002501，拟重大资产重组！

【导读】*ST利源拟收购再生铝企业金利股份控制权

中国基金报记者 夏天

6月2日晚间，刚于4月30日被实施退市风险警示的*ST利源（证券代码：002501）发布关于筹划重大资产重组暨签署框架协议的提示性公告。

公告显示，公司拟支付现金收购新三板企业江西金利城市矿产股份有限公司（以下简称金利股份）3539.49万股股份（占总股本的36.19%），同时金利股份的主要股东将其持有的剩余29.53%股份的表决权委托给公司，并将该部分股份质押给公司。本次交易完成后，公司将合计控制金利股份65.72%的表决权，使其成为控股子公司。

本次交易预计构成重大资产重组。

由于本次交易拟采用现金方式，不涉及发行股份，根据《上市公司股票停复牌规则》等规定，公司股票不停牌。

截至6月2日收盘，*ST利源报1.50元/股，上涨4.90%（涨停），总市值为53.25亿元。

拟1.11亿元撬动控制权

根据公告，本次交易拟采用“现金收购+表决权委托+股份质押”三层结构设计。

6月2日，*ST利源与解协威、熊牡、翟因辉、兰继潘等20名交易对方签署《股份转让之框架协议》，拟支付现金收购交易对方持有的金利股份3539.49万股股份，占金利股份总股本的36.19%。与此同时，金利股份主要股东将其持有的剩余29.53%股份的表决权委托给公司，并将该部分股份质押给公司。交易完成后，*ST利源将合计控制金利股份65.72%的表决权，金利股份成为其控股子公司。

各方同意将金利股份全部股东权益初步估值确定为3.07亿元，标的股份转让对价暂定1.11亿元，折合每股3.14元。该价格较金利股份二级市场收盘价0.84元/股溢价约274%，但相较每股净资产约3.13元，溢价幅度约0%。

本次交易拟采用现金方式支付对价，不涉及发行股份，不构成关联交易，也不会导致*ST利源控制权发生变更。同时，由于金利股份2025年营收及净资产等核心指标占公司相应指标比例超过50%，预计构成重大资产重组。

*ST利源提示，截至公告日，本次交易尚处于筹划阶段，各方仍在就具体方案进行协商论证，后续需经尽职调查、审计评估、上市公司董事会及股东大会审议、监管审核等程序。

向上游延伸

切入再生铝赛道

金利股份2015年3月在新三板挂牌，是一家专业从事废旧铝金属再生利用的企业。公司以废铝为主要原料生产铝合金锭，产品广泛应用于传统汽车、通用机械铸造、移动通讯、电子电器、摩托车配件等领域，是江西省铝资源再生领域的重点企业之一，也是循环经济产业的典型代表。

从财务表现来看，金利股份正处于快速增长阶段。2025年度实现营业收入12.66亿元，同比增长51.31%；净利润为2678.91万元，同比增长773.34%，盈利能力显著改善。

对*ST利源而言，本次收购的战略价值在于三个层面：

一是产业链垂直整合。*ST利源现有业务覆盖铝型材及其深加工产品，核心原料铝合金锭长期依赖外部采购。收购金利股份后，上市公司将向产业上游延伸至铝合金锭生产领域，形成“再生铝—铝合金锭—铝型材及深加工产品”的完整一体化链条，有效提升应对铝型材产品原料价格波动风险的能力。

二是切入再生铝赛道。金利股份是国内再生铝领域的专业企业，专注废旧铝金属再生利用。通过收购其控制权，*ST利源将快速切入再生铝赛道，获取核心产能、技术与市场资源，填补公司在再生铝领域的业务空白。公司方面指出，再生铝相对原铝生产具有资源消耗低、能源消耗低、污染排放低、生产成本低等优势，随着国内“城市矿产”概念的逐步推广，金利股份所处行业将迎来新一轮发展机遇。

三是改善财务状况、规避退市风险。这是本次交易最为紧迫的现实驱动因素。*ST利源2025年营收仅2.24亿元，净亏损1.78亿元，而金利股份同期实现营收12.66亿元，净利润达2678.91万元。一旦实现并表，上市公司营收规模将大幅扩张至约15亿元级别，且金利股份的盈利状态将有效对冲上市公司的亏损，为后续争取撤销退市风险警示创造财务基础。

刚因“营收+利润”指标触红线被*ST

*ST利源全称吉林利源精制股份有限公司，主要从事工业铝型材、建筑铝型材、铝合金深加工产品、汽车轻量化产品、新能源产品及轨道交通装备部件的研发、生产与销售，2010年11月在深交所上市。

公司近年来财务表现持续恶化。2025年度实现营收2.24亿元，同比下降32.97%；归母净利润亏损1.78亿元，扣非归母净利润亏损1.82亿元，同比减亏。

2025年度业绩表现直接导致公司被实施退市风险警示。因2025年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条规定，公司股票自2026年4月30日起被实施退市风险警示。股票简称由“利源股份”变更为“*ST利源”，日涨跌幅限制由10%变更为5%。

面对退市危机，公司董事会此前已明确提出五方面应对措施：调整产业发展方向、优化产品结构；全员营销开拓优质客户；强化公司治理重塑品牌；强基固本提升竞争力；多渠道寻找资金解决方案、保障运营资金。

本次重大资产重组收购金利股份，正是上述自救措施中最具实质性的一步。若交易最终顺利落地，*ST利源有望通过“蛇吞象”式收购实现脱胎换骨的转型，为撤销退市风险警示打开窗口；若交易因监管审核或交易各方分歧等因素遭遇挫折，其退市风险将进一步加剧。

本次重大资产重组的后续进展，有待市场持续关注。

编辑：赵新亮

校对：王玥

制作：舰长

审核：陈墨

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