乐信2026年第一季度营收微增利润腰斩，业务转型持续深化

5月25日，乐信集团发布2026年第一季度未经审计财务业绩报告。行业监管持续收紧、市场进入深度调整周期背景下，乐信当期经营呈现结构性分化态势，整体放款规模、营业营收实现同比环比双增长，但净利润出现大幅下滑，资产质量小幅承压。

与此同时，公司加速推进业务结构优化，传统消费金融业务收缩，分期电商、线下普惠及金融科技赋能等新兴生态业务高速增长，转型成效逐步显现。

营收稳步抬升

净利润同比近乎腰斩

财报数据显示，2026年第一季度乐信整体经营营收实现小幅回升，终结此前连续两个季度的下滑态势。当期公司总营收达33.09亿元，同比增长6.6%，环比增幅为8.74%。

与营收增长形成鲜明对比的是，公司盈利水平大幅回落，成为本季度财报核心变化。2026年Q1乐信净利润仅为2.01亿元，较2025年同期4.3亿元大幅下降53%，同比近乎腰斩，同时环比亦下滑6%。

细分业务营收表现差异显著，传统核心信贷业务增长乏力，当期信贷便利服务收入22.32亿元，同比仅微增1.9%；科技赋能服务收入5.53亿元，同比下滑11.5%，仅环比大幅增长225.3%；而分期电商平台服务成为唯一高增板块，当期收入5.25亿元，同比大涨81.93%，环比增长35.1%。

利润大幅下滑源于公司主动经营策略调整，为适配监管要求、筑牢资产质量防线，公司加大风险准备金计提力度。

一季度应收账款融资准备金3.41亿元，同比增幅87.36%；或有担保负债准备金9.59亿元，同比增长41.65%。公司管理层明确，现阶段经营核心为搭建健康可持续的业务生态，优先保障长期资产质量，甘愿牺牲短期利润空间。

信贷规模结构优化

贷款余额持续收缩

本季度乐信信贷业务呈现“放款量增长、在贷余额下降”的结构性特征，业务期限持续缩短，整体风险策略进一步保守。数据显示，2026年Q1公司新增撮合贷款总额579亿元，同比2025年同期的516亿元增长12.2%，较2025年四季度500亿元的规模环比提升15.8%，放款规模实现连续季度扩容。

在放款规模稳步增长的同时，公司未偿贷款本金余额持续走低。截至2026年3月末，贷款未偿本金余额965亿元，较2025年3月末的1070亿元同比下降10.1%，较2025年12月末仅微降1亿元，延续了多个季度的收缩态势。

余额下滑核心原因是贷款期限主动调整，当期公司贷款加权平均期限为11.4个月，较2025年一季度的13.4个月明显缩短，业务久期收紧。

业务结构转型成效凸显，非传统消费金融的生态业务成为放款规模主力支撑，当期分期电商、线下普惠融资、金融科技赋能等生态业务交易量占比已接近公司总交易量的50%，该占比环比提升42%，有效对冲了线上传统消费金融业务的收缩压力。

分期电商爆发增长

多元业务协同发力

作为公司转型核心赛道，分期电商业务在2026年一季度实现爆发式增长，成为核心增长曲线。数据显示，当期乐信分期电子商城GMV达21.98亿元，较2025年同期11.26亿元同比增长95%，服务用户数量超60万。

依托真实消费场景，该业务有效解决了传统现金贷资金流向不可控的行业痛点，从源头降低信贷风险，虽然业务利润率低于传统信贷业务，但资产质量更具优势。

资产质量小幅承压

经营战略持续审慎

受整体业务结构调整影响，乐信当期资产质量出现小幅波动。截至2026年3月末，公司90天以上不良率为3.5%，较2025年末3.1%的水平有所上行。但新增资产质量保持稳健，当期新发放贷款30天及以上首期逾期率持续低于1%，延续上一季度的优质表现，新增业务风险整体可控。

经营费用层面，一季度公司营销费用达5.12亿元，同比增长3.82%，环比大幅增长31.92%，主要系公司生态业务扩张、客户体验持续投入及海外市场布局加码所致。同时，公司持续推进风险治理工作，本季度协助公安机关捣毁诈骗团伙、抓获40余名涉案人员，有效打击黑灰产风险。

资本运作方面，乐信调整股份管理策略，计划注销2000万股美国存托股份，占已发行股份总数的12%，注销后公司总股本将不足1.5亿股。此前公司5000万美元股票回购计划已累计投入3900万美元，回购股份占普通股总数的5.9%，现阶段受宏观经济不确定性影响，公司已暂停新股回购操作。

展望后续经营，乐信管理层表示，将持续秉持审慎经营态度。短期来看，受会计政策限制，金融科技赋能业务收入确认节奏较慢，难以完全抵消传统线上消费金融业务收缩带来的影响；长期将依托生态业务扩容，推动贷款规模稳步环比增长。同时公司将持续优化风险策略，随着风险水平整体下行，信贷成本有望逐步降低，并通过提升运营效率、优化费用率，实现业务高质量可持续发展。

整体而言，乐信2026年一季度的业绩表现，是行业强监管背景下企业主动转型的缩影。公司以短期利润收缩为代价，完成业务结构去风险、场景化、多元化升级，逐步摆脱对高风险传统信贷业务的依赖，持续向服务实体经济的综合金融科技服务商转型，后续转型成效与盈利修复节奏值得持续关注。

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