上海
近日，国内营养保健食品CDMO（合同研发生产组织）领域的头部企业仙乐健康发布了一则公告，宣布其已完成控股子公司Best Formulations PC LLC（简称PC）个人护理业务核心资产的出售交割。
相关资产将以总共300万美元的价格转让给RIE,LLC（以下简称买方），目前，公司已于交割日收到首期200万美元款项。
对于成立于1993年，并于2019年登陆深交所的仙乐健康而言，此次剥离并非简单的资产出售，而是一次战略层面的主动收缩。
业务底色与资产剥离前史
与面向终端消费者销售自有品牌的模式不同，仙乐健康所扮演的角色更多是为全球范围的品牌方提供从配方研发、生产制造到包装交付的一站式服务。其产品涵盖软胶囊、片剂、粉剂、软糖等多种剂型，属于该细分行业的头部企业之一。
此次剥离的个人护理业务，源头可追溯至2023年1月的一笔海外收购。彼时，仙乐健康刚完成对美国Best Formations LLC（简称BF公司）控制权的收购，计划将其作为拓展美洲市场的核心平台。
然而，个人护理业务并非公司主业，与营养保健食品CDMO业务缺乏协同效应。况且该业务处于初创期，客户基础薄弱、产能利用率低，需要持续投入资源才能维持运营。
因此，为优化业务架构及盈利能力，仙乐健康于2024年3月将BF公司旗下个人护理业务相关的资产、负债及团队，悉数注入新成立的全资子公司PC公司，让其独立运营。
这种将业务单独拆分出来的做法，为公司的后续核算、风险管控乃至潜在的业务出售提前理清了资产归属。
业务恶化：
多重因素叠加导致大幅亏损
仙乐健康在公告中表示，完成内部重组后，个人护理业务需要持续投入资源以拓展客户、提升产能利用率，才能实现盈亏平衡。
然而，理想与现实之间存在落差。自2025年以来，市场需求端萎缩，客户订单减少；其次，中美贸易摩擦的加剧，直接推高了运营成本。更为棘手的是，2025年下半年，公司个人护理业务团队发生人员变动，进一步抬高了业务开展的难度。
多重不利因素的叠加，使得该业务在2025年亏损规模明显扩大。
数据显示，PC公司去年全年实现营业收入923.75万美元，净亏损高达1433.16万美元。从财务占比看，个人护理业务营业收入仅占仙乐健康总营收的2.44%，但其亏损对公司净利润的负向影响达到惊人的505.38%。
这意味着，这项占比不大的业务，正在严重拖累公司的整体盈利表现。
截至2026年3月31日，PC公司资产总额3232.08万美元，负债总额3148.07万美元，净资产仅剩84.01万美元，已处于资不抵债边缘。
出售决策：
果断“断腕”，以300万美元退出
面对这一局面，仙乐健康没有选择继续“输血”等待转机，而是作出果断决定：关停个人护理业务，并授权管理层办理清算、注销或继续寻求出售、剥离等事宜。
美国当地时间2026年5月29日，PC公司与买方签订资产购买协议，以300万美元出售与个人护理产品合同制造、配方开发、包装及销售业务相关的特定资产。
交易完成后，买方承担PC公司列明的应付账款及转让合同在交割日后的待履行义务，其余负债仍由PC公司保留。
此外，该公司及其股东承诺，自交割日起五年内，不在美国从事与个人护理业务相竞争的业务。
仙乐健康表示，公司首期收到的款项将用于覆盖PC公司日常支出及偿还债务，帮助优化其现金流与资产结构。
至此，个人护理业务剥离基本完成，后续仅剩少量收尾工作。
战略意图：
聚焦主业，轻装上阵
对于市场而言，仙乐健康的这一步棋是一次果断的战略聚焦：砍掉每年亏损上千万美元、且与主业关联度不高的业务板块，将资源和精力重新汇聚到营养健康食品CDMO这一核心领域。
公司明确表示，未来将以此为基础，重点推进研发创新、产能升级及全球市场的开拓。
值得注意的是，仙乐健康近期正处于关键发展节点。2026年第一季度，公司实现营收10.03亿元，同比增长5.15%，但归母净利润为0.50亿元，同比下降27.29%。
在业绩承压的背景下，为进一步深化全球化战略布局，仙乐健康已于今年1月底向香港联交所递交H股上市申请。
营养品奶粉智库认为，在商业世界中，及时止损与勇敢开拓同样重要。仙乐健康此次剥离个人护理业务，本质上是一次理性的战略校准——以最小代价终止一项未达预期的业务尝试。
对于这家正在冲刺港股IPO、试图在全球营养健康食品CDMO领域建立更深护城河的企业而言，轻装上阵或许比任何宏大的叙事都更务实。
图源：官方
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