TLNATURALGAS(08536.HK)2025年度ESG报告解读

TL Natural Gas Holdings Limited（TLNATURALGAS，08536）于2026年3月26日发布2025年度报告，其中包含环境、社会及管治（ESG）报告。该报告覆盖公司在中国的天然气销售业务，遵循联交所GEM上市规则附录C2的披露要求。虽然公司业务处于清洁能源领域，但财务表现持续承压，ESG实践尚处基础阶段，部分量化指标呈现分化趋势。

环境维度（E）：温室气体排放强度微降，能源密度攀升

排放物管理

报告期内，公司未发生严重违反环保法规的事件。温室气体排放数据如下：| 指标 | 2025年 | 2024年 || --- | --- | --- || 范围1直接排放（千克二氧化碳当量） | 301,853.80 | 271,450.84 || 范围2间接排放（千克二氧化碳当量） | 1,203,349.04 | 1,405,551.00 || 总排放（千克二氧化碳当量） | 1,505,202.84 | 1,677,001.84 || 排放强度（千克/营收千元） | 17.38 | 17.42 |排放强度同比下降0.2%，但范围1排放绝对量增长11.2%，主要来自压缩天然气（CNG）的直接消耗。

资源使用

能源消耗总量上升，结构以购买的电力及压缩天然气为主：| 指标 | 2025年 | 2024年 || --- | --- | --- || 总能源消耗（千瓦时） | 4,003,801.22 | 3,905,480.49 || 能源密度（千瓦时/营收千元） | 46.23 | 40.56 |能源密度上升14.0%，主要由于收入下降10.1%的同时，能源消耗绝对量仅小幅增加2.5%。公司有节水节纸措施，但未披露具体用量数据。

社会维度（S）：员工流失率攀升，培训投入偏低

雇佣与劳动关系

截至2025年末，员工总数60人（2024年64人），女性占比62%。员工流失率按性别计算，男性13%、女性16%；按年龄组计算，31-40岁流失率高达50%，41-50岁为17%，51岁以上为11%。整体流失率较2024年明显上升（2024年男性4%、女性8%）。劳动合同与社会保险覆盖率100%，但报告期无员工花红派发。

健康与安全

连续两年零工伤死亡、零因工损失工作日。公司建立了安全监测系统、消防演习及应急流程，无健康安全相关法律违规。

培训与发展

受训率及平均培训时数数据如下：| 类别 | 受训率 | 平均培训时数 || --- | --- | --- || 男性 | 17% | 0.87小时 || 女性 | 30% | 1.16小时 || 普通员工 | 28% | 0.91小时 || 中级员工 | 43% | 3.43小时 || 高级员工 | 0% | 0小时 |整体培训参与度较低，高级管理层未接受培训，或影响能力提升。

供应链与产品责任

主要供应商为中石油（签订25年主供应协议），报告期内共16家中国供应商。无产品召回、无质量投诉。客户数据保护流程由指定人员管理，但未披露具体隐私保护投入。

反腐败

公司设有反腐败政策及举报渠道，报告期内向高级管理层提供了反腐培训，未发生腐败法律案件。

治理维度（G）：董事会独立性达标，主席与CEO未分离

董事会构成与运作

董事会由6名董事组成：3名执行董事（均为刘氏家族成员）及3名独立非执行董事。独立非执行董事占比50%，其中罗红茹女士为律师，曾丽女士具财务背景，杨振宇先生为香港会计师。董事会多元化方面，女性董事占比33%。主席刘永成兼任行政总裁，偏离《企业管治守则》第C.2.1条。公司设有审核及风险管理委员会、薪酬委员会、提名委员会，均以独立非执行董事为主席。

风险与内部管控

ESG管治架构：董事会承担ESG最终责任，下设ESG工作小组（监督协调）及各职能部门（执行）。但报告未披露ESG绩效与管理层薪酬挂钩机制。风险管理：聘请外部机构进行年度内控审查，无重大缺陷披露。未设内部审计职能，由外部专业机构承担。

指标与目标

报告设定了“未来五年内将废气排放、温室气体排放及能源消耗方面的重大违规案例维持为零”的目标，但缺乏中期量化减排指标及逐年分解路径。

关键漂绿信号与财务传导

• 漂绿风险：培训数据（高级员工受训率为0%）与“提升员工技能”陈述存在落差；能源密度逆势上升，与“致力于节能减排”的定性描述未形成一致性。
• 财务传导：公司2025年营收86.6百万元人民币，同比下降10.1%；净亏损7.7百万元，亏损幅度收窄22.2%。经营活动现金流净流出3.2百万元，通过配股融资净额5.6百万元维持流动性。ESG投入（无专项环境投资、员工培训支出有限）尚不足以对经营效率产生实质性影响。

展望与挑战

公司正通过合营企业进入充电基础设施及氢能领域（与华特动力等的合作），这被视为向清洁能源延伸的战略举措。但ESG报告中未量化新业务的环境效益评估。在行业层面，天然气需求受国家清洁能源政策支撑，但公司资产减值（物业/设备减值约1.0百万元）反映现有业务仍面临竞争压力。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。