广西
一觉醒来，全球市场变天。纳斯达克暴跌4%，费城半导体指数尾盘跌幅扩大至10%，创下2020年3月以来最大单日跌幅。美光暴跌13%，英特尔跌11%，英伟达跌超6%，特斯拉跌超6%。
不只是股市，黄金、白银、原油、比特币全部一起暴跌。全资产通杀，无一幸免。特朗普连发帖子喊话，说就业报告“出色”，股市应该上涨。但市场根本不给他面子。这一次，狼真的来了。
美国5月非农新增就业17.2万人，市场原本预期只有8.5万，直接翻倍。这个数据意味着什么？意味着美国经济比想象中热得多，通胀高烧难退，美联储不但不会降息，甚至可能掉头加息。交易员已经把12月加息概率拉到了63%。
10年期美债收益率一口气飙升12个基点，站上4.3%。全球资产定价的锚，被重新拉紧。科技股是典型的“长久期”资产，对利率极度敏感，DCF模型一压，所有高估值的AI巨头集体被重新定价。
但诡异的是，为什么连黄金和比特币也崩了？因为不止是利率问题，流动性正在被疯狂抽干。SpaceX将在6月12日上市，募资750亿美元，史上最大IPO。
机构要申购，就必须卖出手里一切能卖的东西：七姐妹、半导体ETF、比特币、黄金。腾出一切现金去抢筹。这种抽血效应甚至延伸到国家层面，部分新兴市场早已清仓美债、抛售黄金来应对流动性危机。
与此同时，内存砍单的鬼故事也飘了过来。有报告说英伟达新机柜CPU内存减半，市场立刻联想到需求崩了，存储股血流成河。
但真相恰恰相反，是因为内存太紧缺，不得已缩减单柜配置才能多出机柜。需求根本没少，只是在极致高预期下，市场已经脆弱到经不起任何风吹草动。
更耐人寻味的是Uber高管的一番话：公司四个月烧光了全年的Token预算，代码产出确实快了，但用户数没增、司机收入没变、用户体验也没显著提升。AI投入没有换来对等的实际收益。
这句话戳破了市场潜意识里的一个泡沫：我们都默认AI会无限制地增加价值，却没仔细想过，企业和个人最终会不会为它持续付费。
这就好像你一个月都不愿花100元买流量，又怎么会长期拿100元买Token？当AI无法带来明确的经济回报，需求预期就需要重估。
接下来怎么办？这波大跌再次提醒所有人一件最简单却最容易被忘记的事：不要加杠杆。拿着大盘正股的人，仅仅是回到了两周前。而用了杠杆ETF和短期期权的人，可能永远回不来了。每一次极端波动，都是对杠杆使用者的彻底清洗。
AI行情到此为止了吗？并没有。AI的故事无法证伪，尤其存储等领域有扎实的业绩预测支撑，没人能真正攻破这个逻辑。这波杀跌很难把优质半导体股打回原形。
但短期情绪和流动性压力需要时间消化，你唯一要做的就是活下来、不加杠杆、保留现金，等尘埃落定时，还能有从容上桌的资格。别倒在黎明前，也别让杠杆替你做离场的决定。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
