外卖战降温，美团AI进入持久战

撰文| 吴先之

编辑| 王 潘

拳击的第一要义是抗打击能力，只有在扛得住对手打击的前提下，才有还以颜色的机会。

6月1日，美团发布了今年第一季度财报。数据显示，一季度美团实现收入910亿元，同比增长5.6%。主要增量来自以小象超市、Keeta为主的新业务板块。

截至到3月31日，美团经营亏损由去年第四季度的161亿元，降至65亿元。不过仍然距离去年同期106亿的经营利润，还有相当大的距离。

大幅减亏是本季度美团财报中最重要的变化之一。核心本地商业经营亏损环比收窄至20亿元，显著超出机构预期，此前大摩与花旗给出的经营亏损几乎都在40-50亿元之间。

外卖大战竞争趋缓，补贴力度回归常态之下，核心本地商业经历了一年的“压力测试”后，得到了喘息之机。

业绩电话会上，管理层提到，“若竞争保持理性，叠加季节性利好，预计二季度单均经济效益较一季度显著改善。近几个月我们不仅维持市场领先地位，还进一步拉大单均经济效益优势。”

与此同时，管理层还重申了去年判断。“单纯靠补贴驱动的订单量增长不可持续，真正的长期增长源于供给端创新、供需精准匹配，以及依托人工智能等技术提升全行业效率与体验，这是健康可持续增长的核心基础，也是我们将持续坚定投入的方向。”

物理世界的战火不再密集时，美团要打的战役并未结束，围绕AI的新战场或许会是持续时间更长、投入更大的消耗战。

物理世界，战事可控

美团核心本地商业此前有两场核心战役，一场是涉及到家的外卖大战，另一场是面对抖音的到店冲击。

本季度，美团调整了细分收入的披露口径，财报对此的解释是继续聚焦“零售+科技”的公司战略。主要变化是将佣金与广告收入整体合并为商家服务收入，外界更难以直观评估到店业务的变化。另一条是单独从其他收入中拆分出商品收入，从而能直观看到小象超市的增长。

美团到家业务减亏超预期，表面上是单位UE亏损收窄。根据第三方估算，美团外卖与闪购的UE亏损已接近到1元以内。财报之后，市场还有消息提到，4、5月餐饮外卖已实现扭亏为盈，二季度能否盈利需要视618活动补贴程度而定。

美团能够较好地控制亏损，除了既有即时配送网络基建较为完善的原因外，离不开其竞争策略。

外卖是典型的蜂窝网络市场，每个城市都有相对独立的成本与收入模型，因此防御者会有更大的战略纵深。过去一年，美团在收入成本差不同的区域，采取了差异化的应对手段。例如在下沉市场，美团的补贴相对克制，主要将资源投入到了一二线城市。

其次是主要聚焦高净值用户与高净值需求，而放弃了低净值用户与茶咖这类低客单价单品。这是造成去年美团日均单量与竞争者持平，甚至被反超的核心原因。竞争者并非没有注意到这种情况，而是需要时间和精力，建立起与美团神会员类似的精细运营体系。

到店的情况显然比到家更为严峻。面对抖音“拼多多式”的持续进攻，美团延续了到家业务的逻辑，放弃低净值用户与低净值需求，将运营重点放在高客单价与高净值用户上。

原因在于美团无法在流量上与抖音对位竞争，而是采用了供给侧的差异化竞争，比如与头部商家绑定较深。

合并到家到店后，诸如到家的品牌卫星店一直是头部商家重点投入的领域，到家的绑定会提升商家在到店业务的粘性。此外，商家端上线大量AI工具与重构榜单评价体系，从效率层面改善了商家经营的环境，具体的变化将在后文详述。

外界对于到店的关注大多聚焦于餐饮，往往忽视了美团其他非餐业务的稳定利润，尤其是医疗和医美这类领域中的服务零售能力。我们此前提到，美团建立起了完整的资质壁垒外，还与商家形成了成熟的打法与流量转化手段。一方面，借助引流品吸引用户到店，逐步扩散到高客单价的服务。另一方面，建立行业标准，抬高进入壁垒。

我们在年初提到，新业务板块中的小象超市与快乐猴会是美团接下来最重要的增长来源，本季度美团新业务商品销售同比增长41%，实际上并未完全释放开新站的增量。

光子星球了解到，尽管今年小象定下了颇为激进的扩张目标，但一季度受春节影响，新站主要在二季度加速。值得一提的是，进入年中，该业务的拓展策略发生了诸多新的变化。

花了半年时间，在完成了成渝的覆盖和加密后，小象超市在国内一二线大城市基本完成了覆盖。据了解，进入三季度小象将加密三四线城市的覆盖，例如在优势区域华南，将会作为主攻市场。

AI世界，短暂和平

若非到家与到店的战火，美团AI可能会比现在更为激进。

大模型此前有个经典的翻车场景，问大模型“离店只有50米，是开车还是走路”的简单问题时，大部分推理模型都会一本正经地规划导航路线。即便后来豆包AI有了优化，但还是借助工程化手段实现。

