中国唯一烟花股剧终：卷走投资人20多亿，实控人入狱9年9个月

随着中国唯一的烟花股*ST熊猫被上交所宣布终止上市，A股再无烟花。

说起来，*ST熊猫的剧终有点可惜，可惜的是，*ST熊猫并非因为经营不下去了才退市的，它的剧终源于实控人赵伟平贪婪的野心。

本来好好的烟花生意，赵伟平却因想要赚快钱而跨入了所谓的互联网金融，结果和绝大多数互联网金融公司一样，最终以暴雷收尾。

实控人2022年就被抓了，最近刚被一审入狱9年9个月，判决书显示，投资人被卷走20多亿，血本无归。

这20多亿不知去向的款子，*ST熊猫占了3.28亿，而这3.28亿的窟窿，就是让*ST熊猫退市的罪魁祸首。

中国烟花看湖南，湖南烟花看浏阳，*ST熊猫的前身是1999年由浏阳外贸鞭炮烟花公司改制设立的浏阳花炮，2001年成功登陆上交所，成为A股烟花行业的独苗。

之所以独庙，与中国政策对烟花市场的导向有关。自从1987年北京率先出台了管理办法开始试点禁限放烟花后，烟花市场就开始变了。

1992年，广州成为首个禁放烟花的城市，1993年，全国200多个城市也跟着禁放，而之后烟花就一直在禁放与限放之间来回摇摆。

不过，不管禁放还是限放，都代表着并不鼓励大力发展烟花，所以，浏阳花炮之后就再无烟花类企业能够登录A股。

浏阳花炮本是地方国企，既然政策导向不鼓励大力发展这个行业，国资在上市后没几年就退出了，2006年，赵伟平入主，公司更名熊猫烟花。

赵伟平入主后，熊猫烟花辉煌了几年，在2008年北京奥运会、2010年上海世博会、广州亚运会等场合都大展拳脚，赵伟平还因此获封“烟花大王”。

不过，正如前面所说，政策导向限制了烟花业务的增长，赵伟平对烟花的利润不满意，于是就被互联网金融的风吹偏了。

2014年起，赵伟平开始追逐互联网金融风口，公司更名熊猫金控，旗下设立了银湖网、熊猫金库两大平台，全面押注P2P网贷与小额贷款业务，就此埋下了熊猫烟花退市的伏笔。

实际上，赵伟平本身就是做烟花发家的，收购浏阳花炮本来是为了把烟花生意继续做大做强，没想到却被资本市场的繁华迷了心智。

赵伟平的发家历程，充满“不安分”的冒险色彩。

早年他曾是职业技术学校的一名英语教师，后来辞去稳定工作，辗转深圳、广州谋生，最终扎根烟花出口行业。

1989年，他成立全国首家民营烟花企业广州攀达贸易有限公司，主营烟花出口，攀达就是PANDA的音译，这也是熊猫烟花这个公司名字的来历。

2006年赵伟平累计耗资1.53亿收购了浏阳花炮52.39%股权，拿下这家唯一的烟花上市公司控制权。

入主后，他一边整合国内烟花产能，一边收购欧洲多国知名烟花企业，国内市场和出口市场都做得有声有色。

但正如前面所说，资本市场的繁华和骨子里的贪婪，让他不甘于实业的慢回报，2014年一脚跨进了互联网金融行业。

之后的两年，赵伟平将全部押注到了高风险的互联网金融赛道上。

2018年P2P行业集中爆雷，赵伟平也未能幸免，旗下银湖网、熊猫金库两大平台出现兑付危机，随后被立案调查。

当时媒体报道的涉案金额比法院一审认定的金额多得多，高达56亿，赵伟平因涉嫌非法吸存于2022年被批捕。

赵伟平的被抓意味着互联网金融业务的终结，之后熊猫金控回归烟花主业，公司名字又重新改回了熊猫烟花。

虽然国内市场萎缩，但海外市场给力，尤其在北美市场，熊猫烟花的市场份额近10%，是公司营收的大头。

盈利情况也还算乐观，2025年赚了1000多万的净利润，已经足够跨过财务类退市的红线。

互联网金融的后遗症一直都没有解决。

赵伟平押注互联网金融的时候，熊猫金控曾出资注册了一家小额信贷公司，而通过这家公司借出去的钱收不回来了。

如开头所说，总金额3.28亿，什么概念呢，相当于熊猫烟花2025年净利润的20多倍。

这样一笔巨额资金，收不回的原因不是借款人破产了或者抵押物跌价了，而是压根就找不到是谁借的钱。

按照最新的会计准则，流失的资金必须要有合理、合法、有效的依据，否则，就无法通过审计。

因此，熊猫烟花2024年的年报就被审计出具了无法表示意见的审计结论，然后2025年被*ST。

按理说，只要熊猫烟花2025年内找到借钱的人，就能逃过一劫，但对于这消失的3.28亿，管理层却谁也不愿意去碰。

没有依据，*ST熊猫2025年的年报再次被出具了无法表示意见的审计结论，连续两年的财报审计不通过，*ST熊猫因此被强制退市。

这3.28亿到底到哪里去了？有媒体是这么报道的。

2018年爆雷后，赵伟平不但未及时止损，反而通过上市公司小额贷款业务“拆东补西”，将违规资金以贷款名义挂账，形成了3.28亿元无头坏账。

这笔资金既无真实借款人信息，也无合法借款合同，完全是违规操作的产物。

也就是说，都是赵老板一人捅的窟窿。

只是，凭什么要让数万股民来买单呢。