北京
出品|圆维度
艾德生物不欠一分钱银行债，去年净利润涨了四成，毛利率稳稳站在80%以上。就是这样一家教科书般的好公司，5月底突然宣布要“卖”——这究竟是创始人急流勇退，还是行业深度洗牌的前兆？
不到一个月，三家A股IVD上市公司接连官宣易主。
5月14日，科创板“RNA诊断第一股”仁度生物率先交出控制权，南京海鲸药业以5.16亿元拿下21.25%股份，实控人易主。紧接着达安基因归入广药系，广州国资体系内整合，对价24.18亿元。5月31日晚，市场期待的压轴戏来了——国内肿瘤伴随诊断龙头艾德生物（300685.SZ）一纸公告，控股股东前瞻投资正在筹划控制权变更，股票自6月1日起停牌。
与前两家不同，艾德生物是这三家公司里唯一一个“不亏本”的。
2025年，艾德生物营收11.98亿元，同比增长8.01%；归母净利润3.61亿元，同比大增41.74%，扣非净利润增幅更高达47.33%。公司账面几乎没有任何有息负债，资产负债率仅12.42%，毛利率常年稳居82%以上。它的对手们——燃石医学、泛生子等——还在连年巨亏的泥潭里挣扎，艾德却是赛道里唯一连续稳定盈利的企业。
不仅是财务数字好看，艾德在产业界同样拥有稀缺卡位。公司深耕肿瘤伴随诊断赛道，截至2025年末累计获批35项III类医疗器械注册证，其中10余项为国内首个或独家获批。伴随诊断是靶向药的“导航仪”，艾德深度绑定了阿斯利康、强生、礼来等全球前十药企中的9家，护城河极深。
那么问题来了：一家既不缺钱、也不缺技术、业绩还在高增长轨道的细分龙头，为什么要在这个时间点放手？
创始人的年龄，或许是第一把钥匙。
艾德生物的实际控制人、董事长郑立谋，1953年生人，今年73岁。2008年，55岁的他从美国洛克菲勒大学实验室回到厦门创办艾德，一干就是18年。市场原本普遍预期“二代接班”——郑立谋之子2017年已加入公司，担任董事兼高级副总经理，2025年薪酬在公司高管中排第一。但此次控制权变更公告一出，“子承父业”的叙事被彻底打破，父业直接在交易桌上转让。
然而，创始人退休的视角仍不足以解释全部。更深层的原因，藏在IVD行业正在经历的“去泡沫化”寒潮中。
数据触目惊心。2026年一季度，64家A股IVD及关联上市公司中，33家营收同比下滑，占比超半数；43家处于亏损状态，占比高达64%。受DRG/DIP控费、集采常态化压缩渠道利润等多重因素挤压，整个行业从“黄金赛道”滑向残酷洗牌。
在这种情况下，一家公司的基本面越扎实，越容易成为买家眼中的“稀缺猎物”。艾德生物的控股股东前瞻投资所持8770.16万股全部为无限售条件的流通股，占总股本22.4%，交割节奏理论上可以非常快。有行业分析人士指出，创始人选择在公司基本面最好、估值仍在高位时出让控制权，不失为一种理性的战略抉择——与其在行业下行周期中硬扛，不如在最高点将接力棒交给能够整合更大资源的玩家。
敏感的资金似乎已经嗅到了气味。5月27日，艾德生物股价单日大涨12.05%，成交额创年内新高；截至停牌前，三个交易日累计涨幅超10%，同期IVD板块和大盘均在下行，走势显著脱离行业趋势。
仁度生物是亏损企业引入产业方自救，达安基因是国资内部整合纾困，而艾德生物的选择，更像是一场主动的战略撤退。值得注意的是，仁度生物年报营收1.62亿元、扣非净利仍亏损1170.89万元；达安基因2025年巨亏7.44亿元。三家IVD公司同月易主，亏损与盈利、挣扎与主动的差异鲜明，却共同指向一个信号：IVD行业的整合大幕已经拉开。未来能留在牌桌上的，可能只有那些背靠大平台的玩家。
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