运动相机“鼻祖”撑不住了

（文/孙梅欣 编辑/吕栋）

大疆、影石等运动相机的“鼻祖”制造商GoPro，继5月中旬传出“卖身”消息之后，6月再度发布持续运营警告。

美国纳斯达克上市企业GoPro在当地时间6月1日公布了一份持续经营警告。在这份重新提交的公司2025年年报中，合并了财务报表以纳入持续经营能力披露。审计机构普华永道对此增加了解释性审计意见，强调GoPro的持续经营能力具有不确定性。

公告显示，GoPro现有总计5000万美元的融资安排，2026年2月还与YA II PN签订最高5000万美元可转换债券融资协议，并且有2021年的银行信贷。这一切的贷款债务，由于公司目前财务数据欠佳，以及持续经营存在的不确定性，可能会由此触发交叉违约。

同时，不良的持续运营情况，也可能给GoPro寻求出售的计划带来一定障碍——今年5月中旬，GoPro宣布董事会将正式授权启动“战略评估”。这意味着，GoPro被摆上货架寻求新买家。

由于潜在名单中包括大型科技公司、户外消费品牌和美国国防承包商，因而GoPro股价一度出现拉升。但这份更新后的财务公告中提到，债务等问题可能令公司更难获得额外资本、寻求包括潜在收购在内的商业机会，以及其他影响公司流动性的方式。

从硅谷热门独角兽企业，到如今陷入经营困境，GoPro在过去10多年时间里命运跌宕令人唏嘘。这其中既有终端消费电子产品普遍面临的成本上升问题，也有在面对大疆、影石等后来者居上时，缺乏快速迭代能力，最终丢掉市场阵地的境遇。

GoPro在这份公告中明确提到，可能导致经营情况不利的因素中，包括关税和零部件成本上涨等超出公司控制范围的原因。而GoPro遭遇的成本上升问题，正是全球终端电子消费产品普遍面临的困境。

科技领域知名研究机构Counterpoint Research的报告显示，全球消费电子都面临DRAM、NAND存储芯片短缺情况恶化，以及存储组件等核心零部件价格持续上涨的困境。

由于近年来的AI基建需求大增，在“存储芯片超级周期”背景下，存储芯片（DRAM/NAND/HBM）价格以及需求大幅度飙升，并且由于AI基建竞赛大部分由全球巨头企业主导，有能力和需求吃下市场上的存储芯片份额，因此存储芯片也向AI算力产业链需求倾斜。

这就造成了对传统消费级电子存储芯片LPDDR/DDR产能形成挤压，导致市场供应紧缺，市场成本大增。

TrendForce的价格监测显示，2026年第二季度全球移动端DRAM内存芯片合约价环比上涨近78–83%，LPDDR5X 等内存价格同比涨幅累计超过两倍，可见从成本端对消费电子产品形成的利润挤压。

这些并非只是GoPro面对的压力，在同为运动相机“大厂”企业影石创新公布的2025年业绩中也提到，上游存储芯片价格上涨带来成本上升，加上在和大疆正面竞争中导致价格失守，叠加大幅研发投入，公司在去年营收大涨的情况下，利润却出现下滑，并且利润颓势还延续到今年一季度，归母净利润直接遭遇“腰斩”。

除了在行业面临成本压力的时候无力抵挡，GoPro在行业上升期，也遭遇了大疆和影石这样中国品牌的竞争对手。

相较于不断在产品技术上迭代的无人机品牌大疆，以及一直尝试不同玩法，匹配不同运动场景细分市场的影石，GoPro在上市之后出现战略“失焦”，转而将重心投入到内容平台的搭建上。

但事实证明，企业的模糊定位分散了公司有限的资源，也错失了市场拓展的机会。加上2016年推出的无人机Karma因电池故障被迫全面召回，导致GoPro不但出现巨额损失，也对品牌造成沉重打击。

而在同一时期，国产品牌大疆和影石却在迅速崛起，并且靠快速的技术迭代和更低的价格优势，在全球范围内吃下成长中的市场份额。

在整体市场份额快速成长期，品牌不进则退，这也让GoPro的产品失去了曾经的市场阵地。加上公司股价大跌，GoPro同时遭遇了投资者的离场和经营上的巨亏。

GoPro上市公司GPRO目前的股价为1.1美元/股，整体市值仅有1.9亿美元。这相较于公司上市后130亿美元的估值高点，缩水幅度超过了98%。

另一个残酷的事实是，全球无人机和全景相机的市场份额天花板正在逼近。

机构数据显示，全球运动相机市场的增量，正从2017–2023年市场规模14.5%的复合增长率，下降到对未来市场预测的6%—13%的复合增长率，较历史峰值显著回落。

在这样的“天花板”压力之下，包括大疆和影石这两个原本在各自领域“独美”的企业，去年推出的市场新品，双双触及到对方的强势领域，从而在去年引发了市场上的价格“恶战”。

在消费者“捡漏”的同时，也必须承认，这本身就是企业在面临规模见顶压力下，试图横向延伸所带来的结果。

而作为曾经的行业“鼻祖”，GoPro已经失去了在终端市场再战的机会，能够被潜在卖家收购找到新的资方，或许已经是最好的结果。只是不知这份对前景并不乐观的运营警告，是否会影响GoPro未来的命运。