A股午后同频下挫，创指勉强收涨：电力、煤炭走强，两市成交3.2万亿

A股三大股指5月27日开盘涨跌互现。早盘指数分化个股普跌，创指继续保持强势。午后两市出现同频下跌，早盘一度涨2.6%的创指很快翻绿。抄底盘的介入，虽然带动股指一度回暖，但尾盘重返跌势。

从盘面上看，人形机器人、超硬材料、黄金、服务器、存储器、工业金属、AI应用、商业航天概念股纷纷回调；白酒、电力、煤炭走强。

至收盘，上证综指跌1.25%，报4093.73点；深证成指跌0.88%，报15736.47点；创业板指涨0.07%，报4045.77点。

Wind统计显示，两市及北交所共971家上涨，4483家下跌，平盘有61家。

两市成交32385亿元，较前一交易日的32437亿元减少52亿元。其中，沪市成交14734亿元，比上一交易日14617亿元增加117亿元，深市成交17651亿元。

据大智慧VIP，两市及北交所共有70只股票涨幅在9%以上，58只股票跌幅在9%以上。

食品饮料午后急涨，有色金属领跌两市

在板块方面，食品饮料午后大幅拉升，水井坊（600779）、佳禾食品（605300）等涨停，舍得酒业（600702）、欢乐家（300997）等涨超8%，酒鬼酒（000799）、今世缘（603369）、金徽酒（603919）等涨超4%。

国金证券认为，近期白酒板块表现持续疲软，主要系市场风格等外部因素所致，行业基本面在淡季表现平稳，短期逐步步入动销低基数窗口期，预计实际基本面和市场预期再明显回落的概率较低。临近618窗口期，预计行业头部单品批价短期或有价格波动，短期事件性因素不影响对于行业筑底窗口的判断，拉长时间窗口来看，年初至今、由旺转淡过程中白酒核心单品价盘均保持稳中有升的态势，尤其对于茅台酒的价盘预期持续上修。

煤炭股逆势上涨，辽宁能源（600758）涨停，淮北矿业（600985）涨超6%，潞安环能（601699）、陕西煤业（601225）、中国神华（601088）、昊华能源（601101）等涨超2%。

电力设备盘初一度大涨，通合科技（300491）、锦浪科技（300763）、天正电气（605066）、良信股份（002706）、泰永长征（002927）、德新科技（603032）等超10股涨停或涨超10%。

有色金属领跌两市，春光集团（301531）、有研复材（688811）、四川黄金（001337）、晓程科技（300139）等跌超7%，华锡有色（600301）、西部黄金（601069）、盛达资源（000603）、金田股份（601609）等跌超6%。

中信证券表示，美联储难以持续宽松的可能性决定了“对黄金不宜太过激进”。从宏观周期看，流动性的回落以及通胀周期、盈利周期的上行将成为下半年大类资产最重要的配置主线，配置上应规避过度押注流动性宽松的资产。中泰证券表示，黄金中期依然可以持有，核心驱动力在于美元信用体系边际弱化及实际利率下行预期。

计算机板块跌幅靠前，概伦电子（688206）、浙大网新（600797）、赛意信息（300687）等跌超9%，盛视科技（002990）一度跌停，思特奇（300608）、慧辰股份（688500）、佳华科技（688051）、神州数码（000034）等跌超6%。

基础化工震荡走低，澄星股份（600078）、凌纬科技（301373）、上纬新材（688585）跌停或跌超10%，振华股份（603067）、肯特股份（301591）、英科再生（688087）等跌超8%。

继续围绕主线挖掘结构性投资机会

中泰证券认为，指数6月中旬仍有望冲击前高甚至创出新高，但其间轮动加速、赚钱效应明显减弱，属于典型的“鱼尾行情”。6月是IPO密集落地的关键窗口，相关板块的资金关注度和风险偏好有望在IPO前后持续维持高位。

银河证券表示，外部宏观扰动、板块加速轮动与短期获利兑现共同放大了行情波动，但科技主线依然延续强势，市场增量资金充裕的基础未发生根本性变化，后续可继续围绕主线挖掘结构性投资机会。

光大证券表示，对于算电本身而言，各地政策的持续加持叠加具体项目的接连商用，整个板块具备产业景气度。近期成长板块大幅上行，情绪持续催化；防御领域作为稳健的“压舱石”，成为重要的配置板块。电力股在算电协同主题的持续催化下，兼顾了防御属性的均衡配置。

中信建投研报认为，近期国产燃机出海订单频出，以东方电气、中国动力、航发动力等为代表，产业链涨价也在持续落地，继3月GEV等公司燃机涨价后，杰瑞订单也持续涨价，国产燃机也有涨价趋势，盈利能力有望进一步提升。缺电仍是全年主线，继续看好燃机产业链。根据中信建投测算，2028年全球燃机需求将超150GW，预计全球燃机供给不到100GW，缺口持续扩大，继续看好燃机产业链以及船改燃等趋势。

华安证券策略团队在研报中表示，从外部环境看，美联储新主席凯文·沃什就职可能带来的货币政策路径预期冲击已逐渐缓释，考虑到沃什正式宣誓就职时并未提及缩表或其他紧缩工具，市场对于货币紧缩的担忧小幅缓解。内部方面，我国4月经济数据出炉，国内基本面维持整体韧性不变。

国金证券认为当前市场定价正在进入关键节点，后续有两个变量值得重点关注：（1）4月美联储FOMC会议纪要以及以沃勒为代表的委员表态均偏鹰派，市场开始定价2026年美联储将加息纳入政策选项的可能性，而在沃什正式出任美联储主席后，是否将控通胀作为政策的优先事项，甚至转为加息则需要持续观测。（2）霍尔木兹海峡流量恢复较为缓慢，全球供应链压力不断攀升，并正在向制造业进行传导。5月美国和欧洲的供应链交付时间继续延长，同时投入成本也出现了大幅上涨，尤其是欧洲的经济基本面则面临更大的压力。美联储的货币政策闸门和霍尔木兹海峡的闸门，将在6月形成交汇。如果后续海峡能够迎来开放，对全球顺周期资产而言，将构成较为积极的定价变化：美国AI投资正在向更广泛的制造业领域扩散，最近几个季度美国中小企业的资本开支开始出现底部边际修复的迹象，全球补库周期的开启，将与科技的上游需求一起对实物资产形成共振，出现去年4季度HALO交易的概率将上升。当然，另外一种可能是海峡的关闭最终也关闭了美联储货币政策的闸门，最终也会对当下景气资产形成潜在冲击。