小米的“双重宇宙”：一边用高端化硬刚周期，一边用AI押注新十年

当全球消费电子产业在2026年的春天遭遇存储芯片“超级周期”的凛冽寒风，外界对小米集团的目光多了几分审慎。2026年一季度，小米以单季营收991亿元从容应对周期压力，手机×AIoT业务经营利润环比增长近两倍，四大业务板块稳健向前。

具体来看，手机×AIoT分部收入793亿元。其中智能手机业务收入443亿元，全球出货量连续23个季度稳居前三；IoT与生活消费产品业务收入247亿元，境外收入创历史新高；互联网服务业务稳健增长，收入达95亿元；智能电动汽车及AI等创新业务分部收入199亿元，逆势增长6.9%。

在行业新周期下，小米已不再是单一的手机公司，面对存储周期的压力，它用多元生态、高端化和全球化构筑了坚实的韧性；面对AI时代的巨浪，它以前所未有的研发投入和清晰的战略路径，重仓未来。

塑韧性：小米强化能力穿越存储暴涨周期

2026年第一季度，全球科技行业面临严峻考验。以存储芯片为代表的关键元器件价格持续飙升，形成一轮存储的“超级周期”。在此背景下，小米交出了一份颇具含金量的答卷。

小米单季营收991亿元，接近千亿大关。更值得关注的并非绝对数字，而是其结构性指标的向好。期内，手机×AIoT业务经营利润环比大增近2倍，这一信号在存储涨价加剧的背景下含金量极高。它表明，小米并非被动承受成本压力，而是通过主动优化业务结构，实现了盈利能力的实质性修复。

具体来看，智能手机业务稳中有进，实现收入443亿元，出货量连续23个季度稳居全球前三。IoT与生活消费产品实现收入247亿元，毛利率25.2%维持高位。其中境外增长势头强劲，收入创历史新高。

互联网服务发展活力强劲，实现收入95亿元，同比增长4.3%，毛利率76.1%，保持高位。小米全球及中国大陆月活用户稳步提升，截至2026年3月，全球月活跃用户达7.46亿，同比增长3.8%；中国大陆月活跃用户1.96亿，创历史新高。

智能电动汽车及AI等创新业务表现好于大盘。一季度收入199亿元，同比增长6.9%。期内，小米汽车新车交付量达到80856辆，同比增长6.6%。截至2026年4月23日，小米汽车累计交付量超65.5万辆。

对于抗压性，小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰表示，“已上市老产品尽量不涨价，实在要涨就最后一个涨、涨幅最小。”“我们不能简单把成本上涨转嫁给消费者。我们的做法是在新的成本结构下重新定义产品，动态平衡价格、规模和利润。”

“人车家全生态”协同战略，成为分散周期风险的“压舱石”。回顾上一轮周期，小米的业务重心高度集中于手机，抗风险能力相对单一。而今天，其业务版图已截然不同。

从毛利贡献结构看，手机占比从31%降至20%，IoT从24%升至28%，而智能电动汽车等创新业务从无到有，贡献了25%的毛利。汽车业务在一季度大盘同比下跌超20%的逆境中，收入近200亿元。这种多元化的收入结构，使得单一品类的周期波动被有效对冲。

正如雷军所强调的：“造车是十年之功，不争一个月之长短。”这种战略定力，让小米在面对短期成本压力时，拥有了更多腾挪空间和从容底气。高盛、摩根士丹利等全球头部机构也一致认为，小米已不再是那个仅依赖手机周期的公司，其独特的生态布局和AI战略正带来长期的成长性。

强核心：小米高端化全球化提升应对能力

穿越周期的能力，并非凭空而来，它根植于企业长期不懈的战略深耕。对小米而言，高端化与全球化，正是其夯实基本盘、提高抗风险能力的两大基石。

全品类高端化能力持续深化，成为应对周期压力的核心壁垒。财报显示，一季度小米智能手机全球平均售价（ASP）同比增长8.2%，创下历史新高。在中国大陆3000元及以上手机市场，小米销量占比已达23.5%。这不仅是数字的提升，更是品牌价值与用户心智占领的胜利。

