马坑矿业沪主板IPO27日上会 冲击“福建铁矿第一股”

5月27日，上海证券交易所上市审核委员会将正式审核福建马坑矿业股份有限公司(以下简称“马矿股份”)首发上市申请，若能成功上市，马矿股份将成为A股市场的“福建铁矿第一股”。

作为国内规模领先的铁矿石采选企业，马矿股份深耕闽西矿产腹地数十载，凭借得天独厚的资源禀赋、不可复制的区位优势与持续迭代的核心技术，形成了“资源、技术、区位”的三重发展共振，稳坐东南地区铁矿行业头把交椅。在我国铁矿石对外依存度居高不下的行业背景下，马矿股份以稳健的经营业绩、深厚的产业积淀，为国内钢铁产业链供应链安全筑牢了东南屏障。

资源筑基：规模领跑东南区域，业绩稳健彰显经营韧性

资源储备与产能规模，是铁矿企业立足行业的核心根基，也是马矿股份稳居东南龙头的底气所在。作为国内大型现代化地下铁矿山企业，马矿股份手握优质铁矿资源，与同区域同业企业形成了显著的规模断层。截至2025年12月31日，区域内潘洛铁矿、阳山铁矿合计铁矿石保有资源储量占公司比重不足10%;2025年度，公司实现原矿开采量549.96万吨、铁精粉相关产品产量227.61万吨，而潘洛铁矿与阳山铁矿合计原矿开采量、铁精粉产量仅分别为110.23万吨、47.41万吨，仅占公司同期规模的20.04%、20.83%，规模优势一目了然。

依托庞大的资源与产能基础，马矿股份实现了经营业绩的持续稳健增长，展现出极强的盈利能力与抗周期能力。2023-2025年，公司分别实现营业收入19.62亿元、20.50亿元、19.91亿元，同期归属于母公司股东的净利润分别达6.51亿元、6.64亿元、6.02亿元，连续三年保持6亿元级别的盈利规模;主营业务毛利率长期维持在50%左右，2023-2025年主营业务毛利分别达11.19亿元、11.24亿元、10.17亿元。除核心铁精粉业务外，公司还实现了铁矿尾矿中钼精矿等伴生资源的综合利用，进一步丰富了盈利结构，即便钼精矿业务收入占比不足10%，也为公司贡献了稳定的业绩增量，形成了“主矿稳产、副矿增效”的良性发展格局。

区位铸盾：短链供应构筑极致成本护城河

在铁矿行业，运输半径是决定企业成本竞争力的关键因素，而马矿股份所处的区位，恰好为其筑起了难以复刻的成本护城河。

我国铁矿石资源呈现“贫矿多、富矿少”的特征，行业长期对外依存度高，本土铁矿石自给率仅维持在20%-30%的低位;具体到福建市场，区域内钢铁产业规模庞大，仅省内龙头三钢闽光2023年铁精粉需求量就达1600万吨，而公司200万吨/年的铁精粉产能，叠加潘洛铁矿、阳山铁矿合计50万吨/年的产能，仍远不及区域内头部钢企的单家采购需求，同时，福建区域内还存在三宝钢铁、龙钢新材等大型钢铁企业，本土铁精粉长期处于供不应求的格局。

地处福建龙岩的马矿股份，正处于连接闽西矿产资源带与沿海钢铁经济带的核心枢纽节点，与三钢闽光、三宝钢铁、龙钢新材等省内核心钢铁企业形成了天然的地理协同，真正实现了“矿山-钢厂”的短链直供模式。铁精粉作为大宗散货，长距离运输将显著抬升终端采购成本，而公司短距离的属地化供应，不仅大幅降低了物流运输成本，更能快速响应下游钢厂的生产需求，形成了极强的客户粘性。报告期内，公司对核心客户三钢闽光的铁精粉销售收入分别达5.10亿元、8.03亿元、5.23亿元，占同期营业收入比重分别达26.00%、39.15%、26.26%，稳定的核心客户基本盘，为公司经营业绩的平稳运行提供了坚实保障。与此同时，区域内供需错配的市场格局，也让公司无需直面进口铁矿石的激烈市场竞争，在东南区域市场形成了稳固的市场话语权。

技术赋能：智能化创新引领行业提质增效

持续深耕的技术创新与智能化升级，是企业长期发展的核心内生动力。深耕铁矿采选行业数十年，马矿股份在采矿、选矿、运输全产业链环节积累了丰富的技术经验与工艺积淀，构建起完善的知识产权体系。截至2025年12月31日，公司已累计获得33项发明专利、107项实用新型专利，以及13项计算机软件著作权，核心技术全面覆盖矿山开采、选矿加工、智能生产、安全环保等全业务流程。

马矿股份将核心技术与相应专利深入应用在矿石采选工作中，有效提升了矿石采选效率以及资源利用效率，实现了核心技术的产业化。采矿环节，公司经多年技术积累，可实现中深孔一次成井爆破技术，井深可达16m。运输环节，通过远程遥控溜井装矿至全自动无人有轨机车进行运输，在井下初步破碎后经传输带运至地表选矿，使用高压辊磨系统破碎筛分，而后使用物理选矿法进行选矿，选矿成本较小且更为环保。

资源为基、区位为盾、技术为刃，三重优势的深度共振，让马矿股份在东南铁矿市场建立了难以撼动的龙头地位。随着本次登陆资本市场，公司将借助募集资金进一步扩大产能、深化智能化升级，持续巩固在东南区域的核心竞争力，在保障区域钢铁产业链供应链安全的同时，为广大投资者创造长期稳定的投资价值。

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