“股神”接班人豪掷85亿美元押注住宅业，本杰明摩尔或借势翻身

上任半年后，“股神”沃伦·巴菲特（Warren E. Buffett）接班人格雷格·阿贝尔（Greg Abel），打出了惊人的“第一枪”。

日前，伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway Inc.，以下简称伯克希尔）宣布，已同意出资85亿美元（约合579.59亿元人民币），收购美国住宅建设企业泰勒·莫里森（Taylor Morrison）。

根据协议，交易完成后，泰勒·莫里森将转为私人控股公司，其股票也将从纽约证券交易所退市，现有管理团队将继续负责公司运营，包括董事长兼首席执行官谢莉尔·帕尔默（Sheryl Palmer）。交易仍需获得股东及监管机构批准，预计于2026年下半年完成。

2026年5月2日，伯克希尔·哈撒韦公司年会上，公司董事长沃伦·巴菲特（左）和首席执行官格雷格·阿贝尔的图像出现在半挂卡车驾驶室

补齐住宅生态最后一环

公开资料显示，泰勒·莫里森是美国第六大住宅建筑商，目前位列《财富》杂志美国500强第467位。其业务覆盖首次置业者、改善型购房者以及度假养老客户，同时还提供住房按揭贷款、产权服务、资金托管及房主保险等配套金融服务，业务版图覆盖美国12个州、21个核心市场。2025年全年，公司交付住宅12896套，实现营收81.21亿美元、净利润7.83亿美元，盈利表现稳健。公司资产负债率仅35.9%，在地产行业中处于极低水平，盈利质量与抗风险能力突出。

收购之际，正值美国房屋建筑业复苏乏力之时——中东冲突推高了汽油价格并削弱了消费者的购买力，加之美联储暂停降息，当前全美长期抵押贷款利率维持在6%的历史高位水平，一定程度上打压了市场的活跃度。美国商务部数据显示，4月新建住宅销量环比下滑6.2%；折算年化数据来看，自2022年1月起，新房年化销量便再未突破80万套。因此，伯克希尔此举也被视为重振美国建筑行业市场信心的积极信号。

交易落地后，泰勒·莫里森将与伯克希尔旗下另一住宅公司克莱顿房屋（Clayton Homes）深度整合。两家企业形成鲜明互补，克莱顿房屋主打平价模块化住宅，深耕下沉刚需市场；泰勒·莫里森则专注传统独栋住宅，覆盖改善型与高端购房需求。整合完成之后，伯克希尔将实现从平价预制房到高端独栋住宅的全产品覆盖。

事实上，过去几十年里，伯克希尔长期布局住宅产业，已经拼凑出了一个相当完整的“住宅生态”——地板业务方面有Shaw Industries；隔热和屋面材料有Johns Manville；砖块和砌体产品有Acme Brick；涂料领域则有本杰明摩尔（Benjamin-Moore），这个在北美家喻户晓的百年涂料品牌，于2000年被伯克希尔以10亿美元收购。此外，还有建筑构件领域的MiTek，以及地产经纪公司HomeServices of America。

这些业务合在一起，覆盖了一栋房子从建材、构件、涂装到销售服务的多个关键环节。而泰勒·莫里森的加入，正好填补了伯克希尔在现场建造领域的空缺。

涂料业务迎来协同转机？

据全美住宅建筑商协会（NAHB）预测，今年全美单户住宅新开工量将小幅增长1%至94万套，明年有望进一步增长5%至约98.4万套。随着伯克希尔收购泰勒·莫里森，美国住宅建筑行业或许有望迎来更热烈的复苏反应。受此影响，本杰明摩尔（Benjamin-Moore）似乎也迎来了全新的转机。

就在此次收购宣布前不到一个月，本杰明摩尔首席执行官丹·卡尔金斯（Dan Calkins）在伯克希尔年度股东大会期间坦言，受高通胀、高利率及中东冲突推高能源价格影响，消费者购买力被严重挤压，房屋粉刷需求明显萎缩，涂料市场正面临严峻挑战。

本杰明摩尔首席执行官丹·卡尔金斯（Dan Calkins）

相关数据显示，美国3月二手房销量环比下降3.6%，创九个月新低；30年期抵押贷款利率更升至6.30%，远高于其年初预期的5%以下水平。尽管本杰明摩尔在2025年的营收接近20亿美元，但整体市场疲软已成不争事实。一如卡尔金斯所说，“我们在实地看到的情况是，一些过去购买我们高端产品的客户，正在‘降级消费’（trading down）转向中端产品。”

正因如此，伯克希尔此时加码住宅建造业务，对本杰明摩尔而言或许恰逢其时。泰勒·莫里森每年交付超1.2万套新房，且专注于中高端市场，其客户群体与本杰明摩尔的核心用户高度重合。一旦内部协同机制建立，本杰明摩尔有望通过泰勒·莫里森的新房项目直接切入前端涂装环节，从“售后翻新”转向“前装标配”，从而打开增量空间。此外，随着伯克希尔推动现场建造业务整合，旗下建材板块或将优先采用内部品牌，形成稳定的订单来源。

更关键的是，阿贝尔在声明中特别提到，“随着时间推移，伯克希尔希望将旗下现场建造住宅业务整合成一个统一平台，从而帮助更多美国人实现拥有住房的梦想。”

这意味着，未来新建住宅的规模效应可能持续扩大，而作为集团内唯一高端涂料品牌，本杰明摩尔天然具备渠道与信任优势——公司通过全球76个国家的8500多家涂料、装饰和五金零售商销售产品，其中包括约6500家美国零售商和1500家加拿大零售商。即便当前消费者仍在“降级消费”，但在新房交付场景中，开发商对品质与品牌的要求往往更高，这反而可能缓冲终端需求疲软的影响。

未来，本杰明摩尔能否借集团资源整合之机，悄然抢占下一波增长，这仍值得我们持续关注。