北京
比特币挖矿公司转型AI基础设施，这事儿靠谱吗？Core Scientific正在给出答案。这家纳斯达克上市公司先是被BTIG上调目标价，紧接着Jefferies也将评级目标从24美元拔高到37美元。两家机构维持"买入"评级，看中的不是币价波动，而是实打实的电力资产和算力合约。
Jefferies分析师的核心判断很直接：AI数据中心需求依然强劲，电力供应才是"硬约束"。谁能搞定电、搞定好位置、搞定开发执行力，谁就能吃到这波红利。Core Scientific的筹码在于——它是同行里最早放弃比特币挖矿、全面转向AI算力租赁的。与CoreWeave签下的租约，被Jefferies评价为"业内最优惠的经济条款"。
BTIG的Gregory Lewis更早一天发报告，把目标价从23美元调到33美元。他盯的是电力储备进度：Core Scientific今年已获批新增1.2吉瓦电力容量。这个数字直接关联到后续高性能计算合约的增量空间。电力就是AI算力的底盘，没底盘，GPU再多也是摆设。
公司底子不算复杂。2017年成立，特拉华州注册，自有矿机挖比特币，同时给第三方提供矿机和算力托管。现在战略重心明显偏移——从"挖币"转向"租算力"，客户也从币圈矿工变成AI公司。
两个关键信号值得注意：
第一，转型时机。Core Scientific是"第一个"彻底转向AI基础设施的挖矿同行。先发优势体现在租约条款上，后来者再进场，电力成本、位置选择、议价空间都被压缩。
第二，电力壁垒。1.2吉瓦新增容量是什么概念？一座中型火电厂的装机规模。AI训练集群动辄几十兆瓦起步，电力审批、电网接入、冷却配套，每一项都是时间壁垒。Core Scientific今年批下来的容量，意味着未来几年的合约交付能力有了底牌。
不过机构也留了后手。Jefferies报告末尾提到，虽然认可Core Scientific的投资潜力，但认为"某些AI股票"上行空间更大、下行风险更小。这话翻译过来：转型故事好听，但纯AI标的更纯粹。如果你押注的是AI算力需求本身，而不是"转型成功"这个博弈，选择还有很多。
Core Scientific的股价走势，本质上是一场关于"电力资产估值重估"的实验。市场正在测试：挖矿公司的数据中心，能不能拿到和纯AI基础设施公司一样的估值倍数？Jefferies和BTIG的连续上调，说明部分资金已经投出了赞成票。但电力审批的进度、CoreWeave租约的实际履约、后续客户的拓展，每一个节点都是验金石。
对于关注AI基础设施投资的读者，Core Scientific提供了一个观察样本：当算力需求爆发遇上电力硬约束，拥有电力储备的"旧经济"玩家，能否完成估值跃迁？答案可能在未来几个季度的合约公告中逐步揭晓。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
