北京
来源：市场资讯
（来源：ETF之家）
本周我大A呈现高位剧烈震荡走势，截至周五收盘，各大宽基指数出现明显分化，以科创50为代表的硬核科技指数继续高歌猛进，其余指数乏善可陈，详细表现大伙看下图：
市场热度没减，日均成交额维持在3万亿之上，周四一根大阴线对市场的杀伤力不小，以至周五明显缩量。
不过，这并不代表市场就此转向。因为成交量只是市场热度的结果值，而融资融券余额才是观察激进资金动向最佳指标，数据显示，周四放量下杀融资融券资金仅流出80亿左右，对于当下2.9万亿的规模来讲，不值一提。
再来看各板块表现，透过申万一级行业即可看到，除了电子、机械设备延续涨势外，其余板块可以说全线走弱，申万一级31个行业本周仅5个上涨，前两周市场赚钱效应已不见踪影。详细表现大伙看下图：
事实上，周四的放量下跌是主线板块出现分化的重要节点，正是这天的下跌让好些高标止步上涨出现首根大阴线。
而这一天的到来，实际在ETF市场早有端倪，我在月初提前跟大伙讲过：
果然，这次市场选择了阻力更小的向下突破。
你们肯定会问，那么市场见顶了吗？
我认为没有，通过几方面来梳理：
1、市场走势。此轮科技牛带头的不是大A，是美股、是韩股，是中美韩市场形成了科技共振引领全球资金追逐。就在这周，美股、韩股核心科技企业股价还在创新高，大A单独掉队的可能性不大；
2、产业趋势。本轮全球AI竞赛的产业趋势结束了吗？
没有。
从硬件端的AI芯片、AI服务器、高速通信整个产业链仍旧处于供不应求的状态，从AI大模型迭代，再到近期算力出租、各种AI应用，毫无疑问，均处于高速发展态势；
3、业绩体现。大伙看AI带动下的光通信、内存、半导体等核心产业，无论从营收状况和体现在账面上的利润，目前均难以证伪趋势结束。
结合以上三点来讲，大科技板块见顶的概率不大。而本周市场的大波动是部分资金提前买单和恐慌情绪集中释放导致的。
当然，市场高波动与近期的ETF份额持续流出有重大关联。
我们透过ETF份额变化即可发现，本周股票类ETF再次大幅流出近900亿资金，总份额减少270.39亿份：
正是因为近期ETF资金持续流出，导致国资ETF在大A“定海神针”的效果大幅下降。
从2024年的924到2025的4月，两次下跌均是由国资大幅扫货ETF为市场托底，这些资金为大A提供了坚实支撑，一路保驾护航至今年大A沪指冲上4000点。
直至今年1月份，这笔资金功成身退，从最高峰超过1.5万亿一路减仓，截至本周，粗略估算已经所剩无几。下图橙色柱子代表的份额变化是最好的说明，从最高峰3.39万亿份，一路下降至本周低于3万亿份：
当下的大A，一方面是例如国资这类ETF资金退出，另一方面是比如融资融券这类激进资金加码，自然导致投资者持仓结构和风格变化，让市场的波动加大。
以目前的态势来看，随着这笔ETF稳定资金完全退出市场，叠加市场处于高水位区间，接下来大A的波动大概率继续放大。
各位老铁，策略上不能太过激进，尤其是手里高标仓位占比较高的，是时候考虑降低仓位应对高波动。
再来看本周股票类ETF的具体变化情况，一边是宽基类ETF继续大幅流出，比如沪深300、上证50、科创50等，另一边是高标的人工智能、半导体、电力持续加码，份额增减前五标的如下：
ETF涨幅榜方面，本周半导体和消费电子双双霸榜，两大主题涨势相当，上榜的10只ETF标的平均涨幅超过9%，详细数据如下：
下周，工业有色ETF中银（560870）、软件ETF鹏华（560790）、电力ETF招商（560480）等5只新产品上市，关于指数底层资产的详细信息，大伙可以在（ETF组合宝）中查看：
周报就聊到这，祝大家周末愉快！
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