云南
近期在市场对中美元首会晤后的美国大豆出口中国市场持乐观心态，而原油价格偏强运行后美国国内大豆压榨需求旺盛对价格形成支撑。不过南美大豆丰产上市且竞争力较强，美国大豆播种及生长情况较好令美国大豆价格承压下行。
南美大豆丰产上市后销售需求强劲
据巴西国家商品供应公司报告显示，截5月22日巴西2025/26年度大豆收获进度为99.0%，并预计2025/26年度巴西大豆产量达到创纪录的1.801296亿吨。而布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至5月20日阿根廷2025/26年度大豆收获进度为74.7%，将大豆产量预测上调150万吨至5010万吨，略低于上年的5030万吨。随着南美大豆收割接近尾声，创纪录的大豆用于出口销售，以其较高的性价比优势会抢占市场。特别是对于中国买家来说，即使中美两国有大豆销售协议，但相关贸易商将会优先购买性价比较高的南美大豆，以减少后期出现亏损等风险。
美国大豆播种进度较快生长情况良好
据美国农业部发布的周度作物进展报告显示，截至5月24日，美国18个大豆主产州(占到全国种植面积的96%)的大豆播种进度为79%，高于2025年同期的75%，也高于五年均值68%;大豆出苗率为49%，2025年同期48%，五年均值40%。美国大豆播种工作继续推进，大豆出苗率较好，继续领先2025年同期以及历史均值。在较快的播种情况及良好的天气及土壤墒情配合下，为大豆初期的生长情况奠定良好的基础，令大豆价格承压。
产区天气及阿根廷罢工等炒作发力
目前正值大豆播种初期，产区土壤墒情适宜为新季大豆赢得了充裕的生长窗口。大豆生长条件总体平稳，市场缺乏天气交易题材，盘面尚未累积天气风险升水。阿根廷油籽行业工会正在与代表出口商的企业进行薪资谈判，但未能达成一致，因此决定采取罢工行动以施压。周三罢工开始后迅速引发了政府层面的介入。政府在评估罢工对该国关键出口产业可能造成的冲击后随即发布了强制调解令，要求工会立即恢复工作。在这样的情况下，能短暂支撑大豆价格的美国产区天气及阿根廷罢工均未对市场造成明显冲击，预计大豆价格将继续承压。
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