华源证券研报指出,南华期货境外业务或驱动财务数据高增长。是一家综合排名靠前的期货公司,业务范围遍及亚洲、北美及欧洲,提供全天候跨市场交易服务,以2024年境外收入计,公司在中国所有期货公司中排名第1。近年来,境外金融业务已经成为公司主要盈利来源,2025年横华国际(公司境外经营主体)净利润在公司整体中占比约95%。选取瑞达期货、永安期货、StoneX为可比公司,2026年瑞达期货和永安期货可比公司平均PE为17.53倍,截至2026财年中报数据,StoneX的PE(TTM)为17.6倍。看好公司在中资企业“走出去”的浪潮下,利用全球牌照优势实现利润兑现转化,首次覆盖,给予“买入”评级。
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