山西华炬律师事务所律师李红弢赴中国政法大学作“聚焦地方政府债务治理”专题讲座

2026年5月28日晚，中国政法大学“金融法前沿讲座”第5讲在昌平校区明法楼举行。山西华炬律师事务所常委会主任、法大1988级优秀校友李红弢应邀回到母校，以“地方政府债务制度：困境、改革和法科生的机遇”为题，为二十余名研究生带来一场长达三个小时的专题讲座。民商经济法学院教授吴日焕主持活动。

讲座伊始，李主任以一组涵盖幼儿园、老年公寓、通用航空机场等31个民生项目的照片引出核心追问：这些百姓触手可及的公共设施，建设资金从何而来？答案正是地方政府专项债券——一个2014年《预算法》修订后才正式登上历史舞台的新型融资工具。她指出，经过多年落地发展，国内地方政府专项债整体存量规模庞大，这一领域已成为中国财政体制改革最深层、最复杂的法律实务战场。

随后，李主任结合十余年实务积淀与数千个项目经验，系统阐述了地方政府专项债券制度的若干核心命题：

从“开明渠、堵暗道”到“项目收益债”：制度演进的四次跃迁

李主任梳理了专项债制度的四个阶段：2015—2018年探索期，以置换债为主，小额度试点；2019—2021年扩容期，专项债发行额度快速扩容、存量规模显著抬升；2022—2024年规范期，制度基本定型；2024年底至今的优化期，以国办发〔2024〕52号文为标志开启“新机制”。她特别回顾了2014年《预算法》第35条和国发〔2014〕43号文的里程碑意义——首次以法律形式赋予地方政府合法举债权，并确立了“修明渠、堵暗道”的基本原则。

52号文“新机制”：五大突破与一个根本矛盾

李主任深入解读了2024年底出台的52号文：一是实行投向领域“负面清单”管理，无限扩容；二是扩大专项债用作资本金的“正面清单”，纳入低空经济、量子科技等新兴产业，比例提高至30%；三是建立收益省内统筹平衡机制，严防专项债券偿还风险；四是启动“自审自发”试点，2026年4月已扩围至14省；五是强化全生命周期管理与资产台账制度。但她同时指出，新机制留下了一个根本矛盾：名为“项目收益债”，实则从未打破“政府兜底”的刚性预期——投资者从未真正承担项目收益不足的风险，违约处置路径始终缺失。

穿透式审计下：六大风险点与应对路径

针对日益严格的审计监督，李主任从项目单位与法律服务者双重视角，逐一剖析了六大风险：项目收益不及预期、申报夸大收入、资金违规使用、资产权属不清、项目运营不善、信息披露不充分。她提出，收益测算应留有余地、建立偿债备付金制度、实行专户封闭运行、资产确权前置并建立明细台账、引入专业运营方、设立信息披露专员制度等可操作的应对措施，强调“主动纠错优于被动查处”。

法科生的时代机遇：未来十年最复杂的法律实务领域

授课尾声，李主任向法大学子提出寄语：地方政府债务治理是国家亟需法律与实务复合型人才的蓝海领域。国内专项债、城投平台存量债务、隐性担保相关债务整体存量规模庞大，叠加2026—2027年制度重构窗口期，为法律人提供了合法性审核、违约处置、平台退出、政策咨询、争议解决等五大业务方向。她代表华炬律师事务所郑重表态：愿以开放包容的姿态，向有志于此的青年学子开放全部实务资源——从数千个项目积累的一手数据，到实地调研与项目回访的实践机会，华炬将与学界共同培育下一代政府债务治理的专业力量。

现场互动环节，学生围绕专项债务的国内外差异，专项债和绿色债的关系是什么，是否有专项绿色债券，专项债如何评估和量化公益性等问题与李主任深入探讨。

李红弢，华炬常委会主任，中国政法大学1988级校友，2025年度优秀校友。山西省优秀律师，民革山西省委会社会法制委员会副主任，山西省律师协会金融专业委员会委员，太原仲裁委员会仲裁员，山西省财政厅PPP专家库成员。曾参与《山西省政府专项债券管理暂行办法》等重要法规起草工作，专业领域涵盖投融资、基础设施REITs、政府债务化解、疑难复杂重大民商事及刑事案件等。

华炬是山西省规模领先的综合性律师事所，长期深耕政府投融资、债务化解、基础设施REITs等前沿领域，在地方政府专项债券法律服务方面积累了丰富经验，累计参与数千个专债项目。华炬充分发挥专业优势，为地方经济社会高质量发展提供坚实法律支撑。与此同时，华炬积极筹建政府债务研究中心，致力于打造学术研究与实务操作深度融合的专业平台，以责任担当服务国家重大法治需求。

（责编 张一丹 贾婷茹 李丽 通讯员 王倩 编辑 兰亚丹）