20亿英镑！刘强东突然砸钱买下英国百年老店，图什么？

刘强东又要出手了！20亿英镑买个“百年老店”，京东欧洲棋局还有几步要走？

如果这笔交易敲定，将成为近年来中资企业在欧洲零售领域最大的一笔并购案。

有人可能要问了：京东在中国不干得好好的吗，干嘛要花几百亿跑到英国去买一家公司的？

更何况刘强东之前就说过，京东要走的是“自营+仓配一体+快速履约”的重资产路子。可这次要买的The Very Group，却是一家靠“邮购目录”起家的百年老店。这不是跟自己的战略背道而驰吗？

一、不是什么都自建才叫强，买现成的才是聪明人的打法

早在2015年，京东就用Joybuy这个牌子试水过欧洲跨境电商。结果呢？流量起不来，模式跑不通，最后还是默默转型了。

2022年，京东又换了个名字叫ochama杀回欧洲。这次的模式是用中国仓直发加线下自提，听起来挺美，但本质上还是轻资产运营，本地化程度有限，效果依然不温不火。

直到2025年，刘强东想明白了。

他做了一个重大的战略转向：国际业务拒绝跨境小包的“游击战”模式，而是要扎根海外做本地电商——组本地团队、做本地采购、从本地仓库发货。

翻译成大白话就是：欧洲人不习惯从中国买两三个礼拜才到货的东西，那好，我就把仓库和配送中心建在欧洲本地，让英国人、德国人也能享受“上午下单、下午收货”的服务。

于是2026年3月，京东重新推出了升级版的Joybuy，一口气覆盖英国、德国、法国、荷兰、比利时、卢森堡六国。

为了撑起这个服务，京东已经在欧洲运营了超过60个仓库和快递站点，在英国米尔顿凯恩斯还建了第一个海外自动化智能仓，部署了近200台自动化设备，把拣货出库效率提升了约4倍。

物流网络可以自己一砖一瓦地建，但有一个东西，真的急不来。

那就是品牌认知度和客户信任。

道理很简单：你在中国再牛，英国普通消费者也不认识你。凭什么让人家放着亚马逊不用，转头在你的新平台上买东西？这才是新玩家进入一个成熟市场最大的痛点。

而The Very Group，恰好能帮京东把这个坑填上。

它有440万活跃客户，这些不是随便注册的假用户，是真金白银在上面买过东西的。年营收超21亿英镑，2025财年经调整EBITDA达到3.07亿英镑，创了22年来的最高纪录。

更关键的是，它的品牌信任感积累了几代人。

从1861年普赖斯·琼斯爵士推出第一本邮购目录开始算，这家公司的历史已经一百多年了。上世纪30年代，Littlewoods家庭购物门店启动运营；2002年巴克莱兄弟以7.5亿英镑完成收购时，它已经是一个响当当的品牌。

这种品牌认知度和客户信任，是京东用钱买不来、用时间熬不出来的。

花20亿英镑，相当于直接把一个深耕英国市场十几年的电商平台连同它的客户群一起买过来。这比你自己从零开始打品牌、做推广、攒口碑，划算太多了。

时间，是电商扩张中最昂贵的成本。

二、别看是“老字号”，牌面硬得狠

好，就算京东想买，也得看人家值不值这个价。

The Very Group的手里，攥着两张让京东垂涎的牌。

第一张牌：品牌矩阵和品类覆盖。

The Very Group旗下拥有Very和Littlewoods两大品牌，覆盖电子产品、家居用品、时尚服饰、玩具等近2000个品牌，几乎把日常消费能想到的品类都包圆了。年营收超过21亿英镑，2025财年调整后EBITDA达3.07亿英镑，创22年来最高纪录。

如果你把它想成一个“英国版的京东”，其实八九不离十。

第二张牌，才是真正的王牌：消费金融业务。

The Very Group拥有一个规模很大的消费金融分支，年营收达4.336亿英镑。它通过自有的Key Pay平台向消费者提供“先买后付”（BNPL）等灵活分期服务。

