谁在领跑：最新全球电信运营商TOP20出炉

头部运营商业绩是全球电信市场晴雨表。

全球电信运营商TOP20座次出炉了！

全球头部运营商业绩数据作为行业发展的晴雨表，直观映射产业冷暖与未来走向。近日，《通信产业报》全媒体研究组聚焦2025年全球主要、典型电信运营商经营数据，形成全球电信运营商TOP20最新名单，同时也剖析全球不同区域运营商发展状态、盈利能力，以及大致的发展路径。

营收：北美体量大、

亚太增速快、欧洲疲软

据最新统计，当前全球范围内活跃着1250家独立移动通信运营商，归属于80个大型企业集团旗下，共运营超过4600张商用通信网络。为透视行业发展趋势，《通信产业报》研究组精选具有代表性的20家跨国电信巨头进行深度分析，重点考察其2024财年营收规模与盈利能力的结构性变化。

据《通信产业报》统计，2025年全球TOP20电信运营商营收总额达9.14万亿元，平均营收4572亿元，从营收规模看，全球TOP20运营商呈现‌强者恒强，弱者愈弱的分化格局。中国移动以10502亿元的营收稳居全球第一，同比增长0.9%，继续巩固其全球电信领导的地位。

美国威瑞森（Verizon）和德国电信（DeutscheTelekom）分别以9446亿元、9415亿元的营收紧随其后，两家企业营收差距仅11亿元。美国电话电报（AT&T）和康卡斯特（COMCAST）位居第四、第五位，前五位运营商营收均超过8000亿元人民币，构成全球电信行业的“第一方阵”。

从营收增长情况来看，16家运营商实现正增长，4家出现负增长，行业整体保持增长态势但分化加剧。T-MobileUS以8.49%的增速领跑全球，日本NTT、沃达丰、日本软银等也保持较高增速。而SKT以-4.7%的营收增速在全球TOP20电信运营中垫底。此外，Telefónica西班牙电信、Charter、COMCAST三家运营商营收也出现了不同程度的下滑。

从国家分布来看，美国有Verizon、AT&T、COMCAST、T-MobileUS、Charter五家运营商进入TOP20，日本有NTT、软银、KDDI三家，韩国有KT、SKT两家，中国三大运营商也都进入TOP20，德国、英国、法国、西班牙、澳大利亚、沙特阿拉伯、新加坡各1家。

其中，美国运营商凭借庞大的国内和国际市场，在营收规模上整体表现强劲，美国Verizon、AT&T、COMCAST、T-MobileUS、Charter这5家企业合计营收3.61万亿元，占TOP20总营收的39.5%。三家中国运营商都跻身全球前十，合计营收占TOP20总营收的21.5%。

从全球TOP20电信运营商的区域表现来看，北美、欧洲、亚太三大区域呈现出营收体量、盈利水平、增长韧性的显著差异，格局清晰、特征鲜明。北美五大运营商占TOP20总营收的4成，除了Charter、COMCAST微弱下滑外，其余3家都实现正增长。

亚太区域，日本软银营收增长8%领跑该区域，NTT以5.1%的营收增速也表现十分亮眼。相比之下，中国三大运营商增速都低于1%，韩国SKT下滑4.7%，显示出成熟市场增长乏力的共性。沙特电信STC营收778.19亿里亚尔，同比增长2.5%，在中东市场保持稳健。

欧洲四大运营商合计营收约1.86万亿元，占TOP20总营收的约20%。德国电信凭借T-MobileUS的强劲表现实现正增长，但西班牙电信、Orange整体表现疲软。欧洲市场面临监管压力、价格战和能源成本上升等多重挑战。

净利：北美利润高，

亚太平稳、欧洲多亏损

2025年全球TOP20电信运营商净利润总和达9585亿元，平均净利润479亿元，整体盈利水平保持稳定。但不同企业间盈利质量差异显著，部分企业通过业务优化实现盈利大幅增长，也有企业面临亏损压力。

AT&T美国电话电报以1494亿元净利润位居全球第一，同比增长100.52%，成为北美地区盈利增长最快的头部企业之一。中国移动和COMCAST分别位列第二和第三，三家企业净利润都超过1000亿元，形成全球电信行业的“盈利第一梯队”。中国移动虽然营收全球第一，但净利润屈居第二，较AT&T少了123亿元。

在TOP20运营商中，18家实现盈利，仅2家出现亏损，行业整体盈利面达90%。其中，14家运营商实现净利润正增长，6家出现负增长。KT（韩国电信）表现尤为亮眼，净利润同比增长205%，成为盈利增长最快的企业之一；Singtel（新电信）、COMCAST、沃达丰等也保持较高的盈利增速，分别为40%、23.51%、90.48%。

西班牙电信（Telefónica）和沃达丰分别亏损342亿元和31亿元，成为TOP20中仅有的两家亏损企业。其中，Telefónica西班牙电信净利润同比大幅下滑8712%，主要受欧洲市场竞争加剧、运营成本上升以及业务转型投入增加等因素影响。Charter（特许通讯）虽然实现盈利339亿元，但净利润同比下滑189%，盈利压力较大。

分区域来看，北美区成为了全球通信利润的“收割机”。北美五大运营商合计净利润约5145亿元，占TOP20总净利润的半壁江山，总利润占TOP20运营商总利润的53.6%。

