上海率先试点养老服务信托创新 打破高门槛桎梏推进普惠养老金融

　　中国网财经6月8日讯 近日，国家金融监督管理总局上海监管局、上海市民政局、中国人民银行上海市分行、中共上海市委金融委员会办公室四部门联合印发《关于创新开展养老服务信托试点的通知》，正式启动上海养老服务信托创新试点工作。试点立足积极应对人口老龄化国家战略，聚焦老年及备老群体核心需求，依托信托制度财产隔离、灵活规划、长期管理的独特优势，推动养老金融与实体养老服务深度融合，打造可复制、可推广的大都市养老金融服务新模式。

　　试点面向全市有需求的老年及备老群体，整合金融资源与养老服务资源，结合上海成熟的意定监护实践经验，搭建安全稳健、可持续运行的综合性养老服务解决方案。试点核心任务包含创新养老服务信托产品、培育优质为老服务机构、落地标准化服务案例，塑造上海养老服务信托特色品牌，为全国养老信托规范化、规模化发展提供标杆样本。

　　试点新政推动养老信托走向普惠落地

　　相较于传统信托业务，本次试点对养老服务信托作出明确界定。养老服务信托属于资产服务信托范畴，是信托机构接受老年及备老群体委托，围绕养老核心需求，管理、运用、处分信托财产，配套提供财产管理、支付结算、服务对接、权益保障等综合服务的信托安排，涵盖具备意定支付功能的特殊需要信托、行政管理服务信托、家族信托、家庭服务信托等多元形态。业务定位聚焦民生保障，摒弃传统信托的理财属性偏移问题，精准贴合普通民众养老刚需。

　　本次试点最大的突破之一，是打破传统信托行业的高门槛壁垒，放开合规前提下的公开推介限制，推动养老服务信托走向普惠化。长期以来，信托产品被贴上高净值专属标签，准入门槛偏高、传播渠道受限、大众认知不足，普通百姓难以参与配置，养老信托的民生保障价值无法充分释放。本次试点政策明确，信托机构可在合规框架内，面向社会公众宣传推介养老服务信托产品，彻底改变过往养老信托小众化、私密化的运营模式。

　　业内专家普遍认为，公开推介权限的放开，是养老信托普惠化发展的关键一步。这一政策调整打通养老信托市场传播壁垒，让普通民众能够全面认知、便捷了解、主动配置养老信托产品，真正实现养老金融服务下沉基层、惠及大众。与此同时，上海同步推进不动产、股权等多元资产信托登记改革，大幅降低养老信托现金出资门槛，破除资金壁垒，进一步拓宽普通百姓的参与渠道。

　　用益信托研究员帅国让表示：“该试点通知立足上海老龄化地域特征与全球资管中心资源禀赋，以跨部门协同机制撬动信托制度创新，打通金融资源与养老服务资源的融合壁垒，既是落实养老金融‘五篇大文章’的落地举措，也是国内养老服务信托从零散个案迈向制度化、规模化、普惠化发展的标志性探索，对全国养老信托规范化建设具备标杆示范价值。”

　　意定支付补齐养老制度短板

　　除普惠化改革外，本次试点构建全国首创的“意定监护+养老服务信托+养老服务机构”全链条服务模式，重塑养老服务运行逻辑。试点清晰划分三方主体权责，意定监护人专注人身监护与生活决策，信托公司负责财产管理、定向支付与资产保值，养老服务机构提供专业化照护服务，形成权责分离、相互制衡、协同联动的完整服务体系，从根源上化解传统养老模式的核心痛点。

　　过往意定监护制度仅解决老年人身照护决策问题，无法衔接养老资金支付需求。监护人具备医疗、生活决策权限，却无账户操作权限，资金使用与服务需求脱节。同时，传统监护模式存在权责集中问题，监护人同时管人、管钱，极易滋生道德风险，无子女、家庭支撑薄弱的老年群体长期面临财产安全隐患。

　　本次试点创新增设“意定支付”核心功能，补齐养老金融服务短板。试点明确，委托人可在意识清醒时，提前指定信托财产意定管理人。当委托人出现疾病、意外、失能失智等无法自主行权的情形，意定管理人可按照信托合同约定，向信托机构发送支付指令，定向用于养老居住、医疗护理、生活照料等刚需支出，实现养老资金专款专用、按需拨付、全程留痕。

