手握943亿现金、研发增至27亿：理想汽车以稳健筑造现金护城河｜汽车财经

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封面新闻记者 李继龙

2026年一季度，中国新能源汽车市场迎来阶段性调整，零售量同比下滑21.1%，电池、存储芯片等供应链成本持续上行，行业整体盈利空间受到挤压。面对行业普遍以价格调整、权益收缩应对短期压力的环境，理想汽车交出一份用户优先、主动取舍、锚定长期的季度财报。

具体来看，一季度理想汽车累计交付95142辆，同比增长2.5%，超额完成业绩指引，位居20万元以上新能源汽车市场中国品牌销量第一；企业以稳健财务为底气，把资金优先投向用户权益保障、产品迭代与核心技术研发，用真金白银践行“舍得为用户花钱”的经营理念。

主动承压护用户，财务波动源于价值坚守

2026年一季度新能源行业处于传统淡季与结构调整叠加期，企业经营数据普遍出现阶段性波动。理想汽车本季度的短期经营承压，并非市场需求与经营能力问题，而是主动为用户让利、守护用户资产的战略选择。

为保障新老车主权益、避免老款车型降价甩卖损害用户资产价值，理想汽车主动停产L系列老款车型，平稳推进产品换代，即便面临阶段性交付真空与营收影响，也坚决守护用户长期利益。针对订单超预期导致交付跨年的理想i6用户，企业自掏腰包承担超过5亿元购置税差额，全程为用户权益兜底。从资本市场视角来看，理想汽车Q1整体表现完全符合前期业绩指引，这份短期财务阵痛，是企业为用户价值支付的合理战略成本。

依托纯电产品的强势发力，理想汽车在产品换代期依然实现稳健增长。理想i6月销量稳定在2万辆以上，不到7个月达成10万辆量产下线，创下20-30万元纯电SUV市场最快纪录；理想i8用户净推荐值持续走高，纯电路线全面爆发，夯实“增程+纯电”双轮驱动格局。

943亿现金筑底气，把资金优先用在用户身上

在行业周期波动中，理想汽车保持极致健康的财务结构，核心目的并非单纯储备资金，而是拥有持续为用户投入、不妥协用户权益的底气。

一季度企业营收达230亿元，季末现金储备943亿元，连续10个季度保持千亿级资金规模，同时维持极低有息负债率与正净现金状态，财务稳健度行业领先。依托这份健康底盘，理想汽车拒绝跟风涨价、不缩减用户权益、不通过消耗用户利益换取短期利润，在行业成本上行周期里始终稳固价格体系，守护产品价值与用户资产。

在费用管控上，理想汽车坚持“克制低效支出、重仓核心投入”，一季度销售、一般及管理费用仅20亿元，同比降低19%，通过精细化运营省下的资源，全部优先用于用户保障、产品换代与超充网络建设。截至4月底，理想超充站已超4077座，2026年底5C超充枪数量将突破8300根，持续为用户用车体验加码。同时企业于3月启动10亿美元股份回购计划，截至5月26日已完成1.397亿美元回购，以实际行动彰显长期信心。

研发逆势加码27亿，技术创新最终惠及用户

即便在产品换代与行业调整期，理想汽车依然坚持高强度研发投入，把技术创新的成果最终反哺用户。一季度研发费用达27亿元，同比增长8.3%，连续5个季度保持30亿元左右的高强度研发投入；2026年全年预计研发投入120亿元，其中AI相关占比约50%，聚焦具身智能、自动驾驶、自研芯片与车载系统等用户感知最强的核心领域。无论是研发费用的绝对值还是增长趋势，理想都是新势力车企中最舍得、最坚决投入研发的企业。2024年研发投入111亿元，2025年研发投入113亿元，2026年研发投入预计维持120亿元规模，连续3年研发费用高达120亿元规模。

企业不盲从行业营销博弈，将资源聚焦具身智能上半场自动驾驶、下半场通用人形机器人两大方向，自研马赫M100芯片、马赫VLA大模型等核心技术已全栈搭载于5月上市的全新理想L9 Livis，成功进军50万元级别SUV市场，上市两周销量超预期，技术创新直接转化为用户体验升级。从主动停产护车主、真金白银兜底权益，到重仓研发造好车、布局超充优体验，理想汽车始终以用户需求为核心，用持续投入兑现长期承诺。

结语：2026年一季度的行业调整，成为检验车企经营底色的试金石。理想汽车没有将财务稳健当作资金储备的优势，而是转化为舍得为用户花钱、舍得为用户长期投入的实际行动。943亿现金储备是守护用户的底气，27亿研发投入是升级体验的根基，5亿用户权益兜底是价值坚守的证明。在行业向高质量发展转型的关键期，理想汽车以用户优先的长期主义，走出了兼顾经营稳健与用户价值的发展路径，也为新能源汽车行业树立了新的标杆。