量化基金热度起，5天2现“日光基”【国信金工】

来源：市场投研资讯

（来源：市场投研资讯）

一、上周市场回顾

• 上周A股市场主要宽基指数走势出现分化，科创50、中小板指、中证500收益靠前，收益分别为5.57%、0.79%、0.48%，上证综指、沪深300、中证1000收益靠后，收益分别为-0.54%、-0.30%、0.12%。

• 从成交额来看，除科创50外，上周主要宽基指数成交额均有所下降。行业方面，上周电子、建材、机械收益靠前，收益分别为6.63%、1.70%、0.39%，轻工制造、石油石化、农林牧渔收益靠后，收益分别为-4.12%、-4.34%、-6.31%。

• 截至上周五，央行逆回购净投放资金3015亿元，逆回购到期30亿元，净公开市场投放3045亿元。除3年期外，不同期限的国债利率均有所下行，利差扩大1.77BP。

• 上周共上报82只基金，较上上周申报数量有所增加。申报的产品包括7只FOF，20只ETF，1只QDII，国联创业板综合增强策略ETF、华宝中证工程机械主题ETF、易方达中证细分化工产业主题ETF、招商国证价值100 ETF等。

• 5月18日，证监会官网显示，易方达、华夏、南方、中金四家基金公司申报了中证REITs全收益指数基金，这是市场上首批REITs指数基金。

• 5月22日，恒生指数公司发布的季检结果显示，恒生科技指数纳入MiniMax、智谱；剔除金蝶国际、金山软件，成份股数目维持30只。

二、开放式公募基金表现

• 上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为0.44%、0.28%、0.12%。今年以来主动权益基金业绩表现最优，中位数收益为10.38%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为10.38%、8.29%、9.37%。

• 上周指数增强基金超额收益中位数为0.20%，量化对冲型基金收益中位数为0.24%。今年以来，指数增强基金超额中位数为1.42%，量化对冲型基金收益中位数为1.44%。

• 截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金361只、目标日期基金101只、目标风险基金149只。上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为0.06%、0.53%、0.19%。今年以来，目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为6.46%。

三、基金产品发行情况

• 上周新成立基金40只，合计发行规模为248.13亿元，较前一周有所增加。此外，上周有49只基金首次进入发行阶段，本周将有34只基金开始发行。

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相关热点回顾

一、基金申报发行动态

上周共上报82只基金，较上上周申报数量有所增加。申报的产品包括7只FOF，20只ETF，1只QDII，国联创业板综合增强策略ETF、华宝中证工程机械主题ETF、易方达中证细分化工产业主题ETF、招商国证价值100 ETF等。

1、首批REITs指数基金申报

5月18日，证监会官网显示，易方达、华夏、南方、中金四家基金公司申报了中证REITs全收益指数基金，这是市场上首批REITs指数基金。中证REITs全收益指数选取沪深市场中满足一定流动性条件和上市时间要求的公募REITs作为指数样本，并将样本分红计入指数收益，以反映沪深市场上市REITs在计入分红收益后的整体表现。

2、公募量化基金再现“日光基”

5月21日，天弘基金公告旗下天弘智航量化选股混合基金末日比例确认结果，该基金于5月19日开始募集，当日累计有效认购金额约92亿元，突破20亿元首募上限，触发末日比例配售机制。公告显示，5月19日有效认购申请确认比例为21.64%，投资者当日认购将按此比例确认份额。这是继华夏智胜全景混合后，今年以来第2只公募量化“日光基”。

二、恒生指数公司发布季检结果

5月22日，恒生指数公司发布的季检结果显示，恒生指数纳入极兔速递、中国铝业、百济神州，成份股数目将由90只增加至93只。

恒生科技指数纳入MiniMax、智谱；剔除金蝶国际、金山软件，成份股数目维持30只。

此外，恒生中国企业指数纳入翰森制药、康方生物，剔除舜宇光学科技、海尔智家，成份股数目维持50只。

三、中国证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》

近日，中国证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》正式发布，方案明确为期2年集中整治周期，旨在全面肃清市场乱象，筑牢跨境金融风险防线。

方案提出，将全面取缔境外证券期货基金经营机构（以下简称境外机构）非法跨境经营活动，坚决查处严重违法机构，形成严打高压态势。围绕非法展业全链条开展整治，分阶段逐步压降非法存量境内投资者账户及资产规模，实现“坚决取缔非法、稳妥清理存量”的整治目标。具体取缔管控要求如下：

1.禁止境外机构在境内非法开展证券期货基金业务相关营销招揽活动，包括在境内运营网站及交易软件、发布营销信息、推送投资资讯、开展返利营销活动、宣传推介和诱导认购境外股票等。禁止互联网平台在境内为境外机构非法跨境经营提供营销宣传、证券期货开户通道等便利。禁止网络自媒体账号在境内发布相关推介引流信息。

2.禁止境外机构在境内提供非法证券期货基金业务相关开户、处理交易指令、资金划转等交易服务，包括通过网站、交易软件及配套服务器等跨境接收和传输开户申请及交易指令等。禁止任何单位和个人指导或协助境内投资者违规开户。

