美股最新评级 | 中金公司维持唯品会跑赢行业评级，目标价20美元

财联社5月25日讯（编辑 齐灵） 以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

中信建投维持亚朵（ATAT.O）买入评级：

1Q26营收/调整净利同比+47.5%/+42.0%，零售业务超预期增长，全年收入指引上调至+24%-28%。RevPAR同比转正，同店降幅收窄，品牌矩阵与运营效率持续优化，支撑长期成长性。

中信建投维持万物新生（RERE.N）买入评级：

1Q26营收61.6亿元（+32.4% YoY），Non-GAAP净利润1.4亿元（+79.6% YoY），OPM提升至3.1%。1P业务占比升至45.1%，带动毛利率改善，多品类回收与ToC零售能力增强，AI赋能降本增效。预计2026-2027年调整后净利6.7亿/8.8亿元，增速47%/40%，维持“买入”评级。

中金公司维持MakeMyTrip Ltd（MMYT.O）跑赢行业评级，目标价58美元：

4QFY26收入及利润均低于预期，主因中东冲突与航司运力限制冲击出境游。但国内游韧性凸显，酒店间夜量增15%，AI赋能提升转化率与运营效率。管理层维持中长期20%收入增长及1.8%-2%净利率指引。下调FY27-28盈利预测，目标价隐含35%上行空间。

第一上海给予Meta Platforms Inc-A（META.O）买入评级，目标价800美元：

公司Q1收入与利润均超预期，广告业务稳健增长，AI提升推荐效率与Reels货币化能力。资本开支虽增，但通过裁员与战略合作平衡成本。DCF估值下目标价800美元，对应22%收入CAGR及13.5%利润CAGR，上行空间32.22%。

华创证券维持英伟达（NVDA.O）买入评级：

FY2027Q1收入820亿美元，同比+85%，数据中心收入750亿美元，环比+21%，Blackwell系统放量驱动高增长。AI Factory模式强化客户粘性，Vera Rubin与CPU构成新增量。Q2指引910亿美元，毛利率稳于75%，自由现金流强劲，股东回报加码。

中金公司维持Take-Two Interactive Software Inc（TTWO.O）跑赢行业评级，目标价272美元：

4QFY26业绩超预期，订阅收入15.8亿美元，Non-GAAP净利润1.43亿美元，《GTA Online》及移动端表现稳健。《GTA 6》定档2026年11月消除延期担忧，FY27指引偏保守，隐含首年销量3,250万份。下调FY27净利润至11.92亿美元，新引入FY28净利润20.83亿美元，目标价对应FY27 43x P/E，较当前有14%上行空间。

中信证券维持爱奇艺（IQ.O）增持评级：

2026Q1营收62.3亿元（同比-13%），Non-GAAP净利润-2.34亿元，符合预期。公司内容储备丰富，受益于行业政策支持及AI提效，叠加海外、中短剧等新业务布局，会员价格具备阶梯式提升空间，长期提质增效趋势明确。

中信建投维持百度（BIDU.O）买入评级：

1Q26 AI业务收入占比首超50%，AI云基础设施同比+79%，GPU公有云收入暴增184%，高毛利算力业务驱动利润率改善至15%。自动驾驶“萝卜快跑”周单量达35万，全球化加速，昆仑芯分拆上市释放期权价值。当前股价未充分反映AI云与智驾重估潜力，维持买入评级。

中信证券给予宝尊电商（BZUN.O）买入评级：

26Q1营收同比+15.3%，Non-GAAP净利率同比提升2.8ppts，电商主业及品牌管理业务表现亮眼，同店销售额增速达20%。利润持续兑现与减亏趋势明确，成长动能稳健。

中金公司维持德克斯户外（DECK.N）跑赢行业评级，目标价137.00美元：

4QFY26业绩超预期，UGG四季化及男款突破、HOKA品类拓展驱动收入稳健增长。毛利率提升至57.6%，库存健康。FY27指引收入增7-8%，EPS 7.30-7.45美元，当前估值具备上行空间。

华泰证券维持富途控股（FUTU.O）买入评级，目标价140美元：

监管整治跨境展业致境内存量用户清退及18.5亿元罚款，短期业绩承压。但公司国际化成效显著，1Q26境内入金账户占比降至13%，非大中华地区净入金占比升至40-50%。下调2026-2028年净利润预测，基于DCF估值给予目标价140美元（26年PE 15x），看好海外拓展驱动长期增长。

中信证券维持谷歌-A（GOOGL.O）买入评级：

谷歌I/O大会全面展现AI与生态深度融合，Gemini模型矩阵强化，Agent入口打通B/C端，AI搜索与Agentic Commerce驱动增长，音频智能眼镜加速硬件布局，巩固其在AI产业链核心地位。

国泰海通维持禾赛（HSAI.O）增持评级，目标价24.8美元：

公司26Q1交付量同比+140.9%，ADAS与机器人双轮驱动，毛利率保持39.1%。L3车型推动单车价值量提升，SGI及物理AI布局打开第二曲线。基于FY2026E PS 6X及汇率假设，目标价24.8美元。

华泰证券维持禾赛（HSAI.O）买入评级，目标价29.98美元：

1Q26营收6.81亿元（YoY+29.6%），归母净利润1832万元，连续四季盈利；激光雷达出货量47.17万颗（YoY+140.9%），ADAS与机器人双轮驱动。SGI业务Kosmo设备落地，预计全年贡献约1亿元收入。基于26年7.6x P/S估值溢价，目标价29.98美元。

招商证券维持满帮（YMM.N）强烈推荐评级，目标价14.1美元：

公司26Q1收入及抽佣业务超预期，货主MAU与履约单量双位数增长，履约率提升至44%。Non-GAAP净利9.9亿，调整后26/27/28E净利为51.5/63.1/72.8亿。基于20倍26年PE估值，目标价14.1美元，维持强烈推荐。

