河南
今天钢市又是让人提不起劲的一天。期钢盘面窄幅震荡，现货主流报价稳中跌10元，交投氛围偏冷，成本端双焦还在涨，算是给钢价垫了个底。
但产业端的弱现实谁都看得见，工地没钱、下游没量，钢价想往上走，难。贸易商大多按兵不动，按需拿货，成交整体平淡。
PART.0 1
成本端推着成材走
这一轮钢价上涨的核心驱动力，毫无疑问来自成本端。原料链条上，焦煤、焦炭、铁矿石全线上行，形成了对钢材价格的刚性推升。
焦煤方面，山西煤矿安全监管全面升级是引爆行情的导火索。5月23日之后山西停产煤矿总计130座，产能合计1.47亿吨，截至6月1日仍有87座处于停产状态，产能合计9200万吨。受此影响，多数煤种涨幅一度超过200元/吨，成交价全线走高。
而焦炭方面，第五轮提涨6月3日零时正式落地，幅度为湿熄焦炭上调50元/吨，干熄焦炭上调55元/吨。至此，湿熄焦累计涨幅已达250元/吨、干熄焦累计涨幅达275元/吨。叠加钢厂高炉铁水维持241万吨的高位运行，焦炭刚需韧性充足，焦企挺价意愿还是很强。
铁矿石方面，到港量虽有环比增加，但最新铁水241（+0.19）仍然维持高位，需求韧性仍在，港口矿价持稳偏强。
宏观层面，新版钢铁行业产能置换实施办法落地，着眼于长期结构性调整，短期对价格支撑作用有限。
PART.0 2
需求端有价无市
如果说成本端是虚火，那么需求端则是泼了一盆冷水。眼下钢材市场的真实状况依然是有价无市。
南方梅雨季正在施压。全国多地进入雨季，降雨对施工实际影响范围持续扩大，现货成交受阻。与此同时，全国进入中高考季，多地工地停工或施工受限。新疆市场反映，临近高考，需求难以起色。
资金面同样不容乐观。建筑工地资金到位率据悉还不高，明显的资金缺口，让终端采购极度谨慎，无批量补货行为，仅维持极小幅度的日常刚需补库。经销商普遍观望，不敢囤货赌涨，市场整体库存水平偏低但成交持续清淡。
从表需来看，6月淡季来临，需求大概率将进一步转弱。中钢网资讯研究院认为，6月上半月因为原料冲高回落和产业累库压力，加上梅雨季节的缘故，行情走势偏弱，但往下空间不大；下半月，受反内卷和重大项目推进需求释放，有逐步见底回升可能。整体看进入6月，或将呈现“产业矛盾回升+宏观阶段性炒作”先抑后扬的格局。
PART.0 3
成本驱动与骨感现实的背离
当前钢市的核心矛盾，在于成本推升与需求疲软之间的背离。原料端的煤矿安监、焦炭提涨、铁矿石韧性共同构筑了阶段性成本支撑，钢材价格被动跟涨。但“梅雨季+中高考”的季节性因素叠加资金偏紧的宏观约束，终端需求难有起色，钢材涨价缺乏成交量的配合，“有价无市”的矛盾格局因此形成。
从定价逻辑上看，当前市场正处于“上半月成本支撑”与“下半月需求负反馈”的过渡期。若煤焦涨势延续，钢价短期内仍有被动跟涨空间；但随着钢厂利润进一步收窄、铁水产量出现回落拐点，成本端支撑也将动摇。
短期来看，煤焦供应收缩对钢价的推升作用仍将延续，钢价大概率维持窄幅震荡偏强格局。但拉长周期，淡季需求转弱的基本面终将主导价格方向。老铁们，建议警惕成本逻辑消退后的价格回调风险。
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作者：范琼利
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