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马斯克旗下SpaceX更新上市文件，计划以每股135美元发行约5.56亿股股份，预计集资规模高达750亿美元。
按招股文件披露的已发行股份数目计算，公司上市后估值将接近1.77万亿美元，有望成为有史以来全球最大IPO。
值得注意的是，SpaceX选择在正式定价日前约一周提前披露招股价，此举在大型美股IPO中相当罕见。根据安排，公司最快将于6月11日完成定价，并计划于翌日登陆纳斯达克，股票代码为SPCX。
招股书更新链接：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1181412/000162828026040364/spaceexplorationtechnologib.htm
募资重点投向AI、发射业务及卫星基础设施
根据文件披露，IPO所得资金将主要用于扩展AI业务、提升火箭发射能力，以及加快卫星网络和相关基础设施建设。
与此同时，SpaceX亦计划在上市后六个月内，动用部分债务融资及募资所得，偿还至少部分总额达200亿美元的过桥贷款。
公司将于周四正式启动正式路演，向投资者介绍未来增长战略，包括大规模轨道AI算力平台、Direct-to-Cell卫星直连手机通信服务、与特斯拉合作扩大AI半导体生产，以及更长远的月球基地建设和火星殖民计划。
Anthropic算力协议带来稳定现金流
招股文件同时披露，SpaceX已与Anthropic签署AI算力合约，每月可带来约12.5亿美元收入，有助于缓解AI基础设施建设所需的大额资本开支压力。
根据协议条款，双方均可提前90天通知终止合作。对此，马斯克此前曾在社交平台X表示，公司并未承诺长期出租相关算力资源，但承认双方合作未来存在延续可能。
双层股权结构确保马斯克控制权
治理架构方面，文件显示马斯克在IPO完成后仍将牢牢掌控公司。
目前马斯克拥有约85%的投票权，上市后预计仍将保留超过80%的表决权。SpaceX采用双层股权结构，其中B类股每股拥有10票投票权，A类股则为每股1票，而马斯克持有超过九成B类股份。
在这一安排下，马斯克不仅能够主导董事会成员任命，还拥有决定自身管理职务去留的实质控制权，意味着公司几乎不存在其被非自愿罢免的可能性。
华尔街顶级投行联席承销
本次IPO由多家华尔街大型投行联合牵头，包括高盛、摩根士丹利、美银、花旗集团及摩根大通，共同担任主承销商。
高估值引发市场讨论
财务数据显示，SpaceX 2025年实现收入186.7亿美元，同比增长33%；不过公司全年仍录得49.4亿美元净亏损。
部分分析师指出，以拟上市估值计算，SpaceX市销率（Price-to-Sales Ratio）已超过90倍，即使放眼全球成长型科技企业亦处于极高水平，更远高于传统航空航天和电讯企业。
不过，市场亦普遍认为，SpaceX难以直接与现有上市公司进行横向比较。其业务横跨航天发射、卫星宽频、电讯服务、国防科技及AI基础设施等多个领域，兼具科技平台与基础设施运营商特征。
据外媒报道，SpaceX在路演材料中向投资者描绘的潜在市场规模高达28.5万亿美元，其中绝大部分增长机会来自AI基础设施领域，包括尚处于概念阶段的太空数据中心项目。这些前景虽然充满想象空间，但能否最终兑现，仍将是投资者评估其超高估值合理性的关键所在。
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