金地集团轻装上路：债务压降与多元协同，开启发展新阶段

本文来源：时代财经 作者：钟蔡

实现公开市场到期债务全面清零后，金地集团得以继续轻装上路。

近日，金地集团（600383.SH）召开2025年度暨2026年第一季度业绩说明会。这家成立近40年的老牌房企，向外界传递了两个核心信号：财务安全的底线已经守住，新阶段发展的考题刚刚铺开。

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先看金地交出的财务表现。截至2025年末，公司债务融资加权平均成本降至3.92%，较2024年末下降13个BP，负债结构持续优化。金地集团董事长徐家俊在业绩说明会上表示，目前公司公开市场到期债务已实现全面清零，存量有息负债规模持续压降。

针对2026年到期债务，金地集团总裁、财务负责人李荣辉则表示，公司已制定加速销售去化、拓宽融资渠道、大宗资产处置等多重应对方案，将继续优化债务结构，与金融机构稳定合作，持续努力推动融资成本压降并匹配债务期限与经营节奏。“公司多年来坚守稳健的财务政策，杠杆水平持续保持合理低位，与各主要银行建立了长期、稳固的战略合作关系。”李荣辉强调。

达到了安全边际并非终点，活下来之后，未来金地集团要靠什么“活得好”仍是关键。除了传统开发主业确保经营稳定外，一个由代建、物业服务、持有型物业运营构成的轻资产矩阵，路径已渐渐清晰。

正如徐家俊所言，当前房地产行业正处于新旧动能转换的关键窗口期。

盘活优质资产、审慎拿地，守住安全边际

2026年以来，各地房地产政策明显发力，促进供需双侧预期修复，重点城市市场延续修复态势，但整体复苏基础依然薄弱，房企挑战与机遇犹存。

业绩会上，金地集团方面也指出，近期核心城市密集出台的优化限购、限贷等政策，对提振市场信心、促进改善型需求释放起到了积极作用。从数据上来看，金地集团2026年去化攻坚成效逐步显现，1-4月累计实现签约面积43.1万平方米、签约金额58.3亿元，其中4月的销售降幅大幅收窄。

“公司将密切跟进市场变化趋势，灵活调整经营策略。”管理层指出，整体而言，金地集团的应对策略是“以销定产、以现金流为核心”，结合城市能级和项目特性，分类分层推进存量项目去化，实现项目平稳运营与资金良性循环。

值得一提的是，在存量资产盘活方面，金地集团也取得实质性进展。据管理层介绍，公司已成立专项工作小组，完成了安庆城市星光、杭州九堡等重点项目的收储工作。武汉存量公寓项目经收储置换为优质住宅用地后打造的大成乐府项目，实现四开四罄。就在今年5月，金地集团还成功摘牌西安大寨路优质地块，有效盘活存量资产、充分释放土地价值，进一步深化核心城市布局。

2025年以来，金地集团通过招拍挂、商改住、土地置换等多元拓展方式，在杭州、上海、湛江、大连、青岛等城市成功获取多宗优质住宅地块。截至2025年末，公司总土地储备约2472万平方米，持有的权益土地储备约1059万平方米，其中一、二线城市占比79%。

针对投资者关心的未来投资拓展计划，金地集团也保持着审慎态度。徐家俊表示，公司将紧密结合市场走势与整体现金流情况，动态优化投资配比、统筹资源调度，坚持审慎拿地、择机增储。投资布局将持续聚焦深耕重点城市，重点筛选安全边际高、增长潜力足的优质板块与项目，保障投资质量与项目收益。

近几年，房企普遍处于利润下滑的环境。针对公司盈利问题，金地集团管理层表示，公司坚持以现金流为核心的经营策略，坚守财务安全底线，为稳健经营提供切实保障；此外，聚焦主业、轻重并举，紧随市场需求探索发展新模式；围绕降本增效目标，持续深化管控举措，向精益管理要效益。

轻重并举，拓宽增长边际

当前，资本市场对房地产企业的定价逻辑正在发生变化。过去，房企估值主要看土储规模和销售增速；如今，市场更关注的是存量资产盘活能力和轻资产运营效率。金地在存量盘活方面的案例探索已得到验证，而在传统的地产开发主业之外，公司的轻资产业务也取得了进展。

2025年，金地代建业务新增签约服务面积1531万平方米，同比增长59%；截至2025年底，公司累计签约管理面积达5362万平方米，布局全国超70座城市，综合实力已稳居代建行业第一梯队。

值得关注的不仅是增速，还有客户结构，合作委托方涵盖国资央企、地方城投平台、优质民营企业等多元主体，这意味着金地代建业务的客户集中度风险相对较低。

从业务结构看，金地代建并非单一的住宅代建，而是同步拓展商办、产业园、安置房、人才公寓等多元业态，这一定程度上分散了单一业态波动的风险。2026年一季度，金地在11省15市连拓20余个项目，显示出较强的拓展能力。金地集团管理层表示，近几年公司完善代建业务管控体系，强化体系赋能，在合作模式和服务内容上主动适配市场变化，近年来实现了代建业务规模的快速增长。

再看持有物业表现。2025年，金地集团持有型物业覆盖商办类项目、产业园区项目等，实现全口径租金收入31.36亿元，上海九亭金地广场、西安金地广场等成熟商业项目出租率保持在95%以上，深圳金地威新中心出租率突破90%。

对于持有大量商业、办公、产业园资产的金地而言，若能打通REITs退出通道，将有效缓解持有型资产的资金沉淀压力，改善资产负债表结构。

对于投资者关注的REITs等新型融资工具的运用，李荣辉在业绩说明会上表示，公司将持续密切跟进行业政策导向与资本市场动态，结合自身资产禀赋、经营现状及资金需求，积极探索适配企业发展的多元化融资模式。

物业服务方面，金地智慧服务营收持续提升，商服和城市服务板块扩张较快，战略客户覆盖新能源、金融科技、医疗健康等领域。从收入贡献来看，非住业务收入占比正在稳步提升。

当前房地产行业正从规模扩张转向能力竞争。金地集团凭借财务安全垫和多元业务布局已卡住身位，未来，能否持续高效盘活存量资产，将代建管理的能力转化为更稳定的利润提升，将持有物业的规模资本化，也是行业转型期所有房企都必须面对的共同命题。