AI基建潮带飞Marvell：定制芯片业务营收剑指680亿

芯东西（公众号：aichip001）
编译 刘煜
编辑 陈骏达

芯东西5月28日消息，今日，无晶圆厂半导体公司Marvell公布2027财年第一季度财报，其预计，随着云企业扩建AI数据中心、投入研发定制芯片以降低对英伟达处理器的依赖，该公司定制芯片业务在2029财年的营收将突破100亿美元（约合人民币682.4亿元）。

Marvell该财季总营收同比增长28%至24.18亿美元（约合人民币165亿元），较该公司今年3月上旬发布的业绩指引中值高出1800万美元（约合人民币1.2亿元）；GAAP（美国通用会计准则）口径下净利润为3450万美元（约合人民币2.4亿元），调整后每股收益为0.80美元，超出0.79美元的市场预期。

此外，本财季Marvell经营活动产生的现金流约为6.4亿美元（约合人民币43.7亿元），创历史新高。

截至今日美股收盘，Marvell股价为198.7美元（约合人民币1355.9元），跌幅约4.59%。受亮眼财报提振，该公司股价盘后一度收窄至1.39%。值得一提的是，受定制芯片业务需求推动，今年以来，Marvell股价涨幅已超过一倍。

▲Marvell股价（图源：腾讯自选股）

Marvell董事长兼CEO Matt Murphy称：“由于AI相关订单增长十分亮眼。基于此，相较于上季度给出的业绩指引，我们大幅上调了Marvell 2027财年及2028财年的营收预期。”

其预计，Marvell 2028财年总营收将达到约165亿美元（约合人民币1126亿元），较2027财年基础增长约45%，比该公司上季度财报电话会议中原定预期高出约15亿美元（约合人民币102.4亿元）。

而本次预期上调，得益于该公司各类产品方案需求全面走高，包括800G与1.6T扩容光模块、51.2T以太网扩容交换机、面向光电共封装（CPO）与近距光互联（NPO）场景的高阶光解决方案、跨场景数据中心互联模块，以及定制化XPU芯片与XPU配套解决方案等。

Marvell同样给出了亮眼的第二财季业绩指引，其预计该财季营收为27亿美元（约合人民币元），上下浮动5%。调整后每股收益预期为0.93美元，上下浮动0.05美元，高于市场预期的0.90美元。

AI应用的快速普及，大幅提升了专用芯片的市场需求。这一趋势不仅让Marvell 2026财年第一财季营收增速创下63.3%的高点，也将持续推动该公司业绩增长。据Murphy透露，该公司2027财年第二财季营收环比将增长12%，同比增幅可达35%。

Marvell营收得以稳步走强，核心或在于其专用芯片与互联技术的结合。

依托技术优势，Marvell与体量更大的竞争对手博通一同发力，持续为云计算企业定制适配数据中心场景的专用芯片，包括AI训练与推理芯片、网络交换芯片等，并提供高速互联、光模块DSP、SerDes等关键技术，以连接数千颗处理器支撑大模型训练与运行。

随着谷歌、亚马逊、微软等云厂商加速推进自研AI芯片，这两家公司也逐渐成为大型云服务商背后的重要芯片合作伙伴，这些业务目前已成为两家企业重要收入来源之一。

Murphy在财报电话会议上向分析师透露：“我们与美国所有大型云服务商均开展了全面的定制芯片合作项目。”

各大云服务商不断加大资本投入，Marvell也借此成为主要受益方，其技术被广泛应用于数据中心内部的高速网络连接场景。

例如，包括Alphabet、亚马逊、微软、Meta在内的美国科技巨头，今年用于AI基础设施的资本开支预计将达到约6500亿至7000亿美元（约合人民币4.4万亿至4.8万亿元）。这在一定程度上将带动Marvell相关业务走高。

Murphy还预计，其数据中心业务今年增速将达到50%。值得一提的是，该板块本财季营收为18.3亿美元（约合人民币124.9亿元），同样高于18.1亿美元（约合人民币123.5亿元）的市场预期。

结语：定制芯片需求上涨，业绩向好但风险犹存

当前全球AI基础设施建设持续提速，云厂商为降低供应链依赖，纷纷加码定制芯片研发，这一行业趋势为Marvell创造了增长空间。

从最新财报与各项业绩指引来看，该公司营收、盈利均实现稳健兑现，数据中心与定制芯片两大核心业务增长确定性较强。背靠头部科技企业的高额资本投入，叠加自身互联技术与芯片设计能力，Marvell后续成长动能相对充足。

然而，在财报公布前，或因市场对该公司业绩不确定性的担忧，Marvell股价在常规交易时段下跌4.59%。而财报发布后，由于第一财季营收与每股收益均超预期，且全年展望上调，市场情绪得到修复，盘后跌幅收窄至1.39%。

这也侧面反映出，即便该公司基本面表现稳健，投资者依旧对AI芯片行业日趋激烈的竞争、客户自研芯片等中长期风险保持警惕，各方博弈仍在持续。未来Marvell能否顺利达成营收目标，仍有待持续观察AI行业需求走势以及与其云厂商合作项目的落地进展。

来源：Marvell2027财年Q1财报及电话会议