　　北京洪范律师事务所律师、高级顾问杨祥解读称：“在‘意定支付’机制下，委托人神志清醒时可通过信托文件预先指定‘信托财产意定管理人’。待其失能后，由该管理人向信托机构发出支付指令，将资金定向用于养老费用。意定监护人可同时担任这一角色，从而实现人身照护与资金支付的制度性衔接。”

　　杨祥指出：“这一设计将个人的养老意愿通过法律化的信托工具锁定并延伸至未来。即便委托人日后无法言语，早年安排依然能得到忠实执行。同时，信托机构的独立介入，有效防范了意定监护人权力过重、监督缺失所带来的道德风险。”

　　严守风控筑牢信托稳健运营底线

　　在服务生态搭建层面，上海试点跳出单一金融产品思维，联动多类市场主体，构建一体化养老金融服务生态。试点明确民政部门牵头搭建市级养老服务供给平台，统一遴选合规优质的养老服务机构，涵盖长者照护之家、日间照料中心、社区长者食堂、适老化改造机构、康复护理、陪诊助浴等全品类养老服务主体，形成标准化养老服务资源库。

　　信托机构依托官方服务平台，实现养老信托产品与实体养老服务的精准对接、标准化匹配，彻底解决民众“有钱无服务、资金难落地”的养老困境。同时，试点推动银行、非银行支付机构深度参与养老信托生态建设，鼓励商业银行发挥渠道优势，与信托机构开展养老信托代理推介、客户引流、联合服务等多元合作。支持支付机构优化适老化支付结算体系，简化老年客户操作流程，减免相关手续费用，降低民众养老信托配置与使用成本。

　　业内专家喻智表示：“此次试点放开信托公开推介的限制，信托公司可以向公众推介养老服务信托，结合上海不动产、股权信托的登记试点工作，已经为普惠养老落地打开政策窗口。信托公司借助试点政策安排进行合规的公开推介，联动全国银行社区网点、意定监护组织、街道民政服务站、社区养老中心做线下适老化推广，大力进行养老服务信托宣传教育工作，以多元财产入托大幅降低现金出资要求，设立不同门槛的标准化养老服务信托产品，覆盖大多数大众客群，实现养老服务信托的推广。”

　　依托完善的生态体系支撑，上海养老服务信托实现资产类型全面扩容。试点突破传统现金资产信托局限，支持不动产、股权、保单等多元非现金资产装入养老信托，依托上海成熟的资产信托登记机制，完成资产确权、托管、管理与传承。这一创新有效盘活居民家庭存量资产，将闲置房产、股权等静态资产转化为持续稳定的养老现金流，拓宽民众养老资金来源，丰富养老保障体系层次。

　　目前，上海已成功落地全国首单意定支付养老服务信托，完整跑通“意定监护+信托管理+服务对接”全业务链条，顺利完成养老社区费用定向支付与入账，为全国养老信托标准化落地提供实操范本。该案例以普通老年家庭为服务对象，依托小额标准化信托产品，实现养老资金专款专用、全程监管、定向服务，切实解决普通百姓的养老规划难题。

　　针对养老信托普惠化落地路径，信托业协会特约讲师周萍提出明确实操方向：“一是实行产品分层研发，创设小额简易养老信托，区分普惠通用产品、特殊群体专项产品，面向孤寡、特困老年群体定制专属普惠信托方案；二是借力民政服务平台，联动社区、街道常态化开展政策科普宣传，提升群众认知度、消除信息壁垒；三是优化不动产、保单等非现金资产入托配套政策，精简资产确权过户环节与费用，同步携手银行开展产品代销、联合支付机构升级适老化结算服务，多渠道方便普通居民申办业务。”

　　本次试点同步明确严格的合规与风控要求，平衡普惠创新与稳健运营。试点对参与主体设置明确准入标准，试点信托机构需具备良好信誉、完善的公司治理、风控体系与专业人才队伍，拥有清晰的养老信托业务发展规划。养老服务机构需具备合规资质、稳定服务能力与良好运营记录，意定监护组织需配备专业社工、法律及医疗人才，保障服务专业性与规范性。

