北京
高盛在5月1日把联合健康集团（NYSE:UNH）加入了美国"确信名单"（Conviction List），同期加入的还有盈透证券，而被移出名单的是雅培和是德科技。这家投行对联合健康的目标价在4月22日刚从400美元上调至435美元，评级维持买入。高盛给出的理由很直接：一季度业绩、全年指引上调，以及一个"仍处于早期阶段"的 turnaround（业务扭转）。
但这份"确信"并非没有摩擦。联合健康正同时应对几件事：医疗成本压力、保险业务操作方式的审查，以及针对其政府医保计划的联邦调查。路透社5月18日报道，伯克希尔·哈撒韦清仓了持股，消息传出后股价应声下跌。不过路透社援引的分析师认为，运营层面的复苏方向仍然正确。
4月21日，联合健康发布了2026财年一季报：营收1117亿美元，同比增长2%；调整后每股收益7.23美元；全年调整后盈利预期上调至超过18.25美元每股。
这家公司通过两大板块运营：UnitedHealthcare（保险）和Optum（健康管理服务），客户覆盖个人消费者、医疗机构、雇主、政府及卫生系统。
一个有趣的对比是：高盛看多，巴菲特看空。这种分歧本身说明，联合健康的 turnaround 故事还没到能一眼看清结局的时候。医疗成本压力是行业性的，政府医保的合规调查则带有政策不确定性——这两件事都不是公司自己能完全掌控的。
高盛的乐观基于财务数字的改善轨迹，而巴菲特的退出可能反映了对监管环境或业务复杂性的担忧。对于普通投资者，这意味着需要区分"短期业绩修复"和"长期结构性问题"两个层面。前者看财报数字就能判断，后者则需要跟踪政策动向和医疗成本曲线的走向。
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