广西
1、当前停产情况
1）截至2026年5月25日中午，山西已有109座煤矿停产，涉及产能1.22亿吨，影响日均原煤产量32万吨，对应占山西炼焦煤产能18%、实际产量30%左右。停产主要集中在长治、晋南区域，以民营煤矿为主，国有煤矿基本正常生产。
2）仅晋南区域有十余座民营动力煤矿停产，陕西子长新增1700万吨产能停产，贵州已发布自查文件，暂未开始实质减产。
2、停产持续时间及复产预期
1）多数停产煤矿为自查性质，停产时长3-5天
2）事故发生地沁源区域复产节奏较慢：出事煤矿集团下属4座合计400万吨产能的矿井半年内大概率无法复产；沁源其他周边煤矿最快2026年6月初（约两周后）才可能恢复生产。
3、供给中长期影响
1）本次事故原因是超产、越界开采、隐蔽工作面，预计未来1-2个月内前期存在超产行为的煤矿会收敛超产幅度，整体焦煤产量会低于矿难前高点；
2）山西民营焦煤矿矿难前平均产能利用率达180%，是其产能占比低但产量占比高的核心原因，若超产被严格限制，供给缺口无法通过国有矿增产补足，将对行业产生重大影响。
3）矿难前焦煤行业整体供应略过剩，过剩比例约1.5%，该测算是基于日均铁水240吨、蒙煤全年进口增量1300万吨的假设；矿难后短期供应大幅收缩、中长期将转为供需平衡或小幅短缺。
4、焦煤价格走势判断
今日山西焦煤现货价格普遍上涨50-150元/吨，部分品种上涨200元/吨，涨价后成交情况较好；预计本轮焦煤现货价格总计仍有100-150元/吨的上涨空间，从矿难发生到顶部合计涨幅约300元/吨；
5、进口煤补充能力分析
- 蒙煤进口情况：2026年以来蒙煤日均通关1300-1400车，蒙煤制约进口量核心是海关通关效率，当前1500-1600车/天预计为目前通关最高水平，
- 其他进口煤补充能力：澳洲煤价格高于国内，无进口性价比，俄罗斯煤增量有限，无法补足国内供给缺口。
6、今日大同调研总结
1）库存： 港口库存同比-390万吨，调研公司下水煤周转仅4天，矿山基本无库存。
2）长协保供： 调研公司1-4月保供煤占比50%，为全年刚性标准，暂无提升计划。
3）运力&运费： 太原局下浮17%，运力整体偏紧，当前产量下利润有保障；运力是后续增产关键瓶颈。
4）安监最新进展：
- 大同目前要求自查（至5月31日结束），民营企业基本都停产自查，主要涉及井工矿，晋北地区多为低瓦斯矿井也都停产自查。不具备民营、高瓦斯、焦煤属性矿井可能停产时间短一些
5月24日开始物流运输站的危化品检查也开始变的严格，检查时候会导致运输负荷下滑
超产情况：政府允许按照110%的核定产能生产，有些民营企业依然存在超负荷生产情况（幅度不确定有的超过50%），可能是因为担心被检查所以自发性停产
5）后续港口库存可能面临不足： 港口部分库存为高价库存（国企21、22年时候采购，如果售出会产生亏损，需要追责）是“死库存”，23年以来北港库存基本位于1900万吨以上，北港流动库存预期仅为900万吨左右（对应可用天数约为4天左右）
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