　　在业务运作层面，试点要求信托机构严格履行审慎管理职责，规范资产配置与投资运作，强化流动性管理，保障受托资产安全。机构需建立完善的信息披露机制，定期向委托人、受益人公示资产运作、费用支付、服务对接等核心信息，保障消费者知情权与合法权益。同时严禁借养老服务信托名义违规开展资产管理信托业务，杜绝变相理财、违规销售等乱象，守住养老金融合规底线。

　　喻智分析称：“试点提出信托联动银行、支付机构、养老服务商搭建一体化养老金融生态，以养老服务信托填补养老体系短板，依托信托的财产隔离、意定支付解决失能、独居等家庭养老资金安全难题。同时，信托作为资金监管方，联动民政部门及专业意定监护社会组织，完善养老配套服务生态，约束养老服务商定价与服务履约，倒逼养老服务行业建立统一服务标准，加速劣质机构出清，优化银发产业供给结构。”

　　多维创新赋能行业转型与银发经济

　　相较于传统养老金融创新，本次上海试点实现多重维度突破，兼具制度创新性与行业示范性。新财道家族研究院首席研究员邢成指出，本次试点核心创新集中于两大维度，一是首创全链条生态模式，实现人身监护、财产管理、专业照护三维权责分离制衡，破解老年人失能失智后管人、管钱无法兼顾的核心痛点；二是落地意定支付机制，打通养老资金支付最后一公里，实现养老意愿长效落地、资金使用全程可控。

　　邢成表示：“该业务兼具市场化运作与公益性普惠双重属性。一方面，信托公司依靠专业化的大类资产配置能力为养老资产实现保值增值，收取管理费维持商业可持续；另一方面，试点明确鼓励商业银行及支付机构提供手续费减免等优惠，推动产品普惠化。例如上海信托推出30万元‘上信安养信托’和标准化保险金养老信托，打破了过去信托仅为超高净值客户专享的刻板印象。其次，平衡路径在于‘短期让利换长期黏性’。养老信托一旦落地，服务周期可达数十年，复购率和客户黏性极强。信托公司可先以低门槛产品培育客户基础，再通过后续资产配置、财富传承、照护对接等叠加服务创造持续收入来源。”

　　长期来看，本次试点将深度推动信托行业转型与银发经济高质量发展。生态体系的搭建，推动信托机构从传统资金信托、产品销售模式，向养老综合服务商转型，业务重心从资产管理转向全周期养老服务运营、资源整合与生态搭建，重塑信托服务民生的核心价值。多元资产入托机制的完善，持续盘活居民存量不动产、股权资产，为银发经济注入长期稳定资金，激活养老产业上下游产业链。

　　周萍表示：“信托公司持续深耕资产服务信托业务，逐步转型养老综合服务商，依托房产、股权等多元资产入托拓宽受托资产品类，持续优化信托的社会保障属性与制度功能；立足银发经济发展，打通居民存量不动产转化为养老稳定现金流的通道，盘活家庭闲置房产资源，联动银行、康养机构健全上下游产业链，补齐以房养老、助残养老配套短板，深化养老服务业与金融业融合发展，筑牢银发经济产业供给根基。”

　　目前上海养老服务信托试点有效期至2027年12月31日，后续将持续优化业务流程、完善配套机制、落地更多普惠化产品与标杆案例。试点将重点聚焦独居老人、失能失智群体、“老养残”家庭、海外纯老家庭等重点群体，持续优化分层服务体系，扩大普惠服务覆盖面。同时依托跨部门协同机制，持续优化资产确权、费用减免、适老化服务、人才培育等配套举措，持续完善养老金融生态。

　　业内人士总结，上海本次养老服务信托试点，是金融赋能养老民生、推进普惠金融落地的关键实践。通过放开合规推介权限、降低参与门槛、搭建跨界生态，养老信托彻底摆脱高端小众标签，成为普通百姓可触及、可配置、可信赖的养老保障工具。未来随着试点持续深化，这套标准化、普惠化、生态化的养老信托发展模式，将逐步向全国复制推广，持续完善多层次养老保障体系，助力银发经济高质量发展，践行金融为民的初心使命。对于养老信托未来发展情况，中国网财经将持续关注。