一卡通 | 创新药行情仍可期，如何投资布局？

来源：市场资讯

（来源：信达澳亚一卡通服务体系）

自去年9月高点以来，创新药板块延续震荡走势。作为民生健康的守护者、产业升级转型的推动者，创新药后市投资机会如何？

多重因素催化，创新药投资仍可期

1、出海势头仍强劲

2025年，中国创新药出海创下了历史纪录，全年对外授权交易额超过1300亿美元，授权交易数量超过150笔。

而进入2026年，中国创新药出海势头更劲，今年前三个月我国创新药对外授权交易总额已超过600亿美元，接近2025年全年的一半。（数据来源：国家药监局。）

2、全球竞争力提升

近年来，我国创新药研发迎来快速发展，带动全球竞争力提升。截至2025年底，中国在研创新药总数达4751个，占全球总量的33.7%，超越美国，成为全球在研创新药第一大国。

与此同时，中国创新药实现了一批“全球首创”新突破，比如首个有效期达6个月的降脂药、首个比“全球药王”疗效更优的抗肿瘤药、首个靶向整合素的创新核药。（数据来源：科技日报，《中国创新药凭实力全球“吸金”》，发布于2026.4.10。）

3、政策定位升级

2026年政府工作报告明确提出“打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业”，将生物医药的定位从“新兴产业”升级为“新兴支柱产业”，意味着未来行业或受到政策资源、资本导向、制度供给的着重倾斜。

此外，“十五五”规划纲要也对创新药发展做出了战略部署，提出“优化创新药和临床急需药品审评审批，健全医保支持创新药和医疗器械高质量发展机制，完善创新药目录，鼓励商业保险扩大创新药支付范围。”

4、盈利能力改善

随着上市公司2025年年报的披露，多家创新药公司交出了亮眼的“成绩单”。

A股方面，中证创新药产业指数49家成分上市公司中，有31家2025年实现营收同比增长，增幅最高达251.81%；同时，有9家实现归母净利润翻倍增长。

港股方面，港股创新药指数38家成分上市公司中，33家实现盈利同比增长，占比87%，13家实现归母净利润翻倍增长，占比超三成。

（数据来源：WIND。）

5、估值水平合理

历经前期调整，创新药板块风险得到一定释放。中证创新药产业指数的PE（TTM）由2025年9月高点的59.66倍回落至46.02倍，整体估值仍属合理。

同时，港股创新药指数PE（TTM）为33.33倍，处于近5年22.69%的较低分位水平，具备投资性价比。（数据来源：WIND，截至2026.5.21。）

综上来看，在多重利好因素支撑下，创新药板块仍具备较好的投资价值。信澳医药健康混合（A类：011598，C类：024171，R4中高风险）目前重点聚焦创新药方向，可作为投资者把握板块机遇的有力工具。

具体来看，基金2026年一季报显示，信澳医药健康混合的持仓仍坚持创新药及产业链和出口这两条主线，覆盖A股、港股两市，一季度适度增加了为药企服务的国内CRO配置仓位。

业绩表现上，信澳医药健康混合A近1年、近2年收益率分别为28.46%、44.54%，均跑赢同期业绩比较基准，实现显著超额收益。

注：根据最新招募说明书，当前信澳医药健康混合申购费、赎回费、销售服务费的收取标准如下（费率折扣情况以销售机构展示为准；M/D分别代指金额/持有时间）：A类份额申购费为：M＜100万元，1.50%；100万元≤M＜300万元，1.00%；300万元≤M＜500万元，0.60%；M≥500万元，1000元/笔；C类份额不收取申购费；A类份额赎回费为：D＜7日，1.50%；7日≤D＜30日，0.75%；30日≤D＜365日，0.50%；365日≤D＜730日，0.25%；D≥730日，0%；C类份额赎回费为：D＜7日，1.50%；7日≤D＜30日，0.50%；D≥30日，0%；A类份额不收取销售服务费，C类份额销售服务费年费率为0.60%。

信澳医药健康混合A：2021年4月9日成立，基金定期报告显示，2021-2025年度净值增长率分别为-2.15%、1.83%、-16.58%、-10.85%、53.29%，同期业绩比较基准增长率分别为-11.09%、-20.58%、-11.74%、-11.50%、5.33%。业绩比较基准：中证医药卫生指数收益率×90%＋中证港股通综合指数收益率×5%＋银行活期存款利率(税后)×5%。历任基金经理：曾国富（20210409-20220420）、杨珂（20210409-20250418）、李点典（20250418至今）。

李点典：香港科技大学生物化学硕士。曾任招商证券股份有限公司研究员，2020年8月加入信达澳亚基金管理有限公司，先后任行业研究员、投资经理、基金经理。现任信澳中小盘混合基金基金经理（2024年10月15日起至今）、信澳医药健康基金基金经理（2025年4月18日起至今）。

风险提示：本材料提及的看法和思路仅代表发表时的观点，随着市场环境变化可能会发生改变，故不构成任何投资建议或保证；本材料提及的关于投资范围、投资方向、投资比例等内容不构成产品投资操作的限制，产品的投资范围、投资策略、投资限制以产品合同约定为准。本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。基金有风险，投资须谨慎。