换句话说，这家公司不只是个电商平台，还是个金融服务提供商。

440万客户的购买数据加上消费信贷数据，意味着什么？意味着它比同行更了解自己的用户。知道谁信誉好、谁可能会逾期、该给谁提额、该给谁放贷。

而BNPL，恰恰是京东正在重点发展的业务方向。

据蓝鲸新闻报道的数据，中国年轻用户使用分期付款消费的比例已突破历史高位。京东在金融科技赛道上的布局也一直没有停歇，自营的京东白条等产品渗透率极高。但如果能直接收购一个有成熟消费金融业务和大量用户的海外平台，那相当于凭空多了一个“现成的利润增长极”。收进来，整合成本还低——直接用它的Key Pay平台，服务欧洲用户；京东在金控、供应链金融领域的技术和模式，也可以赋能给英国业务的金融新场景。

过去你以为是“买了个英国百货公司”，其实是“买了个金融科技公司”。

三、一场“野心”与“现实”之间的精确组合拳

任何一笔商业收购，光看美好的一面是不够的。京东在这件事情上的决心有多大，背后还有几层微妙的考量。

第一层考量，是国内市场确实卷不动了。

中国电商行业的增速放缓已经持续了很长一段时间，京东在中国零售市场的绝对值虽然还在增长，但天花板肉眼可见。而海外市场，以英国为例，成熟的电商生态、较强的线上消费能力和相对规范的法治环境，对京东有着天然的吸引力。

英国电商市场的竞争激烈程度不亚于中国。亚马逊在英国份额一骑绝尘，本土还有Tesco、Argos等“遗老遗少”盘踞，加上Shein和Temu在海外市场的攻城略地，这是一个红海市场的标准配置。20亿英镑砸进去，短期内能不能顺利消化、与现有的Joybuy体系真正融合，都是实打实的挑战。

第二层考量，是政策环境。

更棘手的可能是监管风险。西方国家对中国资本进入本国零售核心领域的警惕性在2026年达到了前所未有的高度。此前京东参与收购电暖器网站Currys的尝试最终搁浅，Argos的收购谈判也中途告吹。有市场分析认为，京东此次针对The Very Group的潜在要约，很可能将面临英国及欧盟严格的竞争监管和国家安全层面的审查。

如果这笔交易要最终落地，凯雷和巴克莱家族遗留的高管团队、英国本土员工的稳定性，以及数以百万计的用户数据安全合规问题，都得一一过审。

而京东为什么这么着急动手？因为在2025年，京东已经对德国Ceconomy完成了对价约22亿欧元的要约收购控股，那是京东在欧洲重资产布局的“桥头堡”，帮助京东在德国、法国、意大利等12个国家，快速拥有了超1000家零售门店及庞大的线下网络和供应链资源。

如此一来，战略路径变得清晰起来：

收购Ceconomy ≈ 解决线下门店和供应链基础设施。

收购The Very Group ≈ 解决线上品牌和客户群体，且自带金融业务。

自建Joybuy ≈ 打通统一品牌和订单履约。

这三重战线一旦落地铺开，京东在欧洲的电商版图不再是一个“外来者”的分散尝试，而是一个拥有独立品牌、成熟的本地化用户群、健全的金融生态，以及配合全链路物流系统和线下零售门店的完整业务范本。

这种围绕市场“时空差”而启动的组合布局，是京东过去30年国内电商实战经验的总成。

所以，京东到底为什么要收购The Very Group？

不只是为了那440万客户。不只是为了那4.36亿英镑的消费金融营收。不只是为了Very和Littlewoods两个老字号品牌。

它是为了在英国和欧洲电商格局基本落定的背景下，以最粗暴、但也最有效的资本手段，强行推开一扇快车道的门。