汽车业务的高端势能同样令人瞩目。据易车2026年1—4月终端销量排名，小米SU7稳居20万以上纯电轿车销量第一，小米YU7位列SUV销量第二，两款主力车型稳占高端新能源主流市场。5月21日，小米YU7家族迎来重磅进化，全新推出YU7标准版和YU7 GT两款车型。

全球化优势进一步凸显，海外市场成为强劲增长引擎。小米深耕全球市场多年，积累了丰富的出海能力。一季度，这一优势集中爆发：IoT境外收入实现双位数增长，创下历史新高，逼近百亿大关。平板、电视、大家电等重点品类出海增速亮眼。

与此同时，汽车出海已紧锣密鼓地筹备，小米汽车欧洲研发中心正式成立，汇聚了来自保时捷、兰博基尼、奔驰、宝马等顶尖车企的专家。

卢伟冰点明了海外市场的巨大潜力：“海外市场空间约是国内的两倍，而小米的IoT海外收入占比目前只有国内的二分之一，几乎有4倍成长空间。”他透露，小米正加速大家电出海，并与亚马逊、Shopee等全球电商平台深化合作。全球化不仅是收入的增量，更是分散单一市场风险的关键战略。

智能生态黏性成倍放大。截至一季度末，小米AIoT平台已连接设备数突破11亿台，拥有5件及以上连接设备的用户数达2360万。这些数据表明，小米智能生态不仅规模在扩张，用户黏性也在同步增强。在AI时代，这正成为小米难以复制的护城河。

谋未来：小米AI研发重构人车家全生态

如果说稳健的业绩和扎实的基本面是小米的“当下”，那么对AI的超常规投入，则清晰地勾勒出小米的“未来”。过去16年，小米经历过两轮危机，每次危机过后都迎来了高速增长期。今天，小米同时面临存储周期的压力和AI变革的机遇，而后者的价值，被很多人忽略了。

小米正在全力拥抱AI，将其定位为重构人车家的核心引擎。一季度，小米研发投入达90亿元，同比增长33.4%。雷军宣布：“未来五年，我们会继续加大研发投入，目标是至少2000亿元。今年在AI上的研发和资本开支至少160亿元，未来三年总投入将超600亿元。”

这种投入已经结出硕果。在基座模型层，Xiaomi MiMo-V2.5-Pro在全球权威大模型综合智能榜单Artificial Analysis上，综合智能指数和Agent指数同时成为全球开源模型并列第一。在应用层，小米正用AI全面重构“人车家”。

在手机端，小米推出了业内首个手机“龙虾”——Xiaomi miclaw，并已开启封测。雷军介绍：“只提出大概需求，AI就能自己想办法去解决，而且越用越聪明。”这款融合了人车家全生态的AI Agent，正从手机端拓展至平板、PC、Mac、有屏音箱等跨多端布局，未来将与“超级小爱”深度融合，成为新一代AIOS的雏形。

在汽车端，小米的智能驾驶技术路线已从“感知与模仿”迈向“理解与推理”。今年3月发布的小米XLA认知大模型架构，以及5月升级的Xiaomi OneVL，在业内率先实现了VLA、世界模型、潜空间推理等多个技术路线的统一。

在智能家居和机器人领域，小米的布局同样深远。Xiaomi Miloco全屋智能方案将传统“被动控制”升级为“主动服务”；人形机器人已正式入驻汽车工厂进行实操实训，向物理AI迈出关键一步。

卢伟冰在总结AI战略时强调：通过AI重构，小米的商业模式和竞争力将提升到一个大台阶。他透露，AI Token计划已开始贡献部分收入，但商业化才刚刚开始，“当物理AI到来时，小米会是最有优势的那一个。”

正如雷军所言：“今天的小米和五年前相比，已经上了一个大台阶。我相信五年后的小米，一定会比今天再上一个更大的台阶。”当周期的潮水退去，当AI的曙光普照，一个不同量级的小米，正加速展现。

文/陈维城 图/主办方供图

编辑 杨娟娟

校对 穆祥桐