讨要淮安白马湖项目3.2亿元工程款失败后，江苏这家园林龙头企业危机全面爆发

今年初，江苏园林上市龙头企业——东珠生态环保股份有限公司（603359，以下简称东珠生态）一纸诉状，讨要淮安白马湖项目3.2亿元工程款。（）

原本市场寄望该笔大额款项落地能够缓解企业流动性难题，但东珠生态次月便“离奇”撤诉，至今近半年时间里，其经营不仅未见起色，反而接连遭遇业绩深度亏损、大额诉讼败诉赔付、监管公开谴责等连环打击。曾经的江苏本土园林上市标杆企业，形势日趋严峻。

老牌园林上市龙头 三连亏超20亿元

东珠生态2017年登陆上交所主板，注册及核心经营地位于江苏无锡，是国内较早主营生态修复、市政园林景观、水环境治理、城乡基建工程的上市公司。

受行业传统营收模式影响，东珠生态高度绑定各地政府市政采购项目，早年依托国内生态文明建设、城市绿化基建扩容红利，项目布局遍布江苏、河南、安徽等多省份，巅峰期常年维持十亿元级别营收，是区域园林赛道头部上市企业。

其官网显示，公司承担过多个知名湿地公园的建设，如淮安白马湖湿地公园、徐州潘安湖湿地公园、无锡贡湖湾国家湿地公园、南通老洪港湿地公园等，其中多个项目获奖。

随着近年来地方财政收支收紧、基建投资放缓，企业早年高速扩张埋下的垫资隐患逐步兑现，自2023年起经营基本面拐头向下，连续三年陷入大额亏损泥潭。

财报显示，2023年至2025年连续三年归母净利润大额亏损，三年累计亏损规模突破20亿元。其中2023年亏损3.15亿元，2024年亏损6.30亿元，2025年亏损10.79亿元，刷新上市以来年度亏损极值。

2025年全年营业收入不足3亿元，再加上当期净利润大额亏损，触发A股退市风险警示条款，2026年4月被上交所实施退市风险警示与其他风险警示，股票简称变更为*ST东珠。

2026年最新一季财报显示，公司单季度营收3500万元，同比下滑66.89%，报告期内归母净利润亏损1407.06万元，较上年同期的39.49万元亏损，同比大幅扩大3463.42%。新项目签约数量锐减，银行授信收缩、外部融资受阻，经营性现金流持续净流出，主业收缩趋势难以逆转。

3.2亿白马湖项目案离奇撤诉 资产质量极度恶化

2025年末至今，东珠生态近半年新增涉案金额合计超8亿元，工程款纠纷密集爆发进一步挤压本就紧张的流动资金。

2026年1月9日，东珠生态发布公告，因建设工程施工合同纠纷，起诉淮安市白马湖投资发展有限公司（以下简称“白马湖投资公司”）及淮安市白马湖规划建设管理办公室，追讨3.2亿元工程款本金及相关诉讼费用。

根据公告，东珠生态参与了淮安市白马湖湿地公园的建设工程，但工程款支付环节出现争议，最终选择通过司法途径维权。

该案若胜诉回款将大幅改善企业资产结构、缓解流动性压力。但仅仅过去一个月不到，2月2日，东珠生态发布公告表示已撤诉处理，未披露撤诉具体原因。这意味着这3.2亿元应收款项未来大概率收不回来。

值得注意的是，东珠生态在官网上还发布了《致歉函》，表示因诉讼及信披所引发了相关舆情，向淮安市白马湖投资发展有限公司致歉。

除白马湖项目维权失利外，东珠生态在河南等地的项目爆发大额合同纠纷。

此前中国地质工程集团有限公司就河南汝南县多个市政项目工程款问题发起诉讼，向东珠生态以及汝南县住房和城乡建设局追索5.52亿元资金。经过多轮司法调解，2026年5月法院出具民事调解书，裁定东珠生态承担连带偿付责任，合计需要支付本金、利息共计2.9亿元。

市政项目垫资结算难、合同权责界定模糊的行业弊病，在东珠身上集中暴露。截至2025年末，公司应收账款账面余额12.73亿元，坏账准备8.35亿元，账面价值4.38亿元；合同资产账面余额45.10亿元，坏账准备12.13亿元，账面价值32.97亿元。

两项资产合计账面价值37.35亿元，占总资产的71.00%，且坏账准备计提比例分别达65.58%和26.90%，表明公司大量资产面临无法收回的风险，资产质量极度恶化。

2026年5月19日，因无锡昊运达园林市政工程有限公司工程合同纠纷，东珠生态及实控人席惠明被采取限制高消费措施。

刻意隐瞒营收核心信息 实控人及高管集体遭监管处罚

在业绩暴雷、诉讼缠身的同时，东珠生态信息披露违规问题受到监管处罚。5月22日，上交所发布纪律处分决定书，对公司主体、实控人兼时任董事长席惠明、公司财务负责人、董事会秘书等一众核心管理人员予以公开谴责。

根据上交所公告，2026年1月东珠生态披露2025年业绩预亏公告时，仅对外公示全年预计大额亏损的数据，刻意隐瞒全年营收或将跌破3亿元、即将触发*ST 警示的核心信息，直至当年4月末正式披露年报前夕，才补充披露退市风险事项。前后长达3个月的信息披露滞后，导致投资者无法及时预判退市风险，股价走势与投资判断受到严重误导。

此外，截至2026年6月3日，实控人席惠明及其一致行动人所持股份中，近半数股权已办理质押，对应股份占上市公司总股本21.78%，当前个股股价长期在2.7元附近徘徊。

从白马湖3.2亿债权诉讼撤诉算起，半年时间内东珠生态接连遭遇财务、诉讼、监管三重打击。

此前东珠生态曾寄望通过重大资产重组跨界转型，依靠新增优质资产摆脱原有园林主业亏损困局，但受限于连年亏损、诉讼缠身、标的估值分歧等多重阻碍，重组计划在2026年初宣告终止。

若后续无法实现大额应收款项实质性回款、改善主营业务盈利，未来仍有退市落地的潜在风险。

星星苏迅综合自雪球网、上海证券交易所、企业预警通、新浪财经、新华报业网、证券日报、往期报道等