达与宇树科技合作，推出新一代人形机器人参考设计。整套系统由宇树科技提供H2人形机器人本体，Sharpa公司提供五指灵巧手，英伟达提供AI计算平台、机器人基础模型和仿真系统支持。NVIDIAIsaacGR00T平台提供了一套经过全面梳理和极限测试的数据与软件工具链，该参考设计有助于推动前沿人形机器人研究普及。此外，黄仁勋表示人形机器人将把物理AI带到全球各个产业，或将开启数万亿美元的经济机遇。
后续重要事件：①2026年年中，特斯拉预计推出OptimusV3。②2026年7月，特斯拉预计举行2026Q2电话会。③2026年7-8月，特斯拉Optimus预计开始生产。
光模块设备：我们认为800G/1.6T可插拔光模块仍是当前扩产主线，有望持续拉动传统测试、耦合、贴片设备需求；CPO则有望进一步把设备价值量从模块级封测推向硅光晶圆、光引擎、FAU耦合和系统级测试。
重视测试、耦合设备：①测试：联讯仪器、华兴源创、日联科技、华盛昌、鼎阳科技、普源精电、优利德等；②耦合：科瑞技术、罗博特科、博众精工等。
关注高精度贴片、AOI和自动化组装设备：①贴片：科瑞技术、凯格精机、博众精工等；②AOI检测：奥特维、快克智能、智立方、天准科技等。
机器人：我们认为人形机器人产业或将逐步从小批量验证迈向“1-10”新阶段。建议关注上游零部件及主机厂相关标的：
零部件方面：上游零部件凭借成本优势有望优先受益。高价值量及较强确定性：①关节模组/结构件：长盈精密、拓普集团、星宇股份、新泉股份等。②丝杠：恒立液压、浙江荣泰、五洲新春、北特科技、震裕科技等。③减速器：绿的谐波、科达利、双环传动、斯菱智驱等。技术迭代及格局更替：①电机：鸣志电器、兆威机电、德昌电机控股、恒帅股份、步科股份、伟创电气、峰岹科技、亚普股份、田中精机等。②传感器：安培龙、奥比中光、福莱新材、日盈电子、晶华新材等。③新材料/新工艺：福赛科技、恒勃股份、统联精密、唯科科技等。
主机厂方面：放量加速资本化有望迎来估值充分定价。IPO定价重估：①主机厂及相关：上纬新材、锋龙股份、胜通能源、优必选、卧安机器人等。②宇树科技产业链：美湖股份、品茗科技、模塑科技、首开股份等。
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