3.禁止境内相关主体协助境外机构违法开展营销活动、非法提供交易服务，以及为境外机构非法跨境经营提供网站、交易软件开发运营、客户服务等支持服务。

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股票市场

上周A股市场主要宽基指数走势出现分化，科创50、中小板指、中证500收益靠前，收益分别为5.57%、0.79%、0.48%，上证综指、沪深300、中证1000收益靠后，收益分别为-0.54%、-0.30%、0.12%。过去一个月科创50指数上涨25.52%，收益最高，上证综指指数上涨0.68%，收益最低。年初至今，主要宽基指数中科创50指数收益最高，其累计收益率为33.22%。

从成交额来看，除科创50外，上周主要宽基指数成交额均有所下降，在过去52周的样本期内，主要宽基指数历史分位区间为90%-100%。

按月度来看，过去一个月主要宽基指数的日均成交额均有所上升，主要宽基指数位于过去36个月100%-100%的历史分位区间。

行业方面，上周电子、建材、机械收益靠前，收益分别为6.63%、1.70%、0.39%，轻工制造、石油石化、农林牧渔收益靠后，收益分别为-4.12%、-4.34%、-6.31%。过去一个月，电子行业累计上涨24.90%，收益最高，消费者服务行业累计下跌11.54%，收益最低。今年以来，通信、电子、建材的累计收益较高，分别为48.36%、45.27%、20.77%，相比之下，非银行金融、综合金融、消费者服务等多个行业的收益率最低。

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债券市场

截至上周五，央行逆回购净投放资金3015亿元，逆回购到期30亿元，净公开市场投放3045亿元。质押式回购利率：1D相比前一周增加7.01BP，SHIBOR：1D相比前一周增加5.70BP。

如下图所示，除3年期外，不同期限的国债利率均有所下行，利差扩大1.77BP。不同期限、不同评级的信用债利率均有所下行。

信用利差方面，不同期限、不同评级的信用债利率均有所下行。

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可转债市场

上周中证转债指数上涨0.12%，累计成交3964亿元，较前一周减少134亿元。截至上周五，可转债市场转股溢价率中位数为37.35%，较前一周增加1.80%，纯债溢价率中位数为27.87%，较前一周减少0.64%。

二

开放式公募基金表现

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普通公募基金

统计普通公募基金的业绩表现（不含指数增强基金、指数基金、FOF基金），新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计，并以开放式基金中的普通股票型基金和偏股混合型基金作为主动权益基金的样本池。上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为0.44%、0.28%、0.12%。

今年以来主动权益基金业绩表现最优，中位数收益为10.38%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为10.38%、8.29%、9.37%。

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量化公募基金

统计指数增强基金相对基准的超额收益和量化对冲型基金的收益情况，新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计。上周指数增强基金超额收益中位数为0.20%，量化对冲型基金收益中位数为0.24%。今年以来，指数增强基金超额中位数为1.42%，量化对冲型基金收益中位数为1.44%。

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FOF基金

截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金361只、目标日期基金101只、目标风险基金149只。上周新成立3只FOF基金，为渤海汇金多元积极配置3个月持有A、景顺长城盈丰多元配置三个月持有A、创金合信多资产盈睿平衡3个月持有A。依据业绩比较基准计算FOF基金中权益类资产的权重，并将基金类指数按照预计权益占比进行折算。总的来看，目标日期基金的权益仓位更高，其权益仓位主要分布在50%-65%的区间内，绝大多数目标风险基金权益仓位在50%以下，普通FOF基金的权益仓位主要分布在25%以下和65%-100%的区间内。

统计FOF基金的业绩表现（新成立基金在3个月建仓期满之后才参与统计），上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为0.06%、0.53%、0.19%。今年以来，目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为6.46%。

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基金经理变更

上周共有46家基金公司的101只基金产品其基金经理情况发生变动，其中平安基金（9只）、上银基金（7只）、景顺长城基金（6只）。

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上周新成立基金

上周新发基金合计发行规模为248.13亿元，较前一周有所增加。其中股票型基金发行203.53亿元、混合型基金发行19.38亿元、债券型基金发行25.22亿元，另类基金和货币基金无新发。

上周新成立基金40只，新发基金中数量较多的类型为被动指数型（19只）和偏股混合型（12只），发行规模分别为72.57亿元和130.84亿元。

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上周首发基金

上周有49只基金首次进入发行阶段。

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本周待发行基金

本周将有34只基金进入发行阶段，其中被动指数型（13只）、偏股混合型（6只）、REITs（4只）。

风险提示

市场环境变动风险，风格切换风险。

本报告统计结果基于客观数据，不构成投资建议

基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现

本文选自国信证券于2026年5月24日发布的研究报告《非法跨境证券期货基金经营整治方案发布，公募量化再现“日光基”》

分析师：张欣慰 S0980520060001

分析师：陈梦琪 S0980524070009

风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。