中邮·建筑建材|周观点：城市更新“十五五”规划印发，建议关注管网需求超预期机会

来源：市场资讯

（来源：中邮证券研究所）

投资要点

5月28日，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，该规划的出台背景是中国城市发展进入以‌存量提质增效为主的新阶段‌，规划设定了到2030年的系列量化目标，具体包括：‌地下管网建设改造城镇燃气管网约20万公里、排水管网约17.5万公里、供水管网约17.5万公里等。‌宜居安居水平提升‌：改造城镇危旧房约50万套（间），改造老旧小区约11.5万个。老旧街区厂区改造‌：更新改造约1500个老旧街区厂区。建议关注：伟星新材。

水泥：水泥整体需求表现平淡，出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建需求过去呈现稳健态势，但近期由于降雨等天气原因，需求由稳转跌，此外房建需求持续疲弱，整体需求承压。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性。关注：海螺水泥、华新建材、上峰水泥。

玻璃：近期产线冷修停产增多，但终端需求表现仍平淡，终端下单迟缓，加工厂开工维持低位，短期下游需求疲软叠加前期投机货源释放，导致价格表现仍偏弱，关注成本上升背景下，可能导致的超预期减产情况。关注：旗滨集团。

玻纤：粗砂需求端表现尚可，受到结构性刚需支撑以及成本上涨影响，预计短期价格仍然以上涨趋势为主。电子纱细分领域表现景气，行业受AI产业链需求景气驱动，行业低介电产品迎来量价齐升，目前一代、二代、及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势。关注：中国巨石、中材科技。

消费建材：行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争目前已无向下空间，此次借助反内卷政策行业对提价及盈利改善诉求强烈，25年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利有望触底，26年可期待龙头企业的盈利改善。关注：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。

上周行情回顾

过去一周（05.25–05.31）主要指数涨跌幅情况：申万建筑材料行业指数（+1.37%），上证指数（-1.08%），深证成指（-0.14%），创业板指（+2.53%），沪深300（+0.97%）。在申万 31 个一级子行业指数中，建筑材料涨跌幅排名居第5位。

一

水泥需求恢复缓慢，玻璃价格仍维持低位

1.1 水泥需求恢复缓慢，基建需求由稳转跌

水泥整体需求表现平淡，出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建需求过去呈现稳健态势，但近期由于降雨等天气原因，需求由稳转跌，此外房建需求持续疲弱，整体需求承压。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性。

1.2 玻璃需求持续承压，冷修落地供需略改善

近期产线冷修计划增多，但终端需求表现仍平淡，终端下单迟缓，加工厂开工维持低位，短期下游需求疲软叠加前期投机货源释放，导致价格表现仍偏弱，关注成本上升背景下，可能导致的超预期减产情况。

1.3 本周重点公告

【东鹏控股】公司发布2026年员工持股计划（草案），本次员工持股计划受让的股份总数不超过1,522.00万股，占公司目前总股本的1.32%，本次员工持股计划受让公司回购专用证券账户股份的价格（含预留份额）为5.57元/股。

【上峰水泥】公司公告关于公司控股股东的一致行动人减持股份的预披露公告，近日收到公司股东俞孟琼、俞聪出具的《股份减持计划告知函》，俞孟琼、俞聪计划自本减持计划公告之日起15个交易日之后的3个月内（2026年6月23日至2026年9月22日）以集中竞价或者大宗交易的方式合计减持公司股份19,503,714股，合计占公司总股本的2.02%。

【海螺水泥】公司公告关于以集中竞价交易方式回购公司A股的方案暨回购报告书，回购金额不低于人民币6亿元，不超过人民币10亿元，价格不超过27.71元/股，来源为自有资金，方式通过集中竞价交易，期限自2026年5月29日至2026年8月25日。

风险提示

反内卷政策不及预期，地产需求超预期下行风险，基建需求低于预期风险。

报告信息

证券研究报告《中邮证券-建筑建材行业周报：城市更新“十五五”规划印发，建议关注管网需求超预期机会》

对外发布时间：2026年6月1日

报告发布机构：中邮证券有限责任公司

分析师：赵洋 SAC编号:S1340524050002

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