北京
据 Morgan Stanley Research 的 BoM 拆解，英伟达下一代 Vera Rubin VR200 NVL72 机架单柜成本预计约为 780 万美元，明显高于上一代 GB300 NVL72 约 400 万美元。
该数字属于券商对物料成本和云厂商采购成本的估算，并非英伟达官方定价。
这套系统的核心配置相当激进，单个 NVL72 机架包含 72 颗 Rubin GPU 和 36 颗 Vera CPU。
按 Morgan Stanley 估算，Rubin GPU 批量单价约 5.5 万美元，Vera CPU 约 5000 美元；仅 GPU 部分成本就接近 400 万美元，较 Blackwell 时代明显抬升。
真正的新变化在内存。
Morgan Stanley 的拆解显示，Vera Rubin NVL72 的内存成本约 200 万美元，占整机成本约四分之一，较 GB300 NVL72 时代的约 37.4 万美元增长 435%。
在下一代 AI 服务器中，成本压力不再只来自 GPU，HBM、LPDDR、NAND、封装和高速互连正在一起推高整机价格。
具体来看，每颗 Rubin GPU 搭载 288GB HBM4，单柜合计约 20.7TB HBM4；每颗 Vera CPU 配备 1.5TB LPDDR5X，单柜合计约 54TB LPDDR5X。
除内存和计算芯片外，NVLink 交换、网络芯片、电源、液冷、PCB 等部分也在同步涨价。
PCB 成本从 3.5 万美元升至 11.6 万美元，增幅约 233%。
AI 基础设施的成本结构正在变化。
过去市场更关注 GPU 单价，现在 HBM4、LPDDR5X、NAND、先进 PCB、液冷和网络组件正在成为 AI 机柜成本上涨的共同推手。
对云厂商和大模型公司来说，Rubin 可能带来更低的单位 token 成本，但前期资本开支门槛也会继续抬高。
NVIDIA 官方称，Rubin 相比 Blackwell 可将推理 token 成本降至十分之一，并将 MoE 模型训练所需 GPU 数量降至四分之一，不过这些属于 NVIDIA 的平台性能口径，仍需等待真实部署验证。
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