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深圳商报·读创客户端记者 邱清月
5月26日，完美日记母公司逸仙电商（NYSE:YSG）披露2026年第一季度未经审计财报。财报数据显示，公司当期整体营收实现稳健增长，但受品牌建设、研发及营销费用加码影响，净亏损同比大幅扩大，盈利复苏节奏再度承压，业绩分化态势凸显。
财报核心数据显示，2026年第一季度逸仙电商实现总净营收10.21亿元，同比增长22.5%，营收规模保持良好增长态势。盈利能力层面，公司当期毛利率同比提升1.1个百分点至80.2%，产品盈利质量持续优化，高端化、精细化转型成效逐步显现。但利润端表现不及预期，报告期内公司GAAP口径下净亏损达6193万元，较上年同期560万元的净亏损大幅扩大；非GAAP口径净亏损5730万元，同比由盈转亏，盈利压力显著加剧。
亏损大幅扩大的核心原因，系公司持续加大战略投入导致运营费用大幅攀升。数据显示，一季度逸仙电商总运营费用达9.18亿元，同比增长32.5%，增速显著高于营收增速。其中销售及营销费用投入最为突出，单季支出7.37亿元，同比增幅33.1%，该项费用占总营收比重高达72.2%，高额营销投入持续侵蚀公司利润空间。与此同时，公司一季度经营性现金流由正转负，净流出9000万元，现金流压力进一步凸显。
业务结构层面，逸仙电商转型成效持续落地，护肤业务已正式取代彩妆成为核心增长支柱。一季度公司旗下Galénic法国科兰黎、DR.WU达尔肤、EVE LOM伊芙珑等高端护肤品牌表现亮眼，护肤业务总营收达5.74亿元，同比大幅增长58%，营收占比突破五成，标志着公司以彩妆为主的单一业务格局彻底扭转。相较护肤业务的高速增长，传统彩妆业务增长乏力，整体业务呈现“护肤高增、彩妆疲软”的分化格局，业务协同盈利能力尚未完全释放。
年报数据显示，逸仙电商2025年全年实现营收43亿元，同比增长26.7%；Non-GAAP净利润取得历史性突破，达840万元，为上市以来首次实现Non-GAAP年度盈利。
二级市场方面，受业绩分化消息影响，逸仙电商财报发布后涨3.86%。近期，逸仙电商 1.2 亿美元可转债首期发行落地。据悉，本次投资认购阵容进一步扩大，除逸仙电商创始人黄锦峰、中信资本旗下信宸资本参与投资外，高瓴资本旗下主体也正式入局，三方共同参与本次认购。
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