元器件再创新高！大盘盘中调整与上周四有何不同？——道达投资手记

今天，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数下跌0.17%，深证成指、创业板指数分别上涨0.12%、0.54%。

市场成交额达到3.26万亿元，较昨日小幅放量374亿元。共有4082只个股下跌，个股涨跌幅的中位数为下跌1.68%。

上证指数盘中一度下跌近50点，这与5月21日的情况既有相似之处，也有不同之处。

相同的地方大致有三个：一是空头均未放弃；二是券商股均一度大幅拉升；三是人形机器人板块均一度有所表现。

不同的地方有两个：一是今天有多头的抵抗，而5月21日则是量化资金一直在打压，当时未见多头抵抗；二是即便今天主线大幅分化，跌幅较大的个股依然有资金的承接，而5月21日承接力度明显不足。

总体来看，当前大盘就是震荡格局。

首先，上证指数没有突破5月21日、5月14日的高点，没有获得本轮震荡回调结束的左侧确认与右侧确认。

其次，在均线方面，大盘上有5日、10日均线，下有30日、60日、120日均线，当前有点夹在多条均线之间无序震荡的感觉。

不过，正如上述所言，多条均线当前交织，根据经验，已不再适合大幅调整。若大盘5月22日的低点被跌破，则是震荡回落趋势的延续。短期而言，关注今天低点的得失。

还有一个情况要注意。

今天，深证成指、沪深300、创业板指数这三大指数的走势，明显强于中小盘的中证500、中证1000、国证2000三大指数，尤其是微盘股指数已经创下了5月12日以来的新低，说明大票或中大票风格受追捧。

这种现象也可以从主线板块看出来。不论是国产算力、存储，还是北美算力等，核心容量票都是上涨或小幅回调，而后排个股已经大幅分化。尤其是光通信板块，近期这种现象很明显。

板块方面，周期板块今天走强，包括有色、石油、钢铁、化纤、供气供热等。从走势来看，这些板块并没有出现趋势上涨的迹象，多是主线震荡分化下的板块轮动。

医药、酿酒今天继续下挫，板块指数再创阶段新低，像是“扶不起的阿斗”，吸引不了资金的兴趣。

有色方面，铝业股今天大幅上涨，行业龙头中国铝业涨停。消息面上，全球最大铝土矿生产国几内亚计划于下月宣布改革措施，对这种矿石实施出口管控，以提振价格。几内亚占全球铝土矿产量逾三分之一。

钨方面，据报道，美军弹药库存承压，美国正加速在全球寻找钨资源。从主要的钨业股来看，要么已回到去年12月的箱体底部，要么已回到去年12月之前的阶段顶部。

人形机器人方面，特斯拉人形机器人概念股一度拉升，但最终大幅回落。消息面上，宇树科技科创板IPO将于6月1日上会，拟募资42.02亿元。

摩根士丹利看好人形机器人远期市场空间，认为其可媲美汽车行业，预计到2036年人形机器人的保有量将达到约2440万台，到2050年人形机器人的累计保有量将达到约10亿台。

AI硬件方面，中际旭创、新易盛均创下历史新高，但光通信上游表现偏弱。其中，光芯片板块近期调整的主要原因是市场担心产能不再紧张、竞争可能加剧。

不过，天风证券指出，2026年是国产光芯片厂全面导入的第一年，还没到半年时间，担心供需格局尚早。

元器件板块继续走强，板块指数再创新高。板块内部，PCB产业链、玻璃基板等板块或分支的多只个股创下新高。

PCB中上游表现较强，主要源于PCB在VR200中的价值量大幅提升。上游的覆铜板方面，据财联社消息，多家A股公司称PPO树脂“满产满销”，算力基建带火高频高速覆铜板主流基材。

有机构表示，PCB制造产能陆续释放，Rubin、TPU、TR3、1.6T交换机开始拉货，PCB公司Q2业绩拐点确立。

东北证券指出，技术壁垒提升使得PCB竞争格局从规模导向转向技术导向，同时要求电子布、铜箔、树脂材料配方要求指数级提升。

消息面上，沪电股份盘后发布公告称，随着行业整体产能的持续释放与逐步落地，成熟技术平台的准入门槛或将被摊薄，未来的市场竞争预计将会加剧，行业利润空间或将面临结构性挤压。

MLCC方面，今天核心股探底回升。

国盛证券指出，AI浪潮下，被动元器件开启超级新周期。具体来看，功耗增长推动AI服务器供电架构迭代，电感行业迎来形态创新，有望随AI浪潮量价齐升；AI基础建设驱动MLCC需求大增；AI服务器打开超级电容与钽电容的应用空间，钽电容涨价持续。

来看今天的盘后消息。

1.海螺水泥拟以6亿元-10亿元回购公司A股股份。从股价表现来看，公司股价正逼近“9·24”行情前夕的阶段底部。

2.小米集团公告，2026年第一季度营收同比下降10.9%，净利润同比下降56.5%；经调整净利润60.72亿元，同比下降43.1%。此外，未来12个月内公司将实施200亿港元的股份购回计划。

3.香农芯创在业绩说明会上表示，预计2026年来自阿里、腾讯、字节跳动等客户收入有较大增长。

最后，达哥作一个总结：今天市场探底回升，上证指数今天的低点可以作为短期防守位。将时间拉长，本轮震荡回调若要结束，需依次突破5月21日、5月14日的高点；若5月22日的低点被跌破，则震荡回调趋势将延续。

板块方面，光通信、半导体、芯片、CPO等主流板块大幅分化，核心容量票表现较强，继续关注这些主线板块，但需注意节奏。PCB在VR200中价值量大幅提升，PCB产业链值得重点关注。

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（张道达）

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