河北
来源：市场资讯
（来源：诺德基金微理财）
近日，一场由AI算力、半导体、光通信等硬核科技驱动的结构性行情成为市场焦点。
这轮上涨是牛市新行情的开启，还是产业趋势下的集中演绎？未来科技股行情又将何去何从？
针对以上问题，诺德基金基金经理周建胜在接受中国基金报采访时分享了以下观点~
（图）基金经理周建胜
问：本轮科技股行情的主要驱动因素有哪些？
诺德基金周建胜：本轮科技股行情主要由三大因素驱动。一是业绩实质性兑现，算力产业链和锂电池景气度持续落地，一季报整体盈利大幅改善，行情脱离单纯概念炒作，有较强的基本面支撑。二是政策与资金共振，新质生产力导向下产业扶持政策持续落地，科技类 ETF 持续净流入，外资配置回流成长赛道，增量资金集中涌入科技板块。三是全球科技周期联动，海内外算力资本开支同步扩张，国内大模型技术迭代突破，重塑科技资产估值体系，带动板块情绪与估值同步修复。
问：经过近期大幅上涨，科技股估值已处于相对高位。您如何看待当前科技股的估值水平？未来上涨空间如何？您对“科技股泡沫论”有何看法？
诺德基金周建胜：科创50指数估值分位处于历史90%以上水平，创业板50指数也处于中高位，短期波动风险逐步累积。目前行情逻辑已从单纯估值拉升逐步转向业绩驱动，后续上涨空间或将依靠持续高增长业绩消化高估值，单纯情绪炒作难以持续。
我们需要理性看待泡沫争议。当下科技板块盈利基础或强于早年互联网泡沫阶段，全面崩盘概率较低，但结构性过热已显现。后续将延续分化格局，资金或将持续向业绩确定性强的硬核成长方向集聚。
问：未来科技股行情将如何演绎？在AI算力、光通信、半导体、人形机器人、商业航天、AI应用等科技细分领域中，您最看好哪些方向？
诺德基金周建胜：未来科技股行情有望延续结构性特点。有几个方向值得重点关注：
AI算力：确定性相对较强。全球科技巨头的资本开支高增直接转化为国内算力产业链的订单和利润，景气度有坚实支撑。
光通信：目前只有少数龙头公司释放了大量利润，更多公司尚在进入供应链的早期阶段，另外技术创新或将给新玩家带来机会。
半导体：逻辑是自主可控与国产AI算力投入共振。国产替代进入深水区，部分成熟制程芯片的盈利能力已得到验证，产业周期也逐步回暖。
问：展望2026年下半年，您对科技股投资策略会如何调整？科技股波动较大，投资者该如何进行风险控制？
展望2026下半年，科技股投资策略需从“重Beta”转向“重Alpha”，核心是精耕细作、筛选真成长。
针对高波动特性，风险控制建议三点：
一是用仓位管理对抗波动。科技股整体仓位不宜过于激进，可利用“利润垫”作为“安全垫”。
二是重点盯防流动性与业绩验证。下半年需警惕海外流动性预期变化，并密切跟踪中报和三季报，一旦业绩逻辑被证伪应及时应对。
三是优选持仓方向和个股适度分散的基金。避免过度追求业绩弹性而承受太高波动和回撤风险，充分考虑自身的风险承受力，追求风险调整后的收益。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本产品投资于证券市场，投资者在投资本产品前，需充分了解本产品的产品特性，并承担产品投资中出现的各类风险。请投资者于投资前认真阅读相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》，务必根据自己的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。诺德基金对文中观点的准确性和完整性均不作任何保证，信息或所表达的意见并不构成所表述证券、类别的投资建议，诺德基金也不承担投资者因使用本报告而产生的任何责任。敬请投资者注意投资风险。
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