中东危机下能源投资爆发：石油三连降，电力时代来临

环球零碳

碳中和领域的《新青年》

首图来源：IEA

摘要：

霍尔木兹海峡的近乎关闭最终可能会加速全球能源系统向 “电力时代”转变。

撰文 | Penn

编辑 | 小澜

→这是《环球零碳》的第2004篇原创

过去几个月，承担着全球约1/5原油和液化天然气出口运输任务的霍尔木兹海峡扼住了全球能源市场的咽喉。

据国际能源署（IEA）称，自伊朗实质性封锁霍尔木兹海峡以来，迄今已给市场造成超过10亿桶的损失，这是有史以来最大的石油供应中断事件。4月份，由于霍尔木兹海峡关闭，海湾国家每天损失约1440万桶原油产量，现在临界点正在逼近。

5月初，国际能源署警告称，全球石油库存正以创纪录的速度消耗。数周内，贫困国家可能出现进一步短缺，富裕国家的油价也可能大幅攀升。

美国高盛集团测算则显示，全球原油库存最早可能于5月底跌破相当于全球100天需求量的水平。其中，通过卫星等手段可观测的“可视库存”预计仅剩73天需求量。

在中东冲突引发的持续能源危机背景下，能源安全正在成为决策者的首要考量。5月28日，国际能源署发布了《2026年世界能源投资》，对全球能源领域投资趋势进行了最新追踪分析。该报告不仅给出了今年全球能源部门的投资预算，而且给政府和行业参与者提供了关键的数据、分析和洞察。

报告指出，尽管受到中东地缘冲突的影响，全球能源投资将在今年达到3.4万亿美元，较2025年增长5%，但石油投资将连续第三年下降，跌破5000亿美元。同时，天然气支出将创下十年来最高，煤炭投资将达到14年来最高，约有1.2万亿美元将用于与石油、天然气和煤炭相关的项目。

电力行业将继续引领全球能源支出趋势。国际能源署预测，约有2.2万亿美元将用于电网、储能、电气化、能效提升、核能和低排放技术。由于持续增长的需求，电网扩建已成为一项战略重点。电力基础设施投资预计将达到近1.6万亿美元，而输配电网络支出可能接近5500亿美元。

国际能源署执行主任Fatih Birol表示，市场正处于历史上规模最大的能源安全危机之中 ，生产国和消费国都在加大力度，力求实现贸易路线和能源来源多元化：一方面推进新建管道和其他供应基础设施建设，另一方面更多地利用国内资源，涵盖可再生能源、核能，以及化石燃料等。

图说：IEA发布《2026年世界能源投资》

来源：IEA

01

石油投资三连降，天然气、煤炭创新高

今年2月中东冲突以来，霍尔木兹海峡通行受阻、交战双方互相攻击能源设施引发油价超预期上涨。截止目前，国际油价仍处于每桶 90美元上方的高位。

即便油价上涨，但是高油价持续时间的不确定性、项目周期长以及海上钻井平台市场供应紧张，仍然限制了中东以外地区石油上游投资的短期增长。从全球范围来看，石油公司2026年的投资将连续第三年下降，预计今年投资规模不到5000亿美元。

报告给出今年石油投资下降的原因有两点：一是由于冲突持续发生，中东地区的石油投资额被下调，这大大削减了伊拉克、科威特等生产国的出口收入，并且推迟了一些项目；二是中东以外的地区，短期投资则会受到项目周期、基础设施建设瓶颈、勘探投资组合枯竭等因素的影响。

相比之下，天然气则呈现出更为有利的发展态势。受美国和卡塔尔大规模液化天然气出口项目的推动，预计今年全球天然气供应支出将攀升至3300亿美元，创十年来新高。天然气投资激增的背后推动力是人工智能和数据中心的快速扩张，2025年，全球新建燃气发电厂的订单量增至130吉瓦，达到25年来的最高水平。

其中，美国液化天然气项目扩张是推动全球天然气投资增长的主要动力之一。2025年，美国新建天然气发电厂的订单量达到25年来的最高水平，这主要受数据中心能源需求的驱动。

此外，霍尔木兹海峡的停滞，让全球能源市场重新燃起了煤炭，从亚洲到欧洲，多个国家已经开始重启煤电。国际能源署预测，今年煤炭投资将达到14年来最高，达到1800亿美元，主要由中国和印度推动。分析指出，煤炭现在是一种缓冲燃料，相对于LNG，它不受地缘政治影响，是一种对冲工具。只要冲突持续、海峡保持关闭，煤炭就会填补这个缺口。

图说：全球能源投资将在今年达到3.4万亿美元

来源：IEA

02

可再生能源、核能战略地位提升

从历史经验看，每一次重大地缘冲突都会推动相关国家重新审视本国的能源安全战略。此次中东危机使得全球能源安全格局将更加复杂，各国都在同时寻求多种燃料和技术的多元化发展。

在此背景下，可再生能源的战略地位再次得到提升。国际能源署指出，由于“人们对风险和可靠性的认知不断变化，预计将重新激发人们对包括可再生能源、核能等在内的各种国内可用能源的兴趣。”

国际能源署预计，2026年可再生能源项目投资总额将达到约6650亿美元，其中仅太阳能一项就将获得3650亿美元，相当于每天有10亿美元投资流入该领域。紧随太阳能投资之后的是风能，投资额为2000亿美元，水力发电为750亿美元。

