万达小贷股权“上架”拍卖 小贷行业加快洗牌

来源：经济参考报

王健林名下公司股权第三次摆上“货架”。日前，大连万达集团股份有限公司持有的上海万达小额贷款有限公司（以下称“万达小贷”）70%股权，正式进入司法变卖程序。据京东司法拍卖平台信息显示，上述股权底价4.09亿元，仅为7.31亿元的评估价的近6折。

业内专家表示，目前，小贷行业正从“数量扩张”阶段迈向 “质量求生”阶段，万达小贷股权能否找到合适买家仍存变数。未来，小贷行业需通过差异化定位与技术赋能实现“突围”。

上海万达小贷变卖七成股权

根据变卖公告，上海市第二中级人民法院于2026年5月26日10时至2026年7月25日10时止（延时除外），在平台公开进行设有最低变卖价的增价变卖活动，最低变卖底价为4.09亿元，对应标的评估价7.31亿元，较评估价折价约44%，处置进程与定价安排均已明确。

事实上，此次变卖是该笔股权第三次司法处置，此前两次拍卖均以流拍告终。2026年1月19日至2月1日，标的首次挂牌拍卖，起拍价5.11亿元，因无人出价流拍；3月5日启动二次拍卖，起拍价下调至4.09亿元，降幅近20%，但仍未吸引到竞买者。

值得一提的是，截至记者发稿，本次变卖活动共有0人报名，71人关注，3429人围观。“个人认为，如果没有有实力金融机构出手，可能还要流拍。”工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，万达小贷的股权是控股权，对于接盘人来说，不是买来就行，而是需要有一定的资金实力来解决万达小贷的实际问题，比如，追讨出借款，补足资本金，而实际上很少有企业或者投资人具备这样的实力。

在素喜智研高级研究员苏筱芮看来，万达小贷进入司法处置环节，主要是由于万达集团与关联方在经营压力下产生的债务纠纷，反映出万达集团流动性承压的现实状况。而该股权此前两次拍卖均以流拍告终，则反映出当前市场对小贷牌照的投资态度趋于审慎。近两年，小贷行业的清理整顿工作持续，在营销管理、利率上限等约束下面临转型，一些老牌玩家选择注销小贷牌照，而更有实力的玩家则倾向于谋求消金牌照，因此像万达这样的小贷股权机构当前处于一种相对尴尬的境地。总体来看，万达金融的业务收缩将会持续，但其股权是否能找到合适的买家仍存变数。

万达持续整合旗下小贷牌照

公开信息显示，上海万达小贷成立于2016年1月26日，注册资本为10.5亿元人民币，总部位于中国（上海）自由贸易试验区。股权结构方面，上海万达小贷由大连万达集团、上海万达网络金融服务有限公司、大连万达商业管理集团股份有限公司共同持股，持股比例分别为80%、12.86%、7.14%，对应出资额分别为8.4亿元、1.35亿元、0.75亿元。

京东司法拍卖平台信息显示，此次股权处置的核心诱因，源于一起执行案件。由于被执行人大连万达集团未能履行义务及承担迟延履行期间的加倍债务利息，上海市第二中级人民法院裁定拍卖、变卖其名下万达小贷70%的股权。

在业内专家看来，近年来，万达已陆续出售文旅项目、酒店、部分万达广场等重资产，此次转让小贷股权，既是司法层面的债务履约动作，也是企业聚焦地产主业、优化资产结构的延续。“万达在将资产变现回笼资金，也是在甩包袱，想要收缩战线，同时解决掉债权和债务，实现资产负债表收缩，这也是万达基于对未来自身地产和金融业务的发展预判所作出的选择。卖牌还债是一方面，甩掉包袱是另一方面，另外也是为了切割金融业务防患风险。”盘和林称。

需要指出的是，万达原本在重庆、上海和广州“手握”3张可以通过互联网展业的网络小贷牌照，分别为重庆万达小额贷款有限公司、上海万达小额贷款有限公司和广州万达普惠网络小额贷款有限公司。2022年初，国家企业信用信息公示系统披露，重庆万达小额贷款有限公司发布债权人公告，公告期为1月21日至3月7日。注销备案公告信息显示，重庆万达小贷于该年1月21日成立清算组，企业注销原因为“决议解散”。

事实上，在行业风险不断承压的大环境下，一家公司同时拥有多家通过互联网展业的小贷公司，与监管政策也不相符。原中国银保监会2020年11月2日发布了《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》。在关于股权管理中，银保监会要求，“同一投资人及其关联方、一致行动人作为主要股东参股跨省级行政区域经营网络小贷业务的小贷公司的数量不得超过2家，或控股跨省级行政区域经营网络小贷业务的小贷公司的数量不得超过1家。”

减量提质行业加快洗牌

小额贷款公司是中国农村金融创新改革的产物，曾一度高达约9000家，贷款余额近万亿元。伴随中国互联网生态深入发展，网络小贷公司也快速崛起。不过，由于现金贷业务乱象等，2017年11月，网络小贷牌照批设被叫停，行业开启“清退潮”。2025年1月，国家金融监督管理总局发布《小额贷款公司监督管理暂行办法》后，行业加快洗牌：一方面，部分互联网大厂旗下网络小贷不断增资，部分行业巨头开始接盘小贷牌照；另一方面，多张小贷牌照被出让、售卖或直接注销等。

据Wind数据统计，今年以来，北京、天津、广东、甘肃、江西、重庆、湖南、湖北、云南、江苏等多地公告注销、清退“失联”“空壳”及严重违规的小贷机构。截至2026年初，全国存续网络小贷牌照约214张（部分已暂停或待注销），仅2026年4月重庆就一次性出清21家、暂停11家网络小贷资质。

“地方小贷清退潮加速是大势所趋，反映出各地监管部门对小贷机构的排查、摸底及清退工作日益常态化和基层化。”苏筱芮认为，全国小贷机构数量缩减主要有两方面因素：从外部看，监管持续趋严成为推动小贷机构“出局”的重要因素；从内部看，部分小贷机构未能找准定位，在业务模式、发展方向上未能形成有效竞争力，因而主动选择退出市场。

“目前，行业环境已经悄然生变。近年来，全国小额贷款公司数量逐步缩减，行业进入‘减量提质’阶段。”上述业内专家表示，未来，真正有资本实力、有风控能力的机构才能留下来，而缺乏经营意愿或深陷债务危机的机构势必会退出市场。

“小贷公司市场将出现分化，实力较强、发展规范的小贷公司要继续发挥好主体作用，努力保持健康发展态势：一是明确定位，回归本源，以服务普惠金融重点领域和薄弱环节为主要目标，将小微企业、农民、城镇低收入人群等作为重点服务对象；二是应进一步完善公司治理，从资金管理、催收管理、信息披露、保护客户信息等方面进行规范，树立起科学经营理念；三是加强风险防控，形成全面风险管理体系，构建完善风险监测体系，防患于未然。”招联首席经济学家董希淼分析称。

“目前来看，小贷行业正从‘数量扩张’阶段迈向‘质量求生’阶段，合规能力与差异化竞争力成为发展关键。长远来看，小贷机构需继续坚守服务实体经济的定位，在合规底线之上持续发力科技创新及产品功能完善，为促进消费规模、助力区域经济发展贡献生态力量。”苏筱芮表示。