全球石油库存见底？IEA警告：今夏迎来真正考验！

当地时间6月2日，国际能源署（IEA）高级官员发出严厉警告，全球石油库存正以创纪录速度下降，若当前趋势延续，北半球夏季需求高峰到来前，全球原油库存可能降至危急甚至历史最低水平。

这一警报为本已紧张的全球能源市场再添阴霾，预示着消费者可能面临更长期的高油价压力。

截至6月3日记者发稿，布伦特原油日内涨超3%，最高报98.99美元/桶。WTI原油也一度涨超3%，最高报97美元/桶。

全球库存告急

IEA石油工业与市场部门主管托里尔·博索尼本周在伦敦举行的标普全球能源中东石油与天然气大会上表示，全球石油库存消耗正持续延伸至夏季，有在夏季需求高峰前触及历史低位的可能性。

IEA数据显示，今年3月至5月间，全球石油库存已下降超过2.5亿桶，陆上商业和战略库存正以创纪录速度消耗。IEA署长比罗尔更是直接警告，全球石油市场可能在7月至8月进入“危险区域”。

自今年2月中东冲突升级以来，霍尔木兹海峡这条承担全球约五分之一海运原油贸易的咽喉要道近乎关闭，导致海湾产油国的原油日供应量合计缩水约1400万桶，累计供应损失已超过10亿桶，这被IEA称为“历史上最严重的石油供应危机”。

IEA预测，2026年，全球供应量将下降约390万桶/日，全年石油赤字达到平均178万桶/日。

尽管美洲产油国，特别是美国、巴西等国加大了开采力度以弥补缺口，但IEA指出，新增产能体量有限，仅能小幅弥补苏伊士运河以东区域的供应损失。

更令人担忧的是库存的消耗速度。IEA报告显示，今年3月和4月，全球可观测石油库存以日均约400万桶的惊人速度下降，两个月内合计减少了约2.46亿桶。

与此同时，极端天气成为另一个边际压力点。

中信期货研究所的报告提示，厄尔尼诺现象已被确认将贯穿2026年夏季，中东地区的极端高温将推升制冷发电用油需求，而印度和东南亚水电出力下降也可能额外增加柴油和燃料油发电需求约每日30万至50万桶。夏季旺季与异常气候叠加，在库存濒临枯竭的背景下，任何额外的需求增量都可能被市场放大定价。

面对供应紧张，IEA协调的32个成员国已同意释放历史性的4亿桶战略储备，但博索尼强调，这只能暂时缓解供应紧张，无法从根本上解决巨大的供应缺口。

博索尼指出，即使美伊达成协议，在最乐观情景下，重新开放霍尔木兹海峡也需要6至8个月的时间。“最终的调节必须依赖需求端的收缩来实现”。高油价将迫使消费者减少使用，直至供需重新取得平衡。

高盛分析认为，当前油价面临双向风险——需求疲软与中东供应损失相互作用，实际终端石油需求可能因价格上涨而下降得比预期更多。

IEA也观察到高油价的反噬效应：2026年全球石油需求预计同比日均减少42万桶，降至1.04亿桶，较冲突前预测减少130万桶，石化和航空行业受冲击最为显著。

重启加息预测

供应紧张的压力已直接传导至美国加油站。

根据美国汽车协会（AAA）的数据，截至6月2日，全美普通汽油平均零售价达每加仑4.29美元，较2月底美以伊冲突爆发前的2.98美元大幅上升。

美国燃油价格追踪平台GasBuddy石油专家帕特里克·德哈恩预测，油价可能要到2027年年中，甚至下半年才有可能回到冲突发生前的水平。即便停火协议达成，油轮恢复通航、原油送往炼油厂加工再填补全球库存，都需要漫长的过程。德哈恩将重建库存的过程形象地比喻为“试图用花园水管注满奥运标准的游泳池”。

美国能源部长克里斯·赖特同样表达了谨慎态度。他在接受CNBC采访时表示，近期油价飙升主因在于中东冲突干扰霍尔木兹海峡运输，导致供应面出现瓶颈。尽管随着冲突降温油价已现触顶迹象，但“短期内仍难回到过去低位间”，预计2027年前，美国汽油价格仍将维持在每加仑3美元以上。

根据美国能源信息署（EIA）的预测，从现在到2027年年底，美国汽油价格不会跌回每加仑3美元以下。4月份美国年度通胀已达到3.8%，创下2023年5月以来新高。

持续的高能源成本已显著冲击美国经济。布朗大学研究估算，自战争爆发以来每个美国家庭在汽油和柴油上的平均支出增加了约401美元。

睿咨得能源（Rystad Energy）资深地缘政治分析师詹妮弗·李也强调，炼油厂重新运转与物流恢复均需时日，供应吃紧的现状短期难以改变。

高油价正在侵蚀消费者的钱袋子，而这场消费冲击已引起华尔街顶级投行的高度警惕。

高盛CEO大卫·所罗门本周在纽约经济俱乐部的活动中发出明确警告：若油价持续攀升并推高通胀，将进一步侵蚀消费者的实质购买力，不利于下半年美国消费动能，美联储降息日程也可能被迫延后。所罗门在活动中表示，油价持续高企可能在2026年下半年推高通胀并显著改变消费者支出模式。

“我们将看到更多消费行为的转变。”所罗门说，未来6个月的经济数据将是观察重点。

高油价不仅推升了通胀压力，还迫使高盛下调了对美国经济的预期。该行已将2026年美国消费者可支配现金流入增长预测从5.1%下调至4.2%，并将2026年美国经济增速预期从此前的2.8%下调至2.6%。

高盛估算，油价每上涨10美元，第四季度美国GDP季度环比增速将减少约0.1个百分点。

虽然EIA认为，随着4月起陆路运输逐步恢复，国际油价有望在2026年剩余时间和整个2027年保持相对温和，但预测显示，即使油价见顶，美国消费者在可预见的未来仍将面对高昂的加油账单。

高盛此前预测第四季度布伦特原油均价为每桶90美元，但也指出，持续的供应损失仍是重大的上行风险。

鉴于4月份美国通胀率已升至3.8%，创近三年最大增幅，美联储今年降息的希望几乎宣告破灭，甚至引发市场对重启加息的猜测。

摩根大通CEO杰米·戴蒙5月29日也表示，通胀“很容易”在今年达到4%。如果油价驱动的通胀加速消费者支出回落，美联储可能将面临价格上涨伴随需求疲软的滞胀情景，这将使任何利率路径都变得复杂。