北京
一个财经博主的投资清单，凭什么让机构资金跟着下注？Graham Stephan的股票组合里，苹果排在第一位。这不是因为他特别看好某款新品，而是他的核心策略简单粗暴：买指数基金，长期持有。苹果作为多只主流指数的最大权重股，自然成了这个逻辑的受益者。
2026财年第二季度，苹果交出了一份夸张的成绩单。营收1112亿美元，同比增长17%，比华尔街预期的1089.2亿美元高出近23亿。净利润296亿美元，摊薄每股收益2.01美元，同比涨22%，同样碾压1.93美元的市场共识。这是苹果历史上最强的三月季度。
拆开来看，增长的动力很清晰。iPhone单季营收570亿美元，创三月季度纪录，同比增22%。服务业务更猛，310亿美元的历史新高，同比增长16%。更关键的是利润结构——公司整体毛利率扩张到49.3%，而服务业务的毛利率常年保持在76%以上。这意味着什么？先进制程芯片和内存成本在涨，但苹果用高毛利的服务收入对冲掉了压力，净利润率没被侵蚀。
上半年数据同样扎实。前六个月总净销售额2549亿美元，同比增16%。全球活跃设备装机量突破25亿台，历史新高。硬件卖得多、服务收得稳、用户池子还在扩大，这套飞轮暂时没看到减速的迹象。
不过Graham Stephan的持仓逻辑值得单独拎出来。他反复劝粉丝买指数基金，苹果恰好是标普500、纳斯达克100等指数的第一或第二大成分股。机构投资者的配置思路跟他出奇一致——不是押注苹果能跑赢，而是押注指数本身。这种"被动式看好"让苹果成了资金流动的默认选项。
当然，也有不同声音。有分析指出，某些AI股票的上涨空间和风险收益比可能更优。比如一家被严重低估的AI公司，同时受益于关税政策和制造业回流趋势。这类标的不在Graham Stephan的清单里，但代表了另一种策略：主动选股，押注特定宏观主题。
两种路径没有高下之分。Stephan的模式适合不想折腾的人，指数化配置+时间复利。另一种则需要对行业周期和政策变化有判断。苹果目前的财务数据撑得住前者的信心，但后者的机会成本也在上升。25亿台设备的装机量是护城河，也是基数——维持同样增速的难度会越来越大。
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