整车企业卷生卷死，利润都让电池拿走了

乘联会的一组数据，揭开了汽车行业当下的真实底色。2026年1-4月，汽车行业收入33129亿元，同比增1.1%；成本29404亿元，增2%；利润1119亿元，同比降17%。汽车行业销售利润率进一步收窄至3.4%，4月虽小幅回升至3.7%，却依然徘徊在历史低位。

收入几乎原地踏步，成本却在加速攀升，利润被硬生生挤掉了近两成。车市的热闹与落寞，似乎都写在这组数字里。终端价格战此起彼伏，车企之间卷配置、卷服务，恨不得把家底都掏出来换销量，可卷到最后，账本上只留下赤字。

利润去了哪里？原材料和零部件价格持续上涨，把车企辛辛苦苦抠出来的利润一口口吃掉了。碳酸锂价格从2025年初的7.5万元/吨一路冲上20万元/吨，车规级芯片供应持续紧张，铜、铝等基础金属高位运行。

上游风生水起，下游节衣缩食。小鹏汽车董事长何小鹏的一句话说得直白又无奈：“我们把科技创新挣来的大部分钱，都还给了存储芯片、碳酸锂的合作伙伴。”言下之意，车企在前端卷生卷死，拼技术、拼体验，好不容易换来的一点溢价，转眼就被电池和芯片供应商收走。家家都在卖饺子，最后赚钱的，却是卖饺子皮的。

• 十家车企利润不及一家宁德时代

车企的利润缩水，并非始于今年。2024年，汽车行业销售利润率已经降至4.3%；2025年进一步收窄到4.1%；到了2026年前四个月，直接跌破3.5%。一条持续向下的曲线，清晰勾勒出整车企业日益逼仄的生存空间。车越卖越多，钱越挣越少，“赔本赚吆喝”从一句调侃变成了行业常态。

细剖汽车利润下滑的原因，至少有三重压力叠加在车企身上。一是上游原材料涨价。4月份，石油和天然气开采业价格同比涨了28.6%，有色金属矿采选业涨了38.9%，化工原料涨了8.9%。这些都是汽车制造的“口粮”，却无一不在涨价。偏偏同期，汽车制造业的出厂价格同比反倒下降了2.0%。上游涨上去的成本，无法向下游传导，只能由车企自己消化。

二是芯片成本持续吞噬利润。AI产业爆发式增长挤占了大量车规级芯片产能，存储器价格一路飞涨。今年二季度通用型DRAM合约价预计环比上涨近六成，NAND闪存涨超七成。一辆智能电动车动辄搭载上千颗芯片，每一次价格跳涨，都是对整车成本的直接打击。蔚来CEO李斌算过一笔账，仅内存芯片涨价，单台车成本就要多出一万元以上。

三是价格战消耗了全部定价弹性。为了守住市场份额，车企不得不在终端持续让利，定价权在无休止的内卷中被严重削弱。单车收入涨了6%，单车成本却涨了将近7%，毛利润反而下降了12%。卖得越多，亏得越狠。

这三重压力叠加，整车企业的处境可想而知。而产业链利润分配的失衡，在财报对比中显得尤为刺眼。

2025年，宁德时代实现净利润722亿元，净利润率高达17.04%。同一时期，比亚迪营收突破8000亿元，净利润却只有326亿元，利润率不过4%出头；上汽集团净利润率更低，仅为1.54%。世界500强榜单里，上榜中国车企的利润加在一起是147亿美元，而宁德时代一家就拿走了71亿美元，几乎切走了半块蛋糕。

乘联会秘书长崔东树对此的评价毫不留情：“整车企业惨不忍睹，利润都让电池拿走了。”整车厂在台前拼死拼活，电池企业在幕后赚得盆满钵满。

• 车企的盈利之路，向外走和向上走

利润空间被持续压缩，车企的当务之急是找到新的盈利支撑。目前看，行业公认的出路主要有两条：向外走和向上走。

向外走，就是出海。国内卷不动了，到海外市场去寻找利润。依靠海外销量的高客单价和高毛利来反哺国内，已经成为这两三年中国车企最核心的盈利策略。

出海大佬奇瑞就是典型代表。一季度奇瑞出口39.3万辆，占总销量的65%以上，海外市场贡献了稳定而可观的利润。比亚迪一季度海外销量超过32万辆，海外营收占比提升推动整体毛利率回升至18.8%。吉利一季度出口20.3万辆，同比增长126%，海外增速远超国内。正是海外市场的高毛利，稳住了这些车企的整体盈利大盘，让它们在国内价格战的泥潭中尚能喘息。

向上走，就是造旗舰大车。要改善毛利率，最直接的方式就是卖大车。因为高端SUV的毛利率更高，大型SUV毛利率普遍比紧凑型SUV高出10%以上，同一品牌的单车毛利率差距同样明显。李斌也曾表示，蔚来ES8（参数丨图片）在2025年第四季度的毛利率接近25%，而同期公司整体车辆毛利率是18.1%。

因此可以看出，一款成功的高毛利产品，能够有效拉动公司的整体盈利能力。于是，2026年成了“9系旗舰”扎堆上市的年份。蔚来ES9、理想L9、腾势N9、零跑D19、魏牌V9X、奕镜X9等一批以“9“命名的旗舰SUV密集推出，价格从20万元一直覆盖到60万元。

在行业利润率缩至3.4%的当下，用旗舰车拉高品牌天花板、提升整体盈利水平，几乎是最理性的选择。出海与冲高，两条路径指向的都是同一个逻辑，离开内卷最严重的腹地，去争夺还有利润的战场。当然这两条路都不轻松。

• 擎动点评

3.4%的利润率摆在那里，不必过度悲观，但必须正视。出海和冲高是眼下行业给出的共同解法，但这两条路能走多远尚未可知。车企自身更要向上游延伸，在电池、芯片这些命脉环节建立自己的掌控力。会包饺子的人，终归要学会自己擀皮。