中金基金主动权益近5年整体逆市亏损 李金泽和宗喆还有招吗？

《电鳗财经》电鳗号/文

5月18日，中金基金开启发行中金上证科创板综合指数增强A、中金上证科创板综合指数增强C两产品，其认购期尚未结束(截至6月5日)，该公司又急不可待将中金福益增利债券A、中金福益增利债券C排队发行，认购期为6月1日至6月12日。

《电鳗财经》注意到，在规模扩容的道路上，中金基金素来十分积极，然而旗下主动权益投资业绩却一塌糊涂。旗下的主动权益近5年整体逆市亏损，市场对此发出质疑，2024年初上任的董事长李金泽和总经理宗喆，对此还有招吗?

规模扩容“不手软”

天天基金网数据显示，中金基金截至今年一季度末，管理基金合计126只，管理规模达到2372.45亿元，经理人数为39人。这一管理规模与2021年中期的621.90亿元相比，四年半飙涨281.48%。

(数据来源：天天基金网)

从基金新产品的发行成立上看，中金基金主动扩充规模意愿强烈，早在2020年，就开启了每年发行规模超百亿元的征程：2020年、2021年，各发行成立9只基金，发行规模分别为130.25亿元、130.78亿元，而在2019年，仅发行8只基金，发行规模仅51.15亿元;2022年，发行规模再次扩大，当年发行成立11只基金，发行规模合计185.81亿元;2023年，中金基金虽然也发行了8只基金，但发行规模仅59.47亿元，平均发行规模由2022年的16.89亿元锐减至当年的7.43亿元，降幅达55.99%。

2024年刚开始，中金基金就迎来了董事长与总经理同日更迭。1月20日，中金基金宣布，2024年1月19日起，李金泽担任中金基金董事长，宗喆担任公司总经理，胡长生因工作安排离任中金基金董事长，并不再代为履行公司总经理职务。

中金基金新任董事长李金泽和总经理宗喆都有超强金融背景，特别是银行从业经验丰富，期待能给中金基金带来新的发展思路。所以2024年以来的经营变化最受市场关注。2024年、2025年，中金基金依旧强力发行新产品，发行规模迅速重回百亿元以上，这两年的发行规模分别达100.59亿元、159.81亿元。尤为注意的是，2025年该公司发行成立了21只基金，平均发行规模为7.61亿元。

进入2026年，中金基金已经发行成立了4只新品，合计发行规模17.97亿元，平均发行规模降至4.49亿元。平均发行规模与2022年相比，大幅下降了73.42%。

业内人士称，平均发行规模的大幅下滑是品牌信任下降、机构与零售资金双撤离、权益投研失能的集中体现。2022年靠REITs等爆款支撑高基数，2026年新品遇冷，反映市场对其中金系光环褪色、业绩持续拉胯、管理层动荡的集体用脚投票。73.42%的腰斩式下滑，既是短期募资困境，更是长期“固收依赖、权益跛脚”战略失败的明确信号，投资者已不再为其品牌溢价买单。

主动权益近5年整体逆市亏损

中金基金的主动投资管理水平为什么被市场诟病?

天天基金网数据显示，中金基金权益基金业绩近五年几乎“全军覆没”，主动权益近5年整体逆市亏损，多只核心产品净值跌幅超30%。

中金基金旗下股票型基金各时期业绩对比图

(数据来源：天天基金网)

截至5月26日，中金基金旗下股票型基金近6月、近1年的平均收益率分别为3%、3.2%，而同类基金平均收益率分别为19.3%、51.79%，两个时期沪深300指数涨幅分别为9.52%、28.18%。可见，短期来看，中金基金旗下股票型基金虽然整体盈利，但与同类基金业绩有天壤之别，尤其是近1年，旗下股基平均回报率仅是同业平均水平的6%。

把时间拉长观察，中金基金旗下股票型基金走势更是难堪：近3年、近5年，行业股票型基金平均收益率分别为43.59%、19.19%，而中金基金旗下股票型基金平均回报率分别为-15.31%、-39.78%。整体逆势亏损，并且与行业平均业绩形成强烈对比。

据同花顺最新统计，2021年5月27日至2026年5月26日，中金消费升级股票A期间复权单位净值增长率为-43.47%，中金新医药A、中金新医药C近五年回报率分别为-37.32%、-38.56%。

中金基金主动投资为什么会逆势亏损?

业内人士称，这与中金基金投研策略失误密切相关，其投资风格固化，坚持 “价值+成长”混合风格，不适应市场轮动，2021—2025年风格持续漂移，无稳定超额收益来源。此外，人才流失与团队不稳定，也加剧了业绩下滑。2024—2025年，约20%的权益产品更换基金经理，核心经理离职，新任经理经验不足、风格不连贯。

其实，最根本的原因在于中金基金固收“一腿独大”，权益“先天不足”。截至今年一季度末，该公司固收占比93.43%(货基1730.33亿元+债基486.31亿元)，股票型、混合型及指数型合计规模占比仅6.57%，公司资源高度倾斜固收。

李金泽和宗喆上任已经两年有余了，在公募基金行业高质量发展改革的关键时点，会否痛定思痛重构投研体系，进行补权益短板，强化研究能力?我们拭目以待。