广东
记者丨莫丽娟
编辑丨张颖国
2026年5月20日晚间，ST葫芦娃（605199）因连续两年财务造假收到海南证监局《行政处罚事先告知书》，公司及责任人合计拟被罚款2150万元，其中董事长刘景萍个人被罚1050万元。这家曾头顶“儿药第一股”光环的行业龙头，以前复权计算，股价从历史高点约25元跌至6.61元，回撤超七成，近2.2万户股东深陷亏损。
从家喻户晓的葫芦娃到“儿药第一股”
葫芦娃药业在国内儿科制药领域曾占据举足轻重的地位。公司成立于2005年，2020年7月在上交所主板上市，上市之初便被市场冠以“儿药第一股”的称号。公司的明星产品“葫芦娃”牌小儿肺热咳喘颗粒覆盖全国90%以上的儿童医院。2022年，该产品在中国三大终端六大市场的销售额超过6.5亿元，位列中国公立医疗机构终端儿科止咳祛痰中成药TOP3，同时是中国城市实体药店终端儿科止咳祛痰中成药TOP1品牌。
上市后，公司股价一度表现强势。以前复权计算，历史最高价约25.26元，总市值一度突破50亿元，上市第一年实现归母净利润1.22亿元。然而好景不长，此后公司业绩逐年滑坡。2025年全年营收9.01亿元，同比下降36.27%，归母净利润亏损2.87亿元。进入2026年一季度，营收仅1.46亿元，同比下降56.61%，归母净利润亏损2895.83万元。2025年全年股价累计下跌约57%。截至2026年3月31日，公司股东户数为2.22万户。
两年造假手法曝光：提前确认收入、虚增药价
据海南证监局查明，ST葫芦娃的财务造假手段包括提前确认收入、虚增药品价格以及未准确计提费用。2023年年度报告虚增营业收入1.1亿元，占当期披露营业收入的5.77%；虚增利润总额8958.03万元，占当期披露利润总额的66.11%。这意味着，该公司当年超过六成的利润来自虚假数字。2024年半年度报告虚减营业收入4260.1万元，占当期披露营业收入的5.03%；虚减利润总额2766.11万元，占当期披露利润总额的29.35%。直至2025年4月29日，公司才披露《关于前期会计差错更正的公告》，对前述事项进行追溯调整。
此次监管处罚力度颇大。海南证监局拟对ST葫芦娃给予警告并罚款700万元；时任董事长刘景萍被认定为直接负责人，拟罚款1050万元；财务总监、董秘分别拟被处以不同金额罚款。值得注意的是，公司此前已于2025年4月30日因内部控制审计报告被出具否定意见而被实施其他风险警示（ST），本次财务造假处罚落地后，股票于2026年5月21日起叠加实施其他风险警示，证券简称仍为“ST葫芦娃”，日涨跌幅限制仍为5%。
投资者可依法索赔，索赔窗口已开启
随着《行政处罚事先告知书》的下达，ST葫芦娃的违法事实已基本清晰，投资者索赔进入实质性阶段。根据证券法及相关司法解释，上市公司因信息披露违法违规给投资者造成损失的，受损投资者可依法提起民事赔偿诉讼。
专业律师认为，ST葫芦娃投资者可主张权利的参考时间段为：在2024年4月27日至2025年4月22日（含当日）期间买入，并在2025年4月23日之后卖出或仍持有而产生亏损的投资者，均可进行索赔登记。即便投资者目前账户已经清仓，只要在指定区间内曾持有该股票并产生亏损，依然拥有主张权利的法律资格。
受损投资者可关注“投资快报”公众号，通过右侧“股民索赔”菜单栏进行登记。
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（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
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