直击美团业绩会：Q1亏损环比收窄 预期Q2单均利润将改善 “小美”与“元宝”合作将上线

《科创板日报》6月1日讯（记者 徐赐豪）今日（6月1日），美团公布其最新的财报。

财报显示，美团2026年第一季度实现营收910.39亿元，相较于去年同期的862.06亿元同比增加5.6%；经调整的净利润方面，2026年净亏损49.68亿元，而去年同期为净利109.49亿元。

美团CEO王兴在今晚的业绩会上表示，这轮“非理性行业竞争”实际上证明了一点：仅依靠补贴推动的订单增长是不可持续的。真正的长期增长，归根结底是来自供给侧的创新，以及在更多元消费场景下实现需求与供给之间更高效的匹配。

“利用人工智能等新技术持续推动效率提升和用户体验改善，对于整个行业的发展同样至关重要。这些才是行业实现健康、可持续增长的真正基础，而这也正是美团未来将坚定持续投入的方向。”王兴在业绩会上说道，对行业的长期增长潜力充满信心，实现可持续、高质量的“日均一亿订单”仍然是美团的长期目标。

预计今年二季度UE较一季度将出现明显改善

美团的营收主要包括核心本地商业和新业务两部分。

具体来看，核心本地商业部分2026年一季度贡献的营收为640.63亿元，相较于去年同期的639.74亿元微增0.1%。

营收结构中，其中配送服务营收出现下滑，今年一季度实现的营收为240.08亿元，较去年同期的257.51亿元下滑6.77%；商家服务贡献的营收为356.09亿元，较去年同期的355.34亿元微增0.2%；商品销售贡献的营收为29.83亿元，相较于去年同期的15.22亿元增长95.99%；其他包括利息收入为13.89亿元，较去年同期的11.65亿元同比增长19.22%。

值得关注的是，核心本地商业2026年一季度经营亏损为20.29亿元，而去年同期为盈利134.91亿元。但环比亏损则呈现收窄，2025年Q4核心本地商业亏损额为100亿元。

在今晚的财报电话会上，美团CEO王兴表示，外卖行业整体的补贴逐渐趋于理性，竞争正在重新聚焦运营效率和用户体验，这种转变凸显了美团的优势。“即便我们逐步缩减补贴，平台用户依旧保持健康增长，用户粘性也持续增强，我们在中高客单价外卖赛道的地位进一步巩固。”

王兴称，下半年UE（单均利润）走势仍取决于行业竞争格局的变化。“在行业竞争持续趋于理性的前提下，叠加季节性利好，预计今年二季度UE较一季度将出现明显改善。”

值得一提的是，在到店及酒旅业务方面，美团一季度实现稳定增长。

针对市场对于抖音竞争压力的关注，美团CFO陈少晖在业绩会上表示，本地到店服务的核心壁垒并非流量，而是实体世界的履约能力与消费者信任。美团积累的商家核实信息、数亿条真实用户评价、线上预订及排队系统，以及针对预付费服务的消费者保护机制，共同构筑了难以被流量模式简单复制的生态护城河。他预计，到店业务利润率近期将保持稳定，长期具备回升空间。

美团“小美”与腾讯“元宝”合作将上线

美团的新业务是本次财报的亮点。

包括Keeta在内的新业务贡献的营收为269.76亿元，相较于去年同期的222.32亿元同比增长21.34%。

受到中东局势的影响，Keeta 未来的扩张和投资步伐受到关注。

对此，美团CFO陈少晖在业绩会上表示，受中东局势影响，当地市场增长指标出现短期波动，但整体影响可控，美团对中东市场的长期发展信心并未动摇。

“中东仍是全球极具吸引力的即时配送市场，行业增速快、市场渗透率偏低，消费者需求旺盛。即便在复杂环境下，仍然看到从线下到线上的迁移明显加速，行业整体的线上渗透率正在加快。即时配送显然已成为一项重要的基础设施。这显示了这种商业模式广泛的结构性韧性。”

陈少晖在业绩会上重申，全球化是美团长期战略目标，未来，将审慎探索市场扩张机会，并保持财务纪律。“餐饮外卖是全球范围内经过验证的商业模式，Keeta 在现有市场的稳步效率提升验证了我们的运营策略。随着我们发展和不断优化运营，我们有信心最终实现规模化、可持续的盈利。”

财报披露，研发开支今年一季度为70亿元，较去年同期的58亿元同比增长22%，在总收入中的占比由6.7%同比增加1个百分比至7.7%。对此，美团在财报中解释称主要是对AI的投入增加所致。

美团AI布局全面提速。在AI战略方面，美团已将AI助手“小团”置于App底部导航栏的中央位置，使其成为平台的核心流量入口；在商家侧，AI工具“智能掌柜”已累计服务超过70万商家，本季度覆盖范围从单体门店延伸至连锁门店；“数字员工”则已服务超过30万家服务零售商家；此外，4月，美团新一代大模型LongCat-2.0-Preview开放测试，模型总参数规模突破万亿，训练、推理全程依托国产算力集群完成。

在今晚的业绩会上，王兴表示，美团将AI视为巩固护城河、创造新价值的战略机遇，并将持续迭代AI Agent和大模型的能力。

在王兴看来，美团在本地生活领域更完整的业务覆盖，更全面真实的商户信息和用户评价，以及更可靠的履约体系，是美团的优势。未来，AI除了服务消费者（To C）和商家（To B），服务AI Agent（To A）正变得越来越重要。

王兴透露，美团AI助手“小美”与腾讯“元宝”的合作将于近期上线。届时，用户可直接在“元宝”中输入诉求，通过“小美”调用外卖等本地生活服务，帮助用户更便捷无缝地完成一站式本地生活服务的交易。