华泰证券维持满帮（YMM.N）买入评级，目标价16.7美元：

1Q26收入与利润均超预期，交易服务收入同比+33.1%，履约订单增速回升至14.3%，验证生态治理红利释放及货币化路径稳固。AI Agent与海外业务提供新增长期权，经纪业务转向“自营+聚合”双轨模式优化风险结构。基于26年23倍PE估值，给予目标价16.7美元。

中金公司给予纽柯钢铁（NUE.N）跑赢行业评级，目标价263.00美元：

公司作为北美最大电炉钢企，受益于美国钢铁行业上行周期、贸易政策支持及非住宅建筑需求回暖，量价齐升。其一体化电炉模式具备成本优势与盈利韧性，聚焦高价值赛道推动EPS 2025-27年CAGR达55%。目标价基于11倍2026年EV/EBITDA，较现价具13%上行空间。

广发证券维持网易（NTES.O）买入评级，目标价134.04美元：

公司凭借MMO品类领先优势及多品类精品布局，持续强化研发与长线运营能力，《梦幻西游》《蛋仔派对》等产品验证其跨周期稳定性。2026-2028年Non-GAAP净利润CAGR达13%，SOTP估值支撑目标价，新品全球化潜力打开成长空间。

华泰证券维持网易（NTES.O）买入评级，目标价178.92美元：

1Q26营收与利润双超预期，递延收入环比增13亿元，主因自研游戏占比提升及费用优化。新游《遗忘之海》暑期有望上线，首年流水或达30-50亿元；老游戏通过再运营策略驱动流水加速增长。经调整净利润预测上调，SOTP估值对应26年18.3倍PE，维持买入评级。

中金公司维持网易有道（DAO.N）跑赢行业评级，目标价13美元：

1Q2026收入与Non-GAAP净利润略低于预期，主因硬件拖累毛利率。AI驱动学习服务订阅高增、广告精准投放提升收入，AI产品矩阵持续丰富。公司聚焦盈利与现金流改善，经营性现金流同比大增63.6%。目标价基于2026年SOTP估值，对应1.6倍P/S，现价隐含13%上行空间。

中金公司维持唯品会（VIPS.N）跑赢行业评级，目标价20美元：

1Q26收入与利润基本符合预期，毛利率创近年新高至24.4%，SVIP用户增长带动销售结构优化。短期受消费疲软影响收入承压，但奥莱REIT一次性收益将支撑盈利。当前估值低于目标价对应8/7.5倍26/27年PE，维持目标价隐含41%上行空间。

招商证券维持唯品会（VIPS.N）强烈推荐评级，目标价19.94美元：

2026Q1收入/利润符合预期，SVIP会员贡献55%销售额且同比增长9%，杉杉奥莱GMV增30%。毛利率提升至24.4%，AI赋能用户体验与品牌营销。基于2026年Non-GAAP净利88亿元及8倍PE估值，目标价19.94美元，平台正品特卖心智与供应链优势稳固。

华泰证券维持唯品会（VIPS.N）买入评级，目标价23.45美元：

1Q26收入与利润符合预期，毛利率改善及高毛利服饰占比提升支撑盈利韧性。SVIP贡献过半GMV，AI赋能个性化营销提效。杉杉奥莱REITs化释放资产价值，叠加2026年75%净利用于股东回报（当前回报率14%），提供估值支撑。

光大证券维持蔚来（NIO.N）买入评级：

1Q26 Non-GAAP归母净利润0.45亿元，连续两季盈利；毛利率19.0%，同环比提升。高毛利车型占比上升、费用率显著下降驱动盈利改善。全年新车布局完成，换电网络与自研芯片构筑长期壁垒，上调2026E-2028E净利润至37.9/67.8/73.3亿元，维持“买入”评级。

中金公司维持小牛电动（NIU.O）跑赢行业评级，目标价3.3美元：

1Q26业绩低于预期，主因费用前置投入致亏损扩大，但国内销量增速优于行业，电摩结构改善带动单车收入提升。海外去库影响短期盈利，2Q26指引乐观，预计减亏推进。下调盈利预测，目标价对应17.3x 2026E P/E，具30%上行空间。

国泰海通维持亚玛芬体育（AS.N）增持评级，目标价42.22美元：

公司26Q1业绩超预期，收入/净利润同比+32%/+47%，上调全年指引。专业服饰、户外性能及球类三大板块均高增，女装破圈、北美开店空间大、Salomon潮流鞋款需求拐点显现。预计2026-2028年净利CAGR达35.7%，给予2026年35X PE，目标价42.22美元。

中信证券维持英伟达（NVDA.O）买入评级，目标价315美元：

FY2027Q1业绩及指引超预期，数据中心Hyperscale与ACIE业务强劲。Vera Rubin CPU将于Q3量产，有望贡献200亿美元年营收，并打开2000亿美元TAM。AI需求高景气延续，全球领导地位稳固，上调目标价至315美元。

华泰证券维持英伟达（NVDA.O）买入评级，目标价310美元：

FY27Q1业绩与指引超预期，数据中心收入同比+92%，Vera Rubin量产在即，AI进入Agentic异构计算新阶段。上调FY28-29E盈利预测，维持33x FY27E PE，目标价310美元。

交银国际给予英伟达（NVDA.O）买入评级，目标价300美元：

FY1Q27业绩及指引超预期，数据中心收入拆分显示Hyperscale与ACIE双轮驱动，独立CPU打开2000亿美元TAM新市场。上调FY27-29营收及EPS预测，认为生成式AI驱动长期增长，当前估值偏低，目标价对应29倍FY27/28平均PE。