亚太区合计净利润约4010亿元，占TOP20总净利润的41.8%，中国移动以1371亿元的净利润在亚太地区保持领先，不过，中国三大运营商净利润增速都在1%左右，显示出成熟市场的盈利瓶颈。而日本NTT净利润增长3.7%、KDDI增长7.49%、软银增长11%，韩国KT净利润同比暴增205%成为最大亮点，虽然体量不及中国运营商，但净利润增速远高于中国。

欧洲运营商合计净利润约430亿元，陷入盈利困境，要么亏损，要么大幅下滑。西班牙电信亏损43.2亿欧元，沃达丰亏损3.97亿欧元，Orange净利润同比暴跌77.2%至5.38亿欧元，仅德国电信保持规模化盈利。

路径：已“分道扬镳”

分析全球电信运营商TOP20业绩基本面，可以发现，相比往年，全球TOP20运营商整体业绩增速有所回升，营收增速在5%以上的有5家大T（大型运营商），营收增速在2%—5%区间的有5家大T，还有6家大T维持在1%左右的增长，当然，也有4家运营商出现下滑。这个业绩较往年有所改善，但遗憾的是，中国运营商营收增长，都处在1%以下，在低区间徘徊。

从经营基本面来看，全球头部运营商的发展路径已明显分化，以美国运营商为代表的“经典型运营商”坚持电信运营的基础定位，持续做大做强基本盘业务，实现了收入和利润的稳定增长。以中日韩运营商为代表的“创新型运营商”在稳定基本盘业务的同时，着力布局数智化第二曲线业务，保持了营收净利稳健的基本面。还有一类是以欧洲运营商为代表的“混搭型运营商”既要基本盘业务又想在创新业务实现突破，但都未形成真正能力和价值增长，出现了利润的下滑或亏损。

很明显，“经典型运营商”、“创新型运营商”和“混搭型运营商”已经走出了不同的发展路径，叠加区域市场竞争环境，在业绩上出现了明显不同。

与中国运营商积极转型不同，以美国为首的“经典型运营商”，收入高度依赖传统通信业务，在云服务、AI平台等增值领域布局薄弱。美国运营商在B2B数字化服务（云、AI、边缘计算）市场有所布局，但渗透率低，仍停留在“管道”层面；卫星D2D更多是防御性布局而非主动增长引擎。

值得注意的是，美国电信运营商虽然在新业务方面没有形成规模化，但依托成熟的寡头市场格局、远高于国内的用户 ARPU值、更低的全域覆盖成本，叠加固移融合业务等因素支撑，带来的增收提效，得以长期维持高盈利水平。

再看亚太市场，以中国为代表的“创新型运营商”，云计算成为正成为其第二增长曲线的核心方向之一。中国三大运营商在算力与云业务上投入最为激进，已形成规模效应。2025年，中国移动算力服务收入达898亿元，同比增长11.1%，其中AIDC收入同比增长35.4%，智算服务增速高达279%，拉动云算服务收入同比增长13.9%。中国电信天翼云收入达1207亿元，保持行业前列；中国联通算力业务收入占比超15%，人工智能收入同比增长超140%，智算规模达45EFLOPS。

日本运营商在AI领域持续发力，NTT DATA将全球数据中心和生成式AI服务定位为“明星业务”。其全球数据中心部门年均增长率达20%，资本承诺超100亿美元，计划到2027年全球容量超1500MW，支持超200MW的AI部署。NTT DATA的tsuzumi AI平台已建立260多个合作伙伴关系，与Databricks的战略合作目标五年内实现2亿美元AI相关收入。NTT East则于2025年4月推出面向市政部门的生成式AISaaS服务，推动政府云服务和安全业务增长。

欧洲市场作为全球重要的电信市场之一，近年来市场表现不尽如人意，以欧洲电信运营商为代表的“混搭型运营商”积极通过布局新业务来挽救颓势，但收效甚微。例如，法国Orange集团将网络安全、可信云和AI作为B2B业务转型的核心。2025年，Orange Cyberdefense营收仅增长6.8%，成为Orange Business中少数实现增长的板块。

2019年，沃达丰将数字转型计划升级为“数字化优先”，目标是全面转向数字化运营。2021年，沃达丰提出要改变传统运营模式，从原先属地化管理转向集成共享，在集团层面创建欧洲区技术团队，并将传统网络与IT分开，建立新数字与IT部门，其对数字化、技术、集成共享的重视程度显著提升，产品管理、平台开发与运营等也随之改变。七年过后，沃达丰仍处于亏损状态。

欧洲电信市场疲软与该区域的竞争格局直接相关。欧洲运营商竞争较为激烈，2024年，欧洲拥有41个大型移动运营商集团（客户超50万），而美国仅8个，这种市场过度碎片化导致的规模不经济。此外，欧洲运营商还面临ARPU全球最低、投资回报持续下降，同时面临5G变现困难、技术部署滞后、监管政策束缚等多重压力。

2025年全球TOP20电信运营商的业绩图谱清晰显示：从区域对比来看，北美区以盈利优势领跑，亚太区以体量与转型力度占据先机，欧洲区则亟待在亏损泥潭中找到破局之道。

从另一个维度来看，通信基础业务的基本盘服务、创新、升维，仍然是“有利可图”的，第二曲线业务的布局将是AI时代运营商制胜的关键变量，“既要又要”但都未成势的运营发展状态，将严重拖累业绩。（更多全球TOP20运营商分析将适时发布，欢迎关注）

（注：运营商名称以行业通俗常用为主，或英文为先或中文为先）

采写：李洪力

制图：张曙念

编辑：洪力

指导：辛鹏骏