6月市场展望：市场进入业绩真空期，坚持“业绩为王、估值匹配”选股思路

来源：湘财基金

2026年6月A股有望延续震荡偏强的运行格局，指数上行斜率将有所放缓，市场波动幅度可能加大，整体呈现“政策托底、业绩验证、结构分化”的特征。市场风格将进一步趋向均衡，成长与价值、大盘与中小盘的轮动更加频繁。

4月—5月回顾总结

整体走势：震荡上行、高位稳固

2026年4月—5月A股呈现“震荡上行、高位整固”的走势。政策驱动下反弹动能强劲，5月中旬后进入阶段性震荡消化期。

4月受一季报业绩集中披露、市场情绪谨慎影响，A股维持窄幅震荡。4月25 日中央政治局会议释放超预期稳市场、强信心信号后，市场快速拉升，上证指数连续突破 4100、4200 点整数关口，随后在获利盘兑现压力下震荡回调。

创业板指、科创50指数领涨主要指数，区间涨幅都达到10%左右，科技成长板块赚钱效应显著。

市场交投活跃度维持历史高位，4月—5月两市日均成交额稳定在2万亿元以上，市场整体活跃。

资金流向：内外资共振、机构主导加仓

资金流向呈现“内外资共振、机构主导加仓”的特征。

4月下旬政治局会议后，市场风险偏好有所提升，资金从防御性资产加速向成长赛道切换。

北向资金4月净流入600亿元以上，重点增配电力设备、电子、计算机三大科技板块；公募基金整体仓位测算回升至85% 左右，科创50、创业板ETF持续获得大额净申购；保险、银行理财等中长期资金同步入场，均衡配置科技龙头与高股息资产。

AI算力产业链仍是资金核心聚集地，光模块、半导体设备、液冷等细分领域单日资金净流入多次突破百亿元。

宏观环境：国内政策力度平稳，外部环境边际改善

国内政策力度平稳，“稳增长+强科技+稳资本市场”三位一体框架明确。

4月中央政治局会议提出整治行业恶性内卷、加快新基建“六张网”建设、完善上市公司分红制度、引导中长期资金入市等关键举措，政策呵护力度超市场预期；4月经济数据延续弱复苏，工业增加值同比增长4.1%，社会消费品零售总额同比增长0.2%，CPI同比上涨1.2%，通胀压力整体温和；货币政策维持稳健中性，LPR保持不变，结构性货币政策工具持续向科技创新、制造业倾斜。

外部环境边际改善，美联储5月议息会议维持利率不变，但这次投票‌分歧创纪录‌；中东地缘冲突局势仍然胶着，国际油价波动较大，通胀压力有所显现。

6月市场展望

国内政策红利持续释放外部环境仍是重要变量

2026年6月A股有望延续震荡偏强的运行格局，指数上行斜率将有所放缓，市场波动幅度可能加大，整体呈现“政策托底、业绩验证、结构分化”的特征。

国内政策红利将持续释放。政治局会议确定的各项举措将逐步落地见效，超长期特别国债和地方政府专项债发行进度加快，新基建投资对经济的拉动作用逐步显现；货币政策虽难有全面宽松，但将继续保持流动性合理充裕，结构性工具将精准滴灌科技创新和实体经济重点领域，市场不存在系统性流动性收紧风险。

外部环境仍是影响市场的重要变量。中美经贸领域高层互动有望重启，相关进展将影响市场风险偏好；美联储 6月中下旬将再次召开议息会议，市场普遍预期维持利率不变，需重点关注联储主席关于降息时点和幅度的明确指引，若释放超预期鸽派信号，将进一步提振全球资本市场。

部分科技股估值偏高矛盾转向政策落地进度与中报预期

经过4月下旬以来的快速上涨，当前部分科技板块估值已处于历史偏高位置。6月市场进入业绩真空期，核心矛盾将转向政策落地进度和中报业绩预期。前期纯概念炒作的标的将面临估值回调压力，而中报业绩预增确定性高的细分领域有望获得资金持续青睐。

资金面方面，6月面临季末资金结算、银行半年末考核等季节性因素扰动，短期流动性可能边际收紧，但保险、理财、外资等中长期资金持续入场的大趋势不变，市场大幅下跌的空间有限。

市场风格趋向均衡科技成长仍是主线

6月市场风格将进一步趋向均衡，成长与价值、大盘与中小盘的轮动更加频繁。

科技成长板块仍是中长期主线，但内部分化将显著加剧，具备核心技术壁垒、真实订单支撑和业绩兑现能力的细分龙头有望延续强势，而缺乏基本面支撑的题材股将逐步被市场抛弃。

同时，受益于经济复苏预期改善的顺周期板块，以及低估值、高股息的红利资产仍将具备较好的配置价值，能够有效平衡组合波动。建议继续采取“哑铃型”配置策略，兼顾成长弹性与防御稳定性。

6月策略方向

行业与主题配置方向上，6月投资需坚持“业绩为王、估值匹配”的选股思路，围绕“科技成长+高股息防御”主线进行均衡配置。

科技成长主线

• 投资逻辑聚焦中报业绩确定性，重点布局机器人、AI算力产业链、新能源储能等政策支持力度大、景气度持续向上的领域。

防御与平衡配置

• 以银行、电力、煤炭等高股息红利资产作为组合压舱石。