近几个月来，亚洲和非洲发展中国家的太阳能电池板进口量激增。菲律宾于今年3月宣布进入国家能源紧急状态，其第一季度从中国进口的太阳能电池板数量较去年同期增长了两倍，今年一季度成为中国太阳能组件最大的进口国。此外，非洲15个国家在2026年一季度的太阳能产品进口额均创下新纪录。

核能的重要性也在不断提升。目前，全球每年的核能投资超过800亿美元，15个国家正在建设的核电装机容量达78吉瓦。国际能源署（IEA）指出，此次能源危机可能会引发新一轮核能发展浪潮，类似于上世纪70年代石油危机后的扩张，其中包括人们对小型模块化反应堆日益增长的兴趣。

国际能源署表示，过去十年对可再生能源、核能、电气化和能效的投资“切实提高了”主要燃料进口地区的能源安全，并减少了排放。到 2025 年，中国、欧盟、日本、韩国、东南亚和印度等国对可再生能源、核能、能效和电气化的投资，将使燃料进口支出总共减少约 2600 亿美元。

进口成本节约的约三分之一源于可再生能源（包括生物能源）的投资；另有三分之一源于能效提升（特别是在交通运输领域）；约20%来自电气化；其余部分则源于核能发展。中国获益最大（约1100亿美元），其中电气化发挥了更重要的作用。

图说：过去十年全球能源投资转型与变化

来源：IEA

03

电气化时代全面到来

中东冲突下，电气化成为各国降低油气依赖最具系统性、最可持续的政策抓手。以电代油、以电代气，通过提升交通、工业等终端用能领域的电气化率，可以从需求侧根本性地压缩经济体系对石油和天然气的消耗，从而降低地缘冲突对国内经济运行的传导强度。

事实上，电气化也确实成为了当下全球能源投资的最大趋势。目前，电力相关支出约占全球能源支出的60%，预计到2026年，电力供应和基础设施支出将达到1.6万亿美元。如果将终端用户投资也计算在内，这一数字将增加到2万亿美元。

国际能源署认为，这一趋势反映了霍尔木兹危机带来的更深层次的结构性教训：电气化可以同时提高能源安全、减少进口依赖并降低长期受油价波动的影响。作为对这场危机的回应，电力将在整体能源结构中占据更重要的地位。在印度，液化石油气短缺导致电磁炉销量大幅增长，而东南亚电动汽车销量也在中东冲突之后大幅增长。

国际能源署表示，电网和电池投资在多年落后于可再生能源发电投资后，正开始迎头赶上。到 2026 年，今年全球电网投资将增长 20%，达到 5500 亿美元。电池储能投资则预计将超过1000亿美元，这反映出电力系统的灵活性和稳定性日益重要。

图说：全球加速进入电气化时代

来源：IEA

同时，数据中心和人工智能应用的快速增长正在成为影响全球能源投资决策的重要因素，在某些市场，数据中心和人工智能已经成为了能源投资趋势的主要驱动力。

国际能源署指出，2025年全球用于建设数据中心基础设施的能源行业总投资将超过1000亿美元，包括电力设备和发电（包括并网和现场发电）以及电网升级——这一数额将超过2025年非洲能源行业的总投资额。科技行业正成为主要的能源投资者，预计到2025年将占全球所有企业电力采购协议的约40%，并为SMR和先进地热等新兴技术的发展提供动力。

5月19日，彭博新能源财经（BloombergNEF）也在《2026年新能源展望》中预测，电力主导的时代正在来临。从现在到 2050 年，电力将占新增能源需求的 2/3，这一需求主要由电动汽车、数据中心和其他电气化项目驱动。

到2025年，全球数据中心装机容量将达到84吉瓦（GW），消耗500太瓦时（TWh）电力，占全球总需求的1.9%，较上年增长20%。到2050年，数据中心的电力需求将翻一番以上，达到1114太瓦时（占总需求的3.6%），相当于全球电力消耗量的十分之一。

图说：四大经济体终端能源消费预测

来源：BNEF

04

霍尔木兹危机将成为世界能源投资的“变革时刻”，选择能源项目和合作伙伴时，除了成本、价格和环境绩效之外，“转向安全、信任和多样性”正在成为更为关键的考虑因素。

与此同时，不断增长的需求将促使电力在未来几十年成为全球最大的终端能源来源。除了电动汽车和工业之外，数据中心也成为新增电力需求增长最快的驱动力之一。

满足这一需求需要大规模扩建电力容量和电网基础设施，并引入新的灵活性来源——这将重塑电力市场和投资重点。这场冲突正在促使电气化进程加快，它将推动“电力时代”更加迅速地到来。

参考资料：

[1]https://www.iea.org/reports/world-energy-investment-2026

[2]https://www.iea.org/reports/world-energy-investment-2026/executive-summary

[3]https://www.21jingji.com/article/20260529/herald/5e17ab3084108d50b07b12da36ce32e5.html

[4]https://www.cls.cn/detail/2384240

[5]https://www.edie.net/global-energy-investment-set-to-hit-3-4trn-as-clean-power-leads-fossil-fuels/

[6]https://inspenet.com/en/news/middle-east-crisis-drives-new-wave-of-global-energy-investment/

[7]https://www.pv-tech.org/iran-energy-crisis-to-reshape-energy-investment-iea/

[8]https://www.zaobao.com/news/world/story20260528-9118643

[9]https://about.bnef.com/insights/clean-energy/new-energy-outlook/#row-6a1e5bd1d8d9a

[10]https://about.bnef.com/insights/clean-energy/bloombergnefs-new-energy-outlook-2026-transition-to-newer-technologies-expanded-electrification-to-strengthen-nations-energy-security/

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