特海国际(09658.HK)2025年度ESG报告解读

特海国际于2026年4月13日发布2025年度ESG报告，全面披露其在环境、社会及治理方面的实践与绩效。作为国际火锅连锁品牌，公司运营覆盖14个国家126家餐厅，收入8.408亿美元。以下基于双重重要性和四要素框架进行深度解读。

一、可持续治理与实质性议题

公司建立了董事会-管理层-ESG工作小组的三级管治架构，董事会每年至少评估一次ESG相关风险并监督策略实施。实质性议题识别覆盖产品责任、运营治理、雇佣实践、环境和社区五大范畴，共25项议题，其中8项为高度重要：食品安全、食品品质、反贪腐培训、职业健康与安全、员工权益保护、公司治理、供应链风险管理、员工培训与发展。

治理结构方面，董事会由7名成员组成，女性占比42.9%，独立非执行董事3名，占比超过40%。下设审计、薪酬、提名三个专门委员会。风险管理采用COSO框架下的三道防线模型，内审部每年组织系统评估。

反贪腐方面实行“零容忍”政策，报告期内反贪腐培训覆盖584,875人次，无已审结的贪污诉讼案件。投诉举报机制畅通，允许匿名举报并设奖励。

二、环境维度：低碳运营与气候应对

报告期新增13家餐厅，导致总能耗、水耗和温室气体排放总量上升。由于业务扩张与数据动态性，公司暂未设定固定基准年及量化目标，改为方向性目标：逐步降低单位营收排放强度、能耗强度、水耗强度和废物产生强度。

关键环境数据如下：

指标2025年数据单位营收强度范围1温室气体排放7,980.49 tCO2e-范围2温室气体排放78,597.13 tCO2e-排放总量（范围1+2）86,577.63 tCO2e102.98 tCO2e/百万美元总耗电量136,995,863.20 kWh162,943.86 kWh/百万美元综合能源消耗175,439,953.93 kWh-总耗水量2,790,760.63 m³3,319.35 m³/百万美元非有害废物产生量17,240 吨20.51 吨/百万美元

低碳实践方面，节能智控系统与空气源热泵热回收系统已推广至10家餐厅，年节电107万度，减少约963吨碳排放。餐厅试点智能调度系统和低功耗智能手表，提升效率并降低能耗。在排放管理上，优化配送路线、使用电火锅替代燃料设备。

气候变化披露按照联交所附录C2 D部分执行，识别了急性/慢性物理风险（台风、高温等）和政策/市场转型风险，但未提供量化财务影响。公司计划未来加强情景分析并逐步设立量化目标。

三、社会维度：员工、供应链与消费者

员工是核心资源。截至2025年末，员工总数14,003人（全职10,565人，兼职3,438人），男女比例分别为53.7%和46.3%。员工流失率为45.92%，其中30岁以下员工流失率39.52%，年轻员工流动性较高值得关注。培训方面，报告期开设300余个培训班，覆盖54,045人次，员工受训率100%。职业健康安全表现良好，无工亡事故，工伤损失工作日比率为18.58%。

供应链管理方面，合作供应商2,382家，其中东南亚占65.9%。供应商准入需通过资质审核、现场评估及第三方检测，并定期进行飞行检查。报告期内无因环境或社会风险终止合作的情况。

食品安全是高度重要议题。公司建立三级管控机制（餐厅-区域-CEO），每家餐厅设立食品安全员岗位。2025年累计进行1,200次现场检查，15家餐厅获“海之星”激励。7家餐厅和马来西亚中央厨房获得HACCP认证，新加坡中央厨房获得ISO22000认证。产品召回数量为零。第三方抽样检测中，日本区域抽检12个样品、越南区域完成约7.5万批次农残快速检测，结果均合格。

消费者权益方面，完善数据隐私管理制度，负责任营销需经品牌公关部审核。客户服务中心收到396封反馈邮件，189条投诉已推送至对应餐厅解决。报告期内无广告或标签相关诉讼。

社区贡献方面，慈善捐款32,270美元，人道主义救助基金投入约137,046美元。多个区域开展文化表演、残疾人招聘等公益活动。

四、漂绿风险提示

• 报告未提及报告期内任何环境处罚或安全事故，但未提供第三方鉴证信息，披露可靠性需关注。
• 环境目标仅设定为方向性（逐步降低强度），尚未设定量化基准年和目标值，可能与同行对比不足。
• 排放强度（102.98 tCO2e/百万美元收入）未有行业对标，范围3排放数据尚未披露。
• 报告整体采用“有限保证”级别，鉴证覆盖范围有限。

五、ESG绩效与财务的传导

员工成本占收入33.9%，原材料成本占33.6%，持续的投资于员工和顾客让利压缩短期利润率（经营溢利率从6.8%降至4.4%），但有利于长期品牌忠诚度。供应链集中度低（最大供应商颐海集团仅占采购额2.8%），降低单一供应风险。数字化投入（智能系统、电子点单）有望提升效率并降低能耗成本。外汇波动造成净汇兑收益14.1百万美元，但未对冲管理。

总体而言，特海国际建立了较完善的ESG管治框架，食品安全和供应链管理扎实，但在环境量化目标设定和数据披露完整性方面仍有提升空间。投资者应关注其量化目标进展及员工流失率改善情况。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。