德邦基金陆阳：以成长为锚，掘金AI时代的星辰大海

作为深耕科技赛道的青年基金经理，德邦基金陆阳依托其理工科专业背景与完整的投研体系历练，在AI浪潮中不断捕捉从算力到应用等细分领域的机会。他以产业前瞻的视角、持续迭代的投研框架与高效的团队协同，在科技投资中逐步建立起一条清晰的成长投资路径，而支撑这一路径不断前行的，正是其背后成熟且不断进化的投研框架。

基金经理陆阳

立足产业本源，兼顾边际变化与市场反馈

谈及科技投资方法论，陆阳表示，作为德邦科技投资团队的核心成员之一，他的投研理念跟着团队的投资体系一起经历了清晰的迭代过程。在多年深耕科技赛道、深度理解行业运行规律后，团队在持续的实践打磨中共同建立起更适配科技行情特征的投资体系：以产业趋势为核心基准，以边际变化为交易落地依据，同时充分尊重市场的定价逻辑。

陆阳表示，科技赛道的超额收益，本质上来自对边际变化的精准定价。基于这一核心理念，团队搭建了一套“先产业、后个股”的系统化研究框架。在陆阳看来，脱离产业趋势谈个股无异于空中楼阁，这是团队所有研究工作的根本出发点。

具体到研究路径上，目前已经形成了标准化的执行流程：先通过全产业链的深度复盘，把行业的技术路线、产能周期、需求结构摸透，搭建起完整的行业认知框架；再从中筛选出真正具备长期成长潜力的细分赛道；最后才落地到个股的深度研究与精选，以此最大程度避免“只见树木不见森林”的认知偏差。

在投资决策环节，陆阳与团队会同步跟踪两大核心维度：一是产业端的边际变化信号，包括技术突破、产能释放、需求回暖等基本面指标；二是市场端的资金流向与情绪反馈，两者交叉验证后，才会形成最终的投资判断。

选股层面，团队共同遵循“赛道优先、壁垒为王”的原则：优先布局处于低渗透率阶段、成长空间广阔的细分领域，再从中筛选具备深厚竞争壁垒的企业。其中，大客户认证、核心产品力的兑现速度等，都是陆阳与团队判断企业护城河最看重的硬指标。

坚守AI产业信仰，捕捉ROI迁移中的投资机遇

团队自2023年起前瞻性布局AI赛道，尽管期间行情反复、市场分歧较大，但始终坚守产业逻辑。从ChatGPT到思维链、智能体、多智能体编程等，AI技术不断实现跨越式迭代，海外巨头持续加码资本开支，产业落地速度不断超预期。陆阳强调，对于当前AI所处阶段，市场共识已显著抬升，但行情并未见顶。当前AI编程、多模态、AGI等技术仍处于渗透早期，算力需求持续扩张，供给端瓶颈明显，头部企业壁垒稳固，多数公司成长性能够支撑当前估值。

陆阳认为，AI产业正经历清晰的ROI（投资回报率）转移过程：前期红利集中于算力硬件，之后将陆续开始向大模型、AI应用端传导，未来将持续向机器人等下游场景扩散。

算力领域，当前算力或仍是产业确定性最高、红利最厚的方向。海外算力产业商业化更成熟、兑现更快，国产算力依托自主替代红利，阶段性性价比突出，二者整体共振、节奏分化。

AI 泛应用领域，此前应用端商业模式模糊、 ROI 偏低，而今年海外企业已跑通 AI 编程商业化路径， ARR 增速、盈利拐点持续超预期，标志着红利开始向大模型与垂类应用转移。

人形机器人领域，经过多年迭代，核心零部件技术路径逐步收敛，头部供应链企业已实现客户认证与业绩落地。未来机会大致分为两类：一是绑定头部厂商、持续放量的阿尔法个股机会；二是机器人世界模型、物理交互数据迭代带来的贝塔级产业机会。

团队协同赋能，系统化培养与一体化作战

陆阳，硕士毕业于浙江大学仪器仪表工程专业，他的职业路径历经完整的体系化培养，是德邦基金从研究员自主培养成基金经理的典型范例。他曾在德邦证券历任管理培训生、研究所分析员、研究所研究经理及产研中心研究经理。2021年6月加入德邦基金后，他从事证券投资研究工作，完整经历了从研究到投资的学院化培养过程，研究版图也从互联网、通信电子逐步拓展至泛智能制造，实现对科技行业多赛道的广泛覆盖。

谈及职业平台与团队赋能时，陆阳指出，德邦基金包容且务实的投研文化是其核心吸引力之一。公司投研体系重培养、给机会、强协同，既为青年研究员、基金经理提供充足的成长空间，也具备完善的制度约束，助力投研人员快速迭代成长。

德邦基金持续推动“平台化、一体式、多策略”投研体系建设，团队也构建了系统化的人才培养体系，从基础行业研究到前瞻性产业机会挖掘，循序渐进夯实投研基本功，再通过实战化投资历练，实现从研究到投资的完整蜕变。相较于单打独斗的模式，德邦基金投研一体化、团队协同作战优势显著。

谈及投资关键词，其选择“成长”二字定义自身投资生涯。一方面是自我成长，从学院派研究到兼顾市场的成熟投资体系，从单一行业研究到多赛道全覆盖，投研框架持续迭代；另一方面是产业成长，AI等新兴科技赛道持续突破，不断诞生超级成长企业，长期成长空间广阔。

针对热衷于高波动科技赛道的普通投资者，陆阳表示：科技投资需坚守长期产业信仰，摒弃短线博弈思维，避免追涨杀跌。投资者应秉承长期主义的思维，通过定投的方式，参与分享科技产业的时代红利。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。（CIS）