北京
科创板，人形机器人第一股要来了。
6月1日，高性能通用机器人公司宇树科技股份有限公司（下称：宇树科技）在上交所科创板IPO顺利过会。从受理到过会仅间隔73天，这一速度超越了此前摩尔线程88天的纪录，是科创板“预先审阅”机制落地后的第二单顺利过会项目 。
来源：上交所官网截图
IPO进程显示，3月20日，宇树科技的科创板IPO申请获上交所受理，计划募资42.02亿元，将用于智能机器人模型研发项目、机器人本体研发项目、新型智能机器人产品开发项目、智能机器人制造基地建设项目。
自2016年8月成立以来，宇树科技已密集完成10轮融资，收获美团、红杉中国、经纬创投、顺为资本、腾讯科技等一众知名投资方。
2025年6月，宇树科技最近一次市场化股权融资投前估值120亿元、投后估值127亿元，如果按不低于10%的公开发行比例计算，其整体估值将达420.2亿元。
IPO前，宇树科技创始人王兴兴直接持股23.8216%，系公司控股股东。在特别表决权安排下，他合计控制公司68.7816%的表决权。
来源：宇树科技招股书
此外，美团合计持有宇树科技9.6488%股份，系第一大外部股东；红杉中国合计持股7.1149%；经纬创投合计持股5.4528%；雷军旗下顺为资本持股4.4245%；腾讯科技持股0.5986%。
IPO后，王兴兴直接持有宇树科技21.4395%股份；上述各投资方持股比例分别降至8.684%、6.4034%、4.9075%、3.9820%、0.5388%。
招股书显示，宇树科技专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务。
2023-2025年，宇树科技四足机器人销量合计超3.3万台，已广泛应用于科学研究、工业巡检、应急救援、智能服务等领域。
综合多份招股书显示，2022-2025年，宇树科技来自四足机器人的收入分别约9282.38万、1.19亿、2.31亿、6.98亿元，占各期总收入比例分别为76.57%、75.78%、59.47%、41.62%。
人形机器人方面，自2023年8月首款通用人形机器人H1面市以来，宇树科技已先后自研发布了四款系列人形机器人（不含轮式），已广泛应用于科学研究、应用开发、教育教学、文化表演、智能服务等领域。
2023-2025年，宇树科技来自人形机器人的收入分别约296.71万、1.07亿、8.68亿元，占各期总收入的比例分别为1.88%、27.68%、51.78%。
其中，2025年，宇树科技人形机器人出货量已超5500台（纯人形，不含轮式双臂机器人），出货量全球第一；全年出货量和销量分别为5511台和5215台。
此外，宇树科技还刚刚于5月12日发布了全球首款量产版载人变形机甲GD01。该机甲支持人形与四足双形态变形，载重后总重约500公斤，定位为民用交通工具，官方指导价390万元起。
2022-2025年，宇树科技的营业收入分别约1.23亿、1.59亿、3.93亿、16.99亿元；主营业务毛利率分别为44.18%、44.22%、56.74%、60.13%；净利润分别约-2210.05万、-1114.51万、9547.47万、2.78亿元，扣非归母净利润分别约-807.08万、-1801.91万、7847.65万、5.91亿元。
来源：宇树科技招股书
需要注意的是，在招股书中，宇树科技坦言公司可能会面临增速放缓及经营业绩发生波动的风险。
2026年第一季度，宇树科技的营业收入约4.23亿元，同比增长68.49%；净利润为5001.38万元，同比下降47.69%；扣非归母净利润为4025.36万元，同比下降52.55%。
宇树科技称，在行业竞争持续加剧、技术进步快速发展的背景下，受上述诸多风险因素的潜在影响，公司未来将可能无法保持较高水平的发展增速与盈利能力，后续经营业绩存在发生较大幅度波动甚至显著下降的风险。
基于此，宇树科技预计，2026年上半年，公司营业收入10.52亿-11.28亿元，同比增长35.62%-45.41%；扣非归母净利润2.36亿-2.83亿元，同比下降21.97%-6.43%。
本文源自：猎云精选
作者：王非
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