相较于抽象的知识推理，大模型在生活相关的常识推理能力还有很大的技术提升空间，而这部分成为美团AI寻求差异化突破的一个侧面。

财报业绩会上，管理层提到，“将AI视为巩固护城河、创造新价值的战略机遇，并将持续迭代AI Agent和大模型的能力。”相较之前，“AI的策略是进攻，而不是防守”的表述，更进了一层。

美团对任何业务的投入都聚焦于高效利用资源，AI也不例外，更强调效能。此前LongCat-2.0-Preview开放测试，除了参数规模突破万亿之外，最主要的特点是借助N-gram Embeddings与轻量级稀疏注意力，可以按需激活部分参数运行，从而提升计算效率和成本优势。

传统模型只能理解当前输入的字符，在面对“我不要吃米线”的提示词时，Embedding层只能理解字面意思，理解不了说话人的说话场景可能是点外卖。为了解决“不懂语境”的问题，传统解决方案是增加专家数量，不过增加数量又容易相互干扰，影响效率。

美团N‑gram Embeddings增加了嵌入层，按照常见搭配给模型配了手册，从而让模型具备快速联想的能力。而轻量级稀疏注意力提升长文本能力，解决方案大致是，为逐字理解的模型提供一目十行、抓重点的能力。

LongCat-2.0的这两个特性，折射出美团AI的权衡。N‑gram Embeddings处理结构化文本有很高效率，但在长距离语义推理任务上存在天然局限。轻量级稀疏注意力为了追求极致长文本处理能力，在部分需要全局注意力的任务上，不得不牺牲一定准确性。

由于美团AI的应用场景聚焦于生活服务，追求好用而不是全能，并且面向生活的常识推理的确不需要“用大炮打蚊子”那般严丝合缝的知识推理。

基础模型之上，美团AI试图构建起覆盖用户、商家、Agent的产品体系。

C端产品的策略呈现投石问路、分头突围的特点，过去一年时间，美团上线了诸如AI生活秘书“小美”、AI助手“小团”、AI管家“问小团”等产品，分别对应了独立App、应用内嵌、搜索框内嵌三种不同的服务分发形态。

面对独立App能办事，但缺乏流量来源的问题，美团尝试寻找外援。财报业绩会上，王兴表示，美团AI助手“小美”与腾讯元宝的合作将于近期上线。“元宝”作为对话入口，而小美作为调用外卖、团购本地生活服务的助手。

真正的重点是B端产品，美团已初步完成了从开店到日常运营，再到安全场景的覆盖。包括策略决策工具“袋鼠参谋”、门店运营工具“智能掌柜”、食品安全巡检模型“星眸”，以及各类调度、经营系统等。

上述产品几乎全部围绕本地生活服务行业设计，给垂直行业提供关键环节的解决方案。产品要么免费，要么低成本，且考虑到从业者技术能力参差不齐，因此操作门槛极低。此外，to B类AI产品实际上是美团数据能力的出口，没有特别光鲜的包装。

如果说AI to C是高效分发，那么美团AI to B显然是希望增加商家经营的转换成本。经营工具持续带来真金白银，商家在潜移默化下会自然形成对应的经营思维与生意粘性。

不止治“挨症”，还要治“挨细胞”

经过一年外卖大战与多年到店团购的战事，美团迫切地希望找到解决根治“长期挨打”与“短期回血”的西西弗斯式困境。

随着高管表态与产品上线频率加快，AI已然成为美团治愈“挨细胞”的重要手段。

无论是延续移动时代的嵌入应用与搜索框，亦或是外部寻求与“元宝”的合作，美团守住自己的C端城墙并不容易，豆包与千问留给第三者的空间并不多。

面向B端的商家效率工具或许是美团AI短期最容易看到效果，且很容易建立优势的部分。多年的数据沉淀和基座模型的发力点，都可以支撑起美团AI时代的生意。

财报业绩会上，王兴认为，未来除服务消费者和商家之外，面向Agent（to A）正变得越来越重要。

目前美团AI to A相关信息并不多，比较有代表性的是将物理履约封装为服务接口的跑腿Skill，主要为to B和to C的AI产品提供配送服务能力。跑腿Skill对应AI时代的配送服务商角色，因此有开放接口，比如可以接入到OpenClaw、Cursor这类编程工具与微信这类社交平台。

在与抖音的博弈中，美团有基础设施优势，但缺乏流量能力，从跑腿Skill我们或多或少可以看到美团尝试将本地生活流量入口的争夺，下沉到AI时代的基础设施上。

如果美团将自己封装为商家经营Skill、履约Skill、用户生活服务Skill，那么美团要做的事情就不单是改造自己了，而是彻底改变本地生活的生意。

从前，本地生活是给商家卖流量，给用户卖产品/服务，而AI时代，美团则是给商家与用户兜